【导读】建信期货研究服务 宏观点评-美国6月通胀破9%，美联储别无选择 期货从业资格号：F3008762 7月13日美国劳工部公布6月CPI数据，美国6月整体CPI和核心CPI同比分别增长9.1%和5.9%，整体CPI增速较5月份提升0.5个百分点，并创下1981年12月份以来的新高；核心CPI增速实现三连降，与整体CPI走势出现明显分歧，但也高于市场主流预期的5.6%。 美国6月整体CPI环比增长1.37%，为1980年4月份以来的新高。…
建信期货研究服务
宏观点评-美国6月通胀破9%，美联储别无选择期货从业资格号：F30087627月13日美国劳工部公布6月CPI数据，美国6月整体CPI和核心CPI同比分别增长9.1%和5.9%，整体CPI增速较5月份提升0.5个百分点，并创下1981年12月份以来的新高；核心CPI增速实现三连降，与整体CPI走势出现明显分歧，但也高于市场主流预期的5.6%。美国6月整体CPI环比增长1.37%，为1980年4月份以来的新高。虽然6月CPI主要由能源价格带动，但美国物价压力实际上是全面性的。6月能源商品价格和能源服务价格分别环比上涨10.4%和3.5%，增速分别较5月份提升5.9和0.5个百分点；6月食品价格环比上涨1%，增速略低于5月份但继续位于今年各月的高水平区间；6月除能源服务外服务价格环比上涨0.6%，为今年各月的最高水平。除此之外，6月普通商品、新车旧车、服装、医药、住宅租金等也都有不小涨幅。
由于欧美6月份CPI增速纷纷上涨，市场预期欧美央行将继续大幅度收紧货币政策。7月13日加拿大央行已经率先加息100BP至2.5%，欧洲央行很可能在7月21日会议上宣布停止QE并加息25-50BP。根据美国CME利率期货价格，市场预期美联储在7月27日议息会议上加息100BP的概率为80.9%（加息75BP的概率为100%），较6月CPI数据公布前的概率提升了73.3个百分点。市场同时预期美联储将继续在9月、11月和12月继续加息75BP、25BP和25BP。但美联储加息进程将在2022年底结束，联邦基金利率目标区间最高上升到[3.75%-4%]，2023年3月美联储将开始降息进程。由于6月中旬以来大宗商品价格在美国经济预期下普遍下跌，截至7月13日美国标普高盛商品指数较6月9日下跌17%，再加上基数效应衰减的因素，市场预期7月后美国CPI环比与同比增速将见顶回落，7月份将是美联储本轮紧缩步伐由快转慢的转折点。即便如此，由于数据显示美国核心通胀呈现出较强韧性，我们预期美联储继续紧缩货币政策；而且劳动者收入增速持续低于通胀增速（实际收入减少）意味着消费者购买力不足，因此2023年美国经济衰退仍是大概率事件。美国6月CPI数据公布后，美债短端利率上升长端利率下降，2/10年期利差倒挂程度达到1991年以来最大。显示出市场对美国经济衰退的强烈预期。风险提示：我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。
本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/14778.html，转载请注明来源