【导读】中信期货研究 一、 观点精粹 二 、活跃品种点评 1、棉花 波动原因：基本面疲弱，下游需求不佳，纺织厂降开机，成品库存继续累库，缺乏基本面的支持，棉价反弹幅度被限制，高开低走，大幅下挫。 后期 展望：展望后市依旧不太乐观，宏观方面，美联储加息预期下，大宗商品面临下行压力；基本面方面，经济增速放缓，需求萎缩，美国5月服装零售额同比增幅大幅缩窄，近乎…
中信期货研究
一、观点精粹
二、活跃品种点评1、棉花波动原因：基本面疲弱，下游需求不佳，纺织厂降开机，成品库存继续累库，缺乏基本面的支持，棉价反弹幅度被限制，高开低走，大幅下挫。后期展望：展望后市依旧不太乐观，宏观方面，美联储加息预期下，大宗商品面临下行压力；基本面方面，经济增速放缓，需求萎缩，美国5月服装零售额同比增幅大幅缩窄，近乎持平（季调同比由正转负），表明美国服装需求已见顶。总体来看，棉价仍有下行空间。操作建议：逢高空。风险因素：政策、天气、宏观。三、要闻扫描1、美国6月新屋开工年化总数155.9万户，预期158万户，前值154.9万户修正为159.1万户；6月营建许可总数168.5万户，预期165万户，前值169.5万户。点评：美国6月新屋开工年化总数155.9万户，与5月基本持平，明显低于2-4月份180万户的水平，但仍显著高于疫情前130万户的水平。美联储加息已经导致美国新屋销售降至疫情前水平，目前美国新建住房待售套数也比疫情前高30%左右。在这样的背景下，未来新屋开工大概率将降至疫情前水平。
四、报告推荐有色团队：《光伏焊带供需及锡耗分析》——20220718摘要：文章主要对光伏焊带和对应的用锡需求进行分析。光伏焊带下游组件的技术应用改革，会对光伏焊带行业产生较大的影响，但根据CPIA预测，中期的负面影响还难以实现。由于铜产销量极大，光伏焊带的耗铜量对铜需求结构影响极低，而锡行业由于整体消费增速极低且需求量规模相对较小，光伏焊带消费的快速增长将显著带动锡需求增长，对于锡消费的影响力进一步提升。
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