新玉米上市之前价格依然难言乐观

就需求端来说，截止5月我国饲料产量同比增加21.5%，其中猪料同比增加79.7%，猪料增幅尤为明显，但蛋禽料同比减少，水产增加且后期需求预计向好。预计上半年饲料需求将有较大幅度增加，一方面是因为去年上半年饲料需求基数较低，另一方面是因为猪料同比增幅较大，猪料这边增幅较大，主要是因为生猪恢复较好，同时生猪二次育肥大猪料肉比提高导致猪料消费增加。不过到了下半年情况饲料需求增幅可能有限，一方面去年下半年饲料需求基数也不低，另一方面上半年猪价的超预期下跌可能使得市场预期发生较大改变，进而影响到养殖的恢复。

  我们可以看到上半年猪价已经使得全行业面临亏损，这也让规模养殖企业放缓了扩张的节奏，减少了仔猪补栏，相应的企业后期的压栏意愿预计也会降低，上半年毕竟二次育肥的企业可能是受伤最重的企业，加上春节猪瘟也对华北生猪养殖造成了一定影响，这也将影响到四季度的生猪出栏，所以无论从出栏还是出栏体重来看，饲料需求都将没有上半年这么乐观。另一方面猪价的大幅下跌，猪肉的性价比出栏自然会导致消费者更多选择猪肉，而相应减少了对禽蛋的需求，这样下半年禽蛋料我们觉得预期也要打一定折扣，近期受猪价大跌影响，蛋鸡、肉鸡苗都出现了取消订单的情况，之前是预期本年度肉鸡料仍将维持增加，现在看肉鸡蛋鸡料可能都将下降。另外深加工这边因为利润较差，玉米消耗量也是处于近几年低位，而目前深加工企业普遍库存比较充裕，近期也面临季节性检修，开机将继续下降。作为涨价发动机的深加工需求不济的话，价格就很难走高，同时吉林中粮、松原嘉吉陆续停收玉米也显示深加工目前继续收购的意愿很低，所以从饲料需求和深加工需求两方面来看下半年需求不太乐观。