华泰期货国债日报20220909：人民币贬值压力暂缓
【导读】市场回顾 利率市场，主要期限国债利率 1y 、 3y 、 5y 、 7y 和 10y 分别为 1.73% 、 2.18% 、 2.4% 、 2.61% 和 2.63% ，主要期限国债利差 10y-1y 、 10y-3y 、 10y-5y 、 7y-1y 和 7y-3y 分别为 89bp 、 45bp 、 23bp 、 88bp 和 43bp, 国债利率上行为主 , 国债利差总体扩大。主要期限国开债利率 1y 、 3y 、 5y 、 7y 和 10y 分别为 1.83% 、 2.29% 、 2.48% 、 2.78% 和 2.78% ，主要期限国开债利差 10y-1y 、 10y-3y 、 10y-5y 、…
市场回顾利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.73%、2.18%、2.4%、2.61%和2.63%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为89bp、45bp、23bp、88bp和43bp,国债利率上行为主,国债利差总体扩大。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.83%、2.29%、2.48%、2.78%和2.78%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为95bp、49bp、30bp、95bp和49bp,国开债利率上行为主,国开债利差总体收窄。资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.24%、1.57%、1.59%、1.61%和1.52%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为28bp、-5bp、-7bp、37bp和4bp,回购利率上行为主,回购利差总体收窄。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.16%、1.5%、1.41%、1.5%和1.6%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为44bp、10bp、20bp、34bp和0bp,拆借利率上行为主,拆借利差总体收窄。期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为-0.0%、-0.04%和-0.05%，期债下跌为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为0.0元、-0.06元和-0.11元，期货隐含利差收窄；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为0.0954元、0.1599元和0.3591元,净基差多为正。行情展望从狭义流动性角度看，资金利率上升，货币净投放增加，反映流动性趋紧的背景下，央行放松货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数下行，信用边际转紧。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向下行，反映期债的做多力量在减弱。从债市杠杆角度看，债市杠杆率下降，做多现券的力量在减弱。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比降低。策略建议方向性策略：8月进出口不及预期，反映内外需均疲弱，经济悲观预期升温，近期期债小幅调整，上行趋势仍在，建议仍然维持中性态度，等待逢低买入的机会。期现策略：基差上行，净基差为正，关注做空基差策略的机会。跨品种策略：流动性宽松，信用偏紧，持有多TS(或TF)空T的组合。
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