华泰期货PTA日报20221110：基差抬升 累库压力带动
【导读】■ 市场分析 基差方面，TA基差360元/吨 （+55） ，基差上行。PTA加工费186元/吨（+134），短暂触底后迅速反弹，但加工费仍处历史同期低位，持续震荡。TA开工高位回落，仪征化纤35万吨停车检修一周，恒力220万吨检修，逸盛新材料360万吨9成负荷运行，逸盛海南200万吨 9 成负荷运行，福海创维持8成负荷，逸盛大连 375 万吨前期5成负荷目前提负中，中泰石化120万吨负荷9.5成，英力…
■ 市场分析基差方面，TA基差360元/吨（+55），基差上行。PTA加工费186元/吨（+134），短暂触底后迅速反弹，但加工费仍处历史同期低位，持续震荡。TA开工高位回落，仪征化纤35万吨停车检修一周，恒力220万吨检修，逸盛新材料360万吨9成负荷运行，逸盛海南200万吨9成负荷运行，福海创维持8成负荷，逸盛大连375万吨前期5成负荷目前提负中，中泰石化120万吨负荷9.5成，英力士珠海335万吨降负至8成。目前，TA加工费明显处于历史低位，同时累库压力增大，加工费也处于低位震荡，重点关注低加工费下装置动态。PX方面，PX加工费304美元/吨（-1），继续小幅震荡。镇海炼化75万吨8.29检修3个月，海南炼化100万吨10.11停车检修，福化一条80万处于停车检修，恢复待定。另有多套装置出现降负，其中包括浙石化900万吨降负至75%-80%，青岛丽东100万吨11月初降负至65%，福建联合石化降负至65%~70%，中海油惠州降负至70%~80%，九江石化90万吨近期降负至55%。前期恒力东北225万吨生产线重启，10月底停车技改将产能提升至250万吨。同时，FCFC台湾麦尞72万吨于10.11停车检修已经重启，SKGC仁川9.23检修，月初重启，负荷缓慢提升中，此外，印度信赖负荷提升至70%。新增产能方面，山东威联化学新建220万吨计划11月中下出品，盛虹280万吨亦等待出品，同时关注10月底至11月盛虹PX投产情况。新装置投产临近导致下游负荷继续下降，不排除PX持续加压，重点关注原油带动下的PX价格变化。终端方面，织造订单氛围清淡，下游织造、加弹开工持续走弱，市场继续低迷，短丝价格支撑主要由短期产能恢复预期减缓有关。策略（1）单边：逢低配多。联储加息力度减缓预期，原油基准方面表现坚挺，PX加工费有望反弹，TA加工费短暂触底反弹，后期值得关注。关注后续额外亏损检修的公布情况。坚持短期仍配多为主。（2）跨期套利：观望。■ 风险原油价格大幅波动，盛虹PX投产进度，聚酯降负速率。
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