【导读】东海期货研究 数据要点： 中国7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，预期5%，前值3.1%；较6月下降0.4%； 7月份，工业增加值同比增长3.8%，预期4.6%，前值3.9%，较6月份回落0.1%；中国1-7月固定资产投资5.7%，预期6.2%，前值6.1%，较1-6月回落0.4%；7月房地产开发投资同比增长-12.3%，较前值回落2.9%，商品房销售面积同比增长-28.9%，较前值回落10.6%，商品房销售额同比增长-28.2%，较前值回…
东海期货研究
数据要点：中国7月份，社会消费品零售总额同比增长2.7%，预期5%，前值3.1%；较6月下降0.4%；7月份，工业增加值同比增长3.8%，预期4.6%，前值3.9%，较6月份回落0.1%；中国1-7月固定资产投资5.7%，预期6.2%，前值6.1%，较1-6月回落0.4%；7月房地产开发投资同比增长-12.3%，较前值回落2.9%，商品房销售面积同比增长-28.9%，较前值回落10.6%，商品房销售额同比增长-28.2%，较前值回落7.4%；7月制造业投资同比增长7.5%，较前值回落2.4%；基建投资同比增长9.1%，较6月回升0.9%。国内7月经济数据整体超预期下滑。中国7月消费增长2.7%、工业增加值同比增长3.8%、固定资产投资5.7%，经济数据均超预期回落，其中投资回落幅度最大。7月国内疫情再次反弹，消费活动再次放缓。投资端基建投资继续回升，制造业投资保持相对高景气水平，房地产投资和销售受断贷风波影响降幅进一步扩大。工业生产受疫情、季节性高温天气以及需求减弱等因素影响，整体小幅回落。目前需求端，国内经济短期由于疫情再次反弹消费放缓以及房地产市场持续疲弱，整体需求较弱。但是国内房地产纾困政策的逐步落地以及房贷利率有望进一步放松，房地产市场回升预期较好，且基建投资持续较好，需求端预期对内需型商品的提振作用较强。供给端，短期由于国内高温天气影响以及疫情原因，工业生产出现停工停产或者减产的情况，整体供应端有所放慢；但是上游能源和电力方面随着国内增产保供政策延续，供应较为充裕。短期国内商品供需双双走弱，但是整体受需求较强预期支撑。鉴于当前基建投资持续发力，央行也通过进一步降息的方式稳定房地产市场和经济，需求端继续回升的预期较强，内需型商品短期支撑较强。此外由于当前俄乌冲突持续，欧洲能源危机持续，供应端的矛盾仍旧较大；且美联储加息预期降温；短期外需型大宗商品可能延续反弹趋势。工业生产短期小幅回落。7月规模以上工业增加值同比增3.8%，预期4.6%，前值3.9%，较6月份回落0.1%。分三大门类看，7月份，采矿业增加值同比增长8.1%，制造业增长2.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.5%。随着高温季节来临以及增产保供政策的延续，采矿业和电力、热力等工业增加值持续上升；但是由于疫情原因、季节性因素以及外部需求放缓，部分地区停工停产、减产，制造业等工业生产短期增速放缓。8月之后国内