华泰期货聚烯烃日报20221108：乐观情绪消退，聚烯
【导读】周末国内乐观的宏观预期有所降温。周一早盘商品集体高位跳水，聚烯烃价格由于前期基差大幅走弱难有支撑，价格快速下跌。基差恢复至280左右。近期，PDH制PP逐步进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。从中期看，宏观的预期难改聚烯烃基本面偏差的事实，关注节奏把握，整体偏空操作。 核心观点 ■ 市场分析 库存方面，石化库存67.5万吨，较前一日+5.5万吨。现货…
周末国内乐观的宏观预期有所降温。周一早盘商品集体高位跳水，聚烯烃价格由于前期基差大幅走弱难有支撑，价格快速下跌。基差恢复至280左右。近期，PDH制PP逐步进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。从中期看，宏观的预期难改聚烯烃基本面偏差的事实，关注节奏把握，整体偏空操作。核心观点■ 市场分析库存方面，石化库存67.5万吨，较前一日+5.5万吨。现货周末累库，但总体变动并不大，处于近三年较平均位置。基差方面，LL华北基差在+280元/吨，PP华东基差回落至在+270元/吨。近期基差波动较大，今日基差恢复高位。生产利润及国内开工方面。LL和PP油头制法处于深度亏损状态，PDH制PP逐步进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差维持小幅亏损，开工率没有明显大幅变化。PP低融共聚-PP拉丝价差持续回落，开工率没有明显变化。进出口方面。由于美金快速补跌，PE进口窗口在打开之后再次关闭，但仍有再次打开的趋势，PP的进口窗口已经开启。■ 策略（1）单边：盘面震荡，市场观望情绪浓厚，建议观望或者日内短线交易。（2）跨期：暂观望。■ 风险原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。
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