【导读】华融融达期货 市场都将目光聚焦到了欧洲。 欧洲近日正忙着解决天然气供应问题以及粮食危机问题，而这些都传来了好消息！ 一是俄罗斯可能重启北溪一号天然气管道，以低于正常流量的水平恢复供应。 二是欧盟拟调整对俄制裁，允许解冻俄银行资金用于粮食和化肥贸易。乌克兰和俄罗斯据称已接近达成共识，双方将确保数百万吨谷物安全通过黑海。不论怎样，双方能坐下来…
华融融达期货
市场都将目光聚焦到了欧洲。欧洲近日正忙着解决天然气供应问题以及粮食危机问题，而这些都传来了好消息！一是俄罗斯可能重启北溪一号天然气管道，以低于正常流量的水平恢复供应。二是欧盟拟调整对俄制裁，允许解冻俄银行资金用于粮食和化肥贸易。乌克兰和俄罗斯据称已接近达成共识，双方将确保数百万吨谷物安全通过黑海。不论怎样，双方能坐下来协商，就是一个好的开端。另外，欧洲高企的通胀使欧洲央行急了！本周四，欧央行将讨论是否加息50个基点，这将是欧洲央行11年来首次加息。目前欧元区货币市场预期欧洲央行周四加息50个基点的机率约60%。此外，欧洲近期面临高温炙烤。当地时间7月19日，法国气象部门表示，18日法国共有64个市镇创下历史最高气温纪录。而19日17时左右，法国首都巴黎记录最高温度40.5摄氏度。截至目前，法国全国仍有58个省份处于高温橙色预警状态。高温影响下，法国西南部吉伦特省森林大火已持续一周。今晨最新消息，当地时间7月19日，美国内华达州胡佛水坝坝体下方的配套楼房发生爆炸事件，社交媒体上流传的视频显示，爆炸点离大坝坝体还有一段距离。
目前还不清楚爆炸发生的原因是什么，大坝所在的内华达州博尔德市消防部门在接到发生爆炸的报告后正在展开调查，爆炸造成的小规模起火也已经被扑灭。美国垦务局称，胡佛大坝的电力设备起火，目前电网和电力输出没有危险。受外围市场利好消息影响，欧美股市联袂大涨。截至今晨收盘，纳斯达克指数上涨3.11%，标普500涨2.76%、道琼斯指数涨2.43%、英国富时100指数涨1%、欧洲Stoxx50指数涨2.15%、德国DAX上涨2.69%、法国CAC40上涨1.79%。
与全面飘的欧美股市相比，昨日夜盘，国内商品市场整体跌多涨少，表现黯淡。其中，焦煤、玻璃、棉花跌幅居前，分别为3.98%、3.66%、3.48%。沪镍、棕榈油收涨，涨幅均超1%。
俄罗斯重启北溪一号天然气管道？欧盟不看好据媒体消息，俄罗斯可能会在本周四按时重启北溪一号天然气管道，届时的运营规模将低于正常水平，不过有望恢复到7月11日之前的水平。此后，天然气管道运营商北溪公司表示，在输气管道养护工作接近尾声之际，北溪一号管线小批量输送天然气。公司正考虑实现管道“压力同等化”。7月11日起，俄罗斯至德国的“北溪-1”天然气管道开始进行10天的年度维护。期间，俄罗斯暂停通过“北溪-1”管道向德国输气。此次暂停输气是在俄乌局势紧张之际，引起了欧洲国家、特别是德国的高度担忧。有媒体援引欧洲预算专员JohannesHahn的话说，欧盟委员会预计该管道不会在维护后重启。俄罗斯方面此前表示，关键的涡轮发动机由于制裁原因留在加拿大，是其被迫减少北溪1号输气量的原因。不过此后加拿大方面作出了将送修的北溪1号天然气管道部件归还德国的决定。媒体称，加拿大已于7月17日将涡轮机经由飞机送往德国。不过该涡轮机不太可能在7月21日之前重新安装。