华泰期货国债日报20220921：LPR利率保持不变
【导读】市场回顾 利率市场，主要期限国债利率 1y 、 3y 、 5y 、 7y 和 10y 分别为 1.84% 、 2.25% 、 2.45% 、 2.65% 和 2.66% ，主要期限国债利差 10y-1y 、 10y-3y 、 10y-5y 、 7y-1y 和 7y-3y 分别为 82bp 、 41bp 、 22bp 、 81bp 和 40bp, 国债利率下行为主 , 国债利差总体收窄。主要期限国开债利率 1y 、 3y 、 5y 、 7y 和 10y 分别为 1.9% 、 2.32% 、 2.51% 、 2.8% 和 2.8% ，主要期限国开债利差 10y-1y 、 10y-3y 、 10y-5y 、…
市场回顾利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.84%、2.25%、2.45%、2.65%和2.66%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为82bp、41bp、22bp、81bp和40bp,国债利率下行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.9%、2.32%、2.51%、2.8%和2.8%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为91bp、48bp、29bp、91bp和48bp,国开债利率下行为主,国开债利差总体扩大。资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.53%、1.78%、1.74%、2.1%和2.09%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为57bp、31bp、35bp、58bp和32bp,回购利率上行为主,回购利差总体扩大。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.46%、1.69%、1.68%、1.57%和1.61%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为15bp、-8bp、-8bp、12bp和-11bp,拆借利率上行为主,拆借利差总体收窄。期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为0.04%、0.12%和0.16%，期债上涨为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为0.02元、0.08元和0.15元，期货隐含利差扩大；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为0.0985元、0.2073元和0.3867元,净基差多为正。行情展望从狭义流动性角度看，资金利率上升，货币净投放增加，反映流动性趋紧的背景下，央行放松货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数下行，信用边际转紧。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向上行，反映期债的做多力量在增强。从债市杠杆角度看，债市杠杆率上升，做多现券的力量在增强。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比提升。策略建议方向性策略：季末资金面有一定收敛，但央行加大投放力度，货币政策基调继续维持平稳宽松。LPR利率保持不变符合预期，期债维持中性态度，关注逢低做多的机会。期现策略：基差震荡为主，净基差为正，暂不推荐参与期现策略。跨品种策略：流动性平稳宽松，推荐多TS(或TF)空T。
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