【黑色周报】矿钢:钢材产量快速回升,需求能

期货资讯 2022-09-03 22:47

【导读】2022年9月3 日 工业品-矿钢 钢材产量快速回升 需求能否跟上? 观点概述: 随着全球铁矿发运的快速回升,叠加国内矿产量延续小幅增长,整体铁矿供应依然趋增。需求端,钢厂铁水产量延续增势,厂内铁矿库存再度下滑,随着进口矿日耗的增大,预计短期仍有一定的采购补库需求。整体铁矿基本面呈现供需双增格局,预计下周矿价走势可能延续震荡。 1) 供应端,随着全球铁矿…

2022年9月3日工业品-矿钢

钢材产量快速回升需求能否跟上?

观点概述:

随着全球铁矿发运的快速回升,叠加国内矿产量延续小幅增长,整体铁矿供应依然趋增。需求端,钢厂铁水产量延续增势,厂内铁矿库存再度下滑,随着进口矿日耗的增大,预计短期仍有一定的采购补库需求。整体铁矿基本面呈现供需双增格局,预计下周矿价走势可能延续震荡。

1) 供应端,随着全球铁矿发运快速回升,近期国内到港也有所增加,叠加国内精粉产量小幅增长,后期整体铁矿供应依然趋增。

2) 需求端,本周钢厂铁水产量延续增长,铁矿港口现货成交也有所增加,由于当前钢厂原料库存再度降至低位,预计下周对铁矿仍有一定的采购补库需求。

3) 库存端,港口库存大增,厂库下降,国内矿库存继续上升。 

4) 利润端,美元货落地利润依然为正,国内需求仍强于国外。

由于本周长短流程产量均有回升,钢材供应增速明显加大。而需求端,尽管高温天气缓解后,钢材表需有小幅改善,但因近期国内多地疫情管控加严,实际钢材消费依然受限,旺季需求的不确定性加大。不过,受国外能源价格上涨影响,近日海外钢价有小幅上扬,后期国内钢材出口或有望改善。在供应快速回升而需求尚不明朗的情况下,预计下周钢价可能延续震荡格局。

1) 供应端,本周钢材产量增速明显加快,长短流程产量均有回升,整体钢材供应快速恢复。

2) 需求端,尽管高温天气缓解,本周五大品种钢材表需有小幅回升,但因近期国内多地疫情管控加严,钢材消费依然受限,市场对旺季需求预期转弱,但政策端仍在不断维稳经济,近日发改委又强调要坚持扩大内需,而旺季需求到底成色如何尚待观察。不过,近日受能源价格上涨影响,海外钢价有小幅上扬,后期国内钢材出口或许有望改善。

3) 库存端,本周社库下降,厂库续增,总库存降幅收窄。

4) 利润端,长流程亏损收窄,短流程亏损扩大,成材现货即期利润表现分化,北方普遍好于华东,螺纹依然好于热卷,但成材盘面利润均有所下滑,处同期最低。

策略建议:

建议观望或短线区间操作

风险提示:

1.铁矿:钢厂行政性限产及海外矿山供应变化。

2.钢材:国内疫情及地缘政治影响,海外宏观变动

第一部分铁矿市场

1.铁矿进口及发运:上周全球发运环比大幅回升302万吨至3035.5万吨,处于正常区间;但澳巴发运增幅较小,环比仅增48.8万吨至2272.4万吨,仍处正常水平。

上周澳洲发运环比增14.7万吨,巴西发运环比上升34.2万吨,二者均有小幅增加。

上周力拓发运至中国的量小增但仍处同期低位;BHP至中国的发运量续降但仍在正常区间。

上周FMG发运至中国的量明显回升至同期高位,VALE发运量小幅增长但仍处同期低位水平。

2.进口矿到港:上周45港到港量环比增加68万吨至2317.1万吨,其中26港到港量环比增加56.9万吨。但因前期澳巴发运持续回落,预计近两周国内进口矿到货资源可能先抑后扬。