由于担心俄罗斯可能停止供应，欧盟将提议成员国从8月份开始自愿削减15%的天然气使用量。据媒体当地时间19日周二报道，欧盟委员会将在下周向成员国提供“自愿的”天然气削减目标。但在供应短缺严重的情况下，“自愿”削减目标将成为强制性要求。媒体认为，欧盟的上述目标是出于俄罗斯可能中断供应燃料的担忧。有评论称，欧洲的命脉再次掌握在俄罗斯手中，后者一旦掐断天然气供应，欧洲工业将陷入瘫痪，经济遭遇深度衰退，金融市场必将再掀波澜。欧盟拟调整对俄制裁，放行俄谷物出口？据央视新闻报道，欧盟定于7月20日调整对俄罗斯的制裁措施，允许解冻俄主要银行部分资金，用于粮食和化肥贸易。据外媒报道，这些银行包括俄罗斯外贸银行、索夫科姆银行、新商业银行、俄罗斯对外经济银行、俄罗斯工业通讯银行和俄罗斯银行等。这份草案显示，在确保有必要动用上述银行资金购买、进口或运输粮食和化肥的前提下，欧盟国家将允许解冻上述银行的经济资产。一名欧盟官员说，这份草案同时提出，欧盟计划为俄罗斯港口的粮食出口提供便利。美国财政部数日前发布一份文件，声称俄罗斯农产品、农业设备和药品不在美方制裁范围，并表示美方支持联合国的努力，以使乌克兰和俄罗斯粮食能运往世界市场，减小乌克兰危机对全球粮食供应影响。另据英国金融时报报道，乌克兰和俄罗斯已接近达成一项协议，确保数百万吨谷物安全通过黑海，但在如何确保这条关键出口航线上港口和船只的安全问题上仍存在分歧。俄罗斯还作出了一些保证，不会对运送2200万吨小麦、玉米和其他产品的货船发动袭击。俄罗斯总统普京当地时间19日接受采访时表示，根据俄罗斯最初与国际组织达成的协议，俄方将为乌克兰谷物的出口提供便利，但同时所有与俄罗斯谷物出口有关的限制都应当被取消。包括美国在内的伙伴国家都没有对此提出反对意见。普京认为，取消对俄罗斯谷物出口的限制有利于改善国际粮食市场的状况。他强调美国已经事实上取消了俄罗斯化肥向世界市场供应的限制，如果美国真诚地想改善国际粮食市场的状况，那么也应当取消俄罗斯的粮食出口限制。俄罗斯有3000万吨谷物的出口潜力，而根据今年的收成情况，俄罗斯有望出口5000万吨粮食。乌克兰外交部长库列巴19日在电视节目中表示，俄罗斯和乌克兰在国际调解的帮助下几乎已经达成解除乌克兰港口封锁以解决粮食出口问题的协议。但他强调，在最终协议签署前仍然存在着谈判失败的可能。黑色系回吐涨幅，强弱分化明显周二，黑色金属整体表现为冲高回落走势，且品种间强弱分化明显，成材走势要强于原料端，其中螺纹钢、热卷主力期价走势表现高位振荡，相反原料端则是再度转弱下行。焦煤主力期价大跌2.57%，而铁矿石、焦炭同样分别下跌0.98%、1.06%，均已回吐前一日大部分涨幅。“黑色品种走势强弱分化源于品种自身基本面强弱不一。全行业亏损下钢厂减产在增多，且多引用低库存生产策略，原料端需求受到明显冲击，相反供应端利好有限，焦煤供应更是边际回升，供增需弱局面下原料基本面偏弱，价格承压运行。相对应，成材基本面表现为供需双弱局面，淡季疲弱需求承压钢价，但供应也在收缩，叠加政策端强预期，钢价走势相对偏强。”宝城期货黑色系研究员涂伟华说。方正中期铁矿石研究员梁海宽介绍，周二日间成材和铁矿盘面走势出现分化，螺强矿弱，盘面钢厂利润修复。当前成材消费依旧低迷，仍未走出淡季，钢材市场情绪偏悲观。