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转自：证券日报网
本报记者肖伟
11月6日至11月7日晚间，先后有牧原股份、正虹科技、东瑞股份、温氏股份、立华股份、唐人神、天邦股份等多家生猪养殖企业发布10月份销售月报。月报数据显示，10月份生猪价格环比9月份上涨11%至13%不等。猪价虽有普遍上涨，但上市公司10月份生猪销售收入则有明显分化。具体表现为，头部企业销售收入环比明显上升，腰部以下企业则呈现出栏量、销售额环比“缩水”趋势。
对此，分析人士表示，排除二次育肥可能性之外，主要是当前饲料成本连续上涨，对腰部以下企业经营造成较大压力。这些企业只能提前出栏生猪以回笼资金，为市场让出部分利润空间。若饲料价格持续上涨，还需考虑放出储备粮为广大生猪养殖户纾困。
头部企业月度销售额环比上升
10月份销售月报数据显示，牧原股份商品猪销售均价26.05元/公斤，环比上升12.97%，实现销售收入149.37亿元，环比增长24.9%。温氏股份毛猪销售均价为26.69元/公斤，环比上升11.72%，实现销售收入54.74亿元，环比增长18.69%。唐人神实现生猪销售收入合计5.94亿元，环比增长13.91%。立华股份肉猪销售均价27.10元/公斤，环比上升11.31%，实现销售收入1.74亿元，与9月份持平。
温氏股份工作人员在接受记者电话采访时表示，“公司经营稳健，不压栏惜售，根据市场监管机构要求，出栏生猪以120公斤标准猪为主。这一重量的生猪适合屠宰场直接屠宰为白条肉，不适合散养户拿去做二次育肥。”牧原股份、立华股份、唐人神工作人员亦表达相似观点。
腾江投资首席研究员毛腾江11月8日在接受记者采访时分析，“从月报数据来看，生猪板块头部企业的经营效益较好，能抓住当下生猪现货市场走高的商机，积极增加出栏，维护消费市场稳定预期的同时，也为股东创造价值。”
“缩水”企业或受饲料成本压力
记者注意到，除了上述企业之外，亦有多家企业销售月报显示生猪出栏量环比大跌，销售收入环比明显缩水，是否这类企业存在压栏惜售、二次育肥的问题呢？
记者致电三家出栏量、销售额环比“缩水”的企业，对方均表示不愿接受采访，并称环比“缩水”主要是生产计划安排所致。
就此，毛腾江对出现“缩水”的企业进行分析，“出栏量、销售额‘缩水’的企业主要为生猪板块腰部以下企业，具有历史欠账多，经营规模小，现金流吃紧等问题，在第三季度的财务报表上表现为环比减亏尚未盈利，经营仍存在较大压力。这类‘缩水’企业如果在赌未来行情，搞二次育肥和压栏惜售，那就是十分不明智的行为。当前生猪期货各月份合约已经发生倒挂，期货市场投资者看跌未来生猪价格。待到上述企业二次育肥生猪上市，很可能已经错过翻身契机。我倾向于认为，上述‘缩水’企业较大可能提前出栏生猪，为其他生猪养殖企业让出部分市场利润。通过提前出栏，积极回笼现金流。”
惠农网大数据分析师李彬彬对上述观点表示支持，他对“缩水”的成因进行分析道：“今年以来，各大饲料厂连续上调生猪饲料价格多达13次，对下游生猪养殖企业构成一定经营压力。料肉比过高的生猪养殖企业经计算后发现无利可图，甚至存在亏损风险，只能果断采取缩减养殖规模，提前出栏生猪等方式，截断亏损并留住资金。”
他补充，“饲料涨价既有高温干旱天气因素，也有货币政策、疫情防控、地缘冲突、能源短缺等因素作用，多种因素交织影响下短期内难以消退。这对整个生猪板块是一个较大考验，生猪板块的头部企业养殖技术先进、管理高效、打通上下游产业链。在面临考验时，头部企业经营更有韧性，体现为‘优胜劣汰、强者恒强’的市场格局，这是造成当下上市猪企10月份生猪销售收入出现分化的主要原因。”
李彬彬表示：“生猪板块头部企业虽然强者恒强，但是生猪养殖业是产能高度分散的产业，又与民生和就业息息相关。饲料价格居高不下，压力会从饲料端传递到消费端，建议考虑逐步释放国家储备粮，投放饲料市场，以纾解广大养殖户的经营压力。”
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