OPEC+会议将至 原油期权如何应对？

原标题：【广发视点】OPEC+会议将至，原油期权如何应对？

来源：广发期货

摘要

据最新消息称，欧佩克部长级会议将在7月1日维也纳时间13：00（北京时间19：00）举行，JMMC会议将在北京时间21：30举行，欧佩克+会议将在北京时间23：00举行。本次会议对原油走势影响较为重要，市场普遍预期8月份OPEC+将每日增产50万桶石油。最近原油走势趋于缓和，高位震荡运行，市场或已消化每日增产50万桶的预期。若实际增产幅度超过预期，原油期价或出现回调，若OPEC+增产没有超预期，原油价格或延续基本面逻辑维持震荡偏多运行。

基于上述事情驱动的不确定性，近期原油期价波动有所回落，截至7月1日15：30，原油期货30天波动率25.07%，对应平值期权隐含波动率30%。波动率水平溢价不算太高，由于原油期权刚上市不久，当前市场成交量还有待提高。根据过往其他商品期权的历史经验，随着标的资产出现单边驱动行情，期权市场也将随之活跃。而原油期权市场需要等待一次驱动的发生，市场对期权的风险管理和投资交易的需求才会大幅提升。

因此，当前OPEC+会议将至，策略上有几种选择：

第一，如果前期持有原油期货多头，此时为防范左尾风险的出现，建议买入浅虚值看跌期权进行事件驱动的风险管理。

第二，无仓投资者可以买入跨式或浅虚宽跨式期权组合，当前期权波动率水平尚可，OPEC+会议驱动之后，市场存在大波动的概率较大，波动率上升有利买入跨式期权组合策略收益。一旦发生单边驱动，将会待出单边趋势，买权的爆发式收益将会有所体现。

风险提示：如果OPEC+会议事件驱动不足，市场行情变化不多，市场仍旧进入低波动率运行的阶段。此时，可以把买入跨式期权仓位进行平仓，只损失一点时间价值。若隐含波动率上涨买入跨式能实现盈亏平衡或小幅盈利。

    注：SC2109的期权合约到期日为2021-08-13

据最新消息称，欧佩克部长级会议将在7月1日维也纳时间13：00（北京时间19：00）举行，JMMC会议将在北京时间21：30举行，欧佩克+会议将在北京时间23：00举行。本次会议对原油走势影响较为重要，市场普遍预期8月份OPEC+将每日增产50万桶石油。最近原油走势趋于缓和，高位震荡运行，市场或已消化每日增产50万桶的预期。若实际增产幅度超过预期，原油期价或出现回调格局，若OPEC+增产没有超预期，原油价格或延续基本面逻辑维持震荡偏多运行。