上周成材价格跌幅大于炉料端，钢厂亏损幅度扩大。弱终端向成材再向炉料端价格的负向反馈近期持续演绎。涂伟华告诉记者，螺纹钢延续供需双弱格局，建材钢厂延续减产，上周螺纹钢产量环比再降9万吨至245.61万吨，已连续五周下降，同比降幅超30%，供应处于极低水平，给予钢价一定支撑，同样使得淡季螺纹库存良好去化。然而，供应收缩并未驱动钢价走强，因螺纹钢需求表现疲弱，上周螺纹钢周度表现环比下降6.73万吨，而上周钢价深跌后投机需求更是降至冰点，全国主要贸易商建筑钢材日均成交量仅有13.11万吨，环比下降15.4%，两者均处于同期低位，周一钢价走强，虽刺激终端需求放量，但持续性待跟踪，淡季疲弱需求仍将承压钢价。总之，近期螺纹钢期现价格反弹多为情绪修复后的超跌反弹，并非基本面实质性好转。螺纹钢延续供需双弱格局，低供应给予钢价支撑，而淡季疲弱需求也承压钢价，加之内外风险并未缓解，上行驱动预计不强，后续钢价走势仍将低位振荡运行，未来基本面破局有待需求改善。“这两日华东、华南和华北等地陆续传出钢厂减停产的信息，导致原料端需求预期进一步走弱，价格明显偏弱，而钢材价格在上周末刚需放量采购之后，市场情绪略有好转价格相对坚挺。此外，焦化企业亏损幅度较大。焦协与会企业表示，即日起立即停止或减少全部煤炭的采购，限产50%以上，并带动同区域企业共同限产，导致双焦略有分化。”中信建投期货黑色研究员张少达说。值得注意的是，当前钢材需求仍然受到季节性压制，难有明显好转。此外，投机性需求虽时有放量，但并不具备延续性。“当前市场负反馈逻辑尚未结束，终端需求偏弱，钢厂持续亏损，原料需求重心下移，黑色产业链价格重心下降。”张少达说。据了解，当前焦炭价格已全面落实第三轮提降，部分地区开启第四轮提降。废钢价格本月也已四次下调，铁合金价格近期跌幅也较为明显。
“钢材价格仍将处于寻底过程。8月中旬之后钢材需求季节性回补，叠加5月底稳经济33条逐步发力，特别是其中涉及基建部分，钢材需求有望好转。届时，钢厂减产已经历时两个半月，供给水平明显下降。供需基本面存在阶段性供不应求的可能，价格中期存在上行驱动，有望迎来反弹。但是，在未来的反弹中原料端可能要弱于钢材。”张少达说。对于原材料，铁矿石前期由于自身基本面相对坚挺，表现出了一定的抗跌。五大钢种产量虽然持续下降，但钢坯产量仍维持高位，支撑铁矿石需求。但近期随着外矿到港压力增加，国内铁水持续减产，钢厂采购意愿下降，铁矿港口库存开始进入累库模式。“自身供需趋于宽松后成材低利润对铁矿价格的负向反馈开始显现，铁矿价格出现补跌。长流程钢厂自今年3月逐步转入亏损，已持续近4个月，经营压力较大，有较强的恢复利润的需求。在下游终端需求未出现明显改善之前，仍将通过减产的方式被动修复利润。在此路径下，螺矿比后续仍有进一步修复的空间。”梁海宽说。涂伟华认为，矿石供需格局仍在走弱，直接体现就是矿石港存持续增加，当前钢厂亏损加剧，主动减产增加，导致矿石终端消耗持续下降，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比减量，而内外因素扰动下钢价并未走强，钢厂压力难以缓解，叠加粗钢压减政策预期，矿石需求隐忧仍在，疲弱需求继续承压矿价。与此同时，最新港口矿石到货迎来回落，外矿供应有所收缩，但矿商发运量却再度回升，且后续延续季节性回升，叠加内矿供应恢复，矿石供应利好效应有限。