3.国产矿供应:尽管近期国内矿产能利用率略有下降,但样本矿企的铁精粉日均产量仍延续小幅增加,环比增长0.7%,目前国内矿产量与去年同期水平相当。

1.高炉生产情况:本周钢厂高炉开工率延续增势,环比增0.71%至80.85%,日均铁水产量环比也增加4.2万吨至233.6万吨,已明显高于去年同期水平,与2019年同期基本相当。

2.钢厂配比使用:因钢厂持续复产,本周大样本钢厂进口矿总日耗环比继续增加5.09万吨,小样本钢厂的烧结矿入炉配比基本持平,环比前一周仅微增0.02万吨。

本周块矿入炉配比继续减少至同期低位,球团入炉配比有小幅增加,仍处于正常区间。

3.疏港情况:本周日均疏港环比增加4.07万吨至287.16万吨,压港天数增4天至21天。

4.成交情况:本周铁矿港口现货成交继续小幅增长,但远期美元货成交有所回落。

铁矿库存

1.总库存:因本周到港继续增加,尽管疏港也有上升,本周铁矿港口库存仍有明显增长,45港总库存环比大增220.47万吨至14036.46万吨,港口库存延续增势。

2.分品种库存:块矿库存增加41.37万吨,增幅2%;球团库存减少8.8万吨,降幅1.45%。

铁精粉库存环比增加49.56万吨,增幅5.6%。本周除球团库存略有下降,块矿与铁精粉库存均有不同程度增长。

3.澳巴库存:本周澳矿库存环比增加90.78万吨至6524.43万吨,基本与去年同期相当。巴西矿库存继续增加,环比上升35.55万吨,仍处于近年同期的高位。

4.国内矿库存:本周国内样本矿山铁精粉库存环比继续增加8.76万吨,增幅有所扩大。

5.钢厂库存:本周大样本钢厂进口矿总库存环比下降127.11万吨至9740万吨,仍处同期低位;小样本钢厂进口矿平均库存可用天数虽增加1天至20天,但仍处于同期低位。

落地利润

本周普氏价格震荡下行,港口现货价格也有所回落,目前青岛港PBF落地利润依然为正,截至周五远期美元货落地利润为25.71元,较上周五0.01元的利润增加了25.7元。

第二部分钢材市场

钢材供应

1.本周螺纹周产量环比增24.35万吨至293.81万吨,同期热卷周产量环比也大增15.14万吨。

本周五大品种周产量环比大幅增长40.31万吨至958.04万吨,同比仍降58.22万吨。

2.本周建材长流程产量增速加大,环比增5.6%;短流程产量也有所上升,环比增长18.4%。

钢材需求

1.周度需求:本周五大品种钢材表需小幅上升,沪市终端线螺采购量也有小幅增加。

本周螺纹钢表需环比增加13.19万吨,同比降12%;热轧表需环比增加16.34万吨,同比降4%。

本周冷轧表需环比增加1.08万吨仍处同期低位,中厚板表需环比增加3.7万吨仍处同期高位。

2.现货成交:本周全国建材成交低位徘徊,钢银现货成交也有所回落,整体成交依然偏弱。

3.土地及商品房成交:本周百城土地成交继续回落,处同期最低水平;但大中城市商品房成交延续回升态势,不过依然低于往年同期水平,整体房地产市场表现依然偏弱。

4.水泥、混凝土价格:本周水泥市场价格继续震荡上扬,混凝土市场价格也有小幅上涨,不过二者价格水平仍处于同期低位,整体当前建材消费有小幅改善,但仍弱于往年同期。

5.房地产施工及销售:1-7月房地产新开工、施工、竣工面积累计同比进一步下滑,商品房期房销售累计同比降幅也有所扩大,现房销售累计同比增幅下降,显示房地产市场表现仍较弱。

6.挖掘机开工小时数:7月中国挖掘机开工小时数有所上升,但仍低于往年同期水平。7月日本挖掘机开工小时数也略有增加,但欧洲和北美挖掘机开工小时数均表现回落。

7.汽车及工程机械:7月国内汽车产量同比增长31.5%,增速继续扩大;同期挖掘机产量同比下滑3.2%,降幅略有收窄,显示7月汽车、机械产量环比均继续改善。

8.集装箱及家电:7月集装箱产量同比下滑39%,家电除冰箱同比下降,其他同比仍有增长。

9.船舶:7月中国手持造船订单量同比增长15.6%,但新接订单量有所下滑,环比减少3.2%。

钢材库存

本周五大品种钢材社会库存环比下降29.82万吨至1110.65万吨,社会库存降幅收窄;五大品种钢厂库存环比继续增加16.48万吨至504.69万吨,钢厂库存增速加快。

