【建信宏观深度追踪】2022年第18期：6月出口再度
【导读】建信期货研究服务 事件： 海关总署7月13日公布6月中国进出口数据，以美元计： 6月当月出口同比增长17.9%，市场预期增11.9%，前值增16.9%； 进口同比增长1%，市场预期增3%，前值为增长4.1。 解读： 6月我国出口强于预期、进口弱于预期，贸易顺差进一步走阔，6月为979.4亿美元较上月增长191.86亿美元，较去年同期增长478.7亿美元。 出口方面。 分出口地来看，6月对多数贸易伙伴出口增…
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事件：海关总署7月13日公布6月中国进出口数据，以美元计：6月当月出口同比增长17.9%，市场预期增11.9%，前值增16.9%；进口同比增长1%，市场预期增3%，前值为增长4.1。解读：6月我国出口强于预期、进口弱于预期，贸易顺差进一步走阔，6月为979.4亿美元较上月增长191.86亿美元，较去年同期增长478.7亿美元。出口方面。分出口地来看，6月对多数贸易伙伴出口增速进一步加快，美国和东盟是主要拉动。6月对美国、欧盟和东盟三大贸易伙伴（6月出口合计占总出口47.86%）出口增速分别为加快3.57%、放缓3.15%和加快3.12%，对其他主要贸易伙伴（包括日本、韩国、中国香港、中国台湾、澳大利亚、俄罗斯印度、英国、加拿大、巴西，6月出口额合计占总出口32.4%）出口增速多数较5月加快，其中对中国台湾、俄罗斯和加拿大出口则有所放缓，分别为回落2.9%、8.4%和9.6%。分出口商品结构来看，主要出口商品多数增速微降，机电产品出口持续走高。其中中间工业品出口数量下降带动出口增速回落，6月出口钢材、铝材数量同比增速分别为16.98%和33.68%，较上月回落30.27%和20.41%，出口金额同比分别增长41.19%和62.69%较上月回落36.6%和34.2%。劳动密