总之，市场情绪修复后黑色金属集体反弹，但国内钢厂持续减产，终端需求走弱，叠加压减政策抑制，矿石需求隐忧未解，而矿石供应利好有限，矿石基本面依旧偏弱，短期矿价继续承压运行，后续重点关注矿价下行后非主流供应变化情况。“铁矿石港口库存已经出现明确拐点，自身供需基本面已经扭转。虽然，钢价的反弹对铁矿石需求有一定支撑，但全球范围内铁矿石需求下移在今年下半年并不可逆，铁矿石价格表现偏弱运行。”张少达说。油价大幅反弹提振沥青价格6月9日至7月18日，沥青主力合约BU2209从最高点4912元/吨大幅下跌至最低3681元/吨，跌幅达25%，下跌主要驱动在于原油大跌。6月中旬开始，市场交易高通胀状态下美联储的加息力度，对于未来经济并不乐观，衰退预期之下利空商品的远期需求，商品价格大跌。“原油在供应端也有隐忧，美国总统于7月中旬出访中东，市场担忧沙特等OPEC国家在8月份结束减产计划后进一步提升原油产量，原油利空频现，油价大跌，沥青成本坍塌，盘面大幅下跌。”银河期货沥青研究员童川说。7月15日拜登与沙特王储会面，双方并未就增产作出明确表态，同时美联储暗示7月份加息100个基点的可能性较低，短期宏观利空出尽，原油价格大幅反弹，BU2209底部反弹，最大涨幅超12%。“当前全球原油市场供应紧张的局面仍未得到明显改善，国际油价大幅反弹提振沥青价格。”光大期货能化研究员杜冰沁告诉记者。童川告诉记者，前期沥青期货大跌的同时，现货价格跌幅在10%以内，相对期货明显抗跌。自6月下旬以来国内沥青炼厂开工环比回升8%左右，期间炼厂库存持续下降，反映出终端需求持续走强，现货维持紧平衡格局。杜冰沁介绍，目前沥青市场供应出现边际回升的迹象，7月炼厂排产环比增加，尽管装置开工率绝对水平仍处于低位，但近期一直呈现上升的趋势。不过价格的回落也在一定程度上带动了终端需求的回暖，因此虽然供应边际增加，但沥青整体还是延续去库趋势，因而供应方面的压力暂时不明显。需求方面，受到疫情和降雨天气影响，前期沥青需求整体较为疲软。近期随着北方地区强降雨范围减少和南方地区天气尚可，施工有所增加，但终端需求始终维持不温不火的状态，基本以按需采购为主，需求改善相对较为乏力。“三季度是沥青消费的传统旺季，随着酷暑和降雨等恶劣天气结束，沥青下游开工将持续回升，今年地方政府专项债于6月基本发放完毕，并将于8月底前使用完毕，下游资金来源有所保障，金九银十旺季可期。”童川说，沥青当前开工率依旧低于历史同期，炼厂库存同样偏低，进入旺季炼厂利润将持续走强，开工率继续提升，沥青有望出现供需双旺的格局。从供需层面看沥青价格预计呈现易涨难跌的状态，但需要注意成本端的影响，防范油价大幅下跌的风险。在炼厂库存出现拐点前，沥青在油品中表现相对偏强，BU/原油裂解价差或存在继续上行的空间。“随着沥青加工利润的好转以及主力炼厂一次加工能力的提高，预计后期沥青供应有望维持稳中增加态势。在成本端波动加剧的背景之下，沥青波动率也较为明显，整体与国际油价关联度也更为紧密。如若油价企稳且后期终端需求能够兑现，那么沥青盘面价格有望得到支撑，短期内整体仍以跟随油价波动为主。”杜冰沁说。来源：期货日报
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