本周五大品种钢材库存总量1615.34万吨,环比减少13.34万吨,同比下降463.97万吨。

钢材利润

1.铁水成本及与废钢价比较:本周北方铁水成本有所减少,环比上周下降120元至2745元/吨。由于华东废钢价格跌幅较小,废铁价差有所收窄,目前长流程相对短流程生产仍略有优势。

2.钢坯成本及吨钢利润:因本周钢坯成本降幅较大,吨钢即期利润虽仍有亏损,但亏损幅度有所收窄,目前模型测算的北方及华东吨钢即期亏损在0-60元之间。

3.螺纹钢现货及盘面利润:本周模型测算的北方螺纹即期利润变动不大,但因华东螺纹钢价降幅较大,华东螺纹即期利润明显收窄至100-150区间,同期主力螺纹盘面利润也有所回落。

4.热轧现货及盘面利润:因北方热卷价格跌幅较小,本周北方热卷即期亏损收窄至百元以内,华东热卷即期亏损仍接近300元,同期主力热卷盘面利润继续回落,仍处于近年同期低位。

5.电炉利润:随着钢价回落,本周电炉亏损再度扩大,平电亏损较上周增加近140元至385元。

第三部分钢矿期现货价格表现

(1) 铁矿石内外盘价差与主力合约月差

(2) 铁矿石主力基差及螺矿比

(3) 铁矿高低品价差

(1) 螺纹及热轧基差

(2) 现货螺卷差与主力盘面螺卷差

(3) 螺纹钢主要区域价差

第四部分本周结论

随着全球铁矿发运的快速回升,叠加国内矿产量延续小幅增长,整体铁矿供应依然趋增。需求端,钢厂铁水产量延续增势,厂内铁矿库存再度下滑,随着进口矿日耗的增大,预计短期仍有一定的采购补库需求。整体铁矿基本面呈现供需双增格局,预计下周矿价走势可能延续震荡。

1) 供应端,随着全球铁矿发运快速回升,近期国内到港也有所增加,叠加国内精粉产量小幅增长,后期整体铁矿供应依然趋增。

2) 需求端,本周钢厂铁水产量延续增长,铁矿港口现货成交也有所增加,由于当前钢厂原料库存再度降至低位,预计下周对铁矿仍有一定的采购补库需求。

3) 库存端,港口库存大增,厂库下降,国内矿库存继续上升。 

4) 利润端,美元货落地利润依然为正,国内需求仍强于国外。

由于本周长短流程产量均有回升,钢材供应增速明显加大。而需求端,尽管高温天气缓解后,钢材表需有小幅改善,但因近期国内多地疫情管控加严,实际钢材消费依然受限,旺季需求的不确定性加大。不过,受国外能源价格上涨影响,近日海外钢价有小幅上扬,后期国内钢材出口或有望改善。在供应快速回升而需求尚不明朗的情况下,预计下周钢价可能延续震荡格局。

1) 供应端,本周钢材产量增速明显加快,长短流程产量均有回升,整体钢材供应快速恢复。

2) 需求端,尽管高温天气缓解,本周五大品种钢材表需有小幅回升,但因近期国内多地疫情管控加严,钢材消费依然受限,市场对旺季需求预期转弱,但政策端仍在不断维稳经济,近日发改委又强调要坚持扩大内需,而旺季需求到底成色如何尚待观察。不过,近日受能源价格上涨影响,海外钢价有小幅上扬,后期国内钢材出口或许有望改善。

3) 库存端,本周社库下降,厂库续增,总库存降幅收窄。

4) 利润端,长流程亏损收窄,短流程亏损扩大,成材现货即期利润表现分化,北方普遍好于华东,螺纹依然好于热卷,但成材盘面利润均有所下滑,处同期最低。

工业品组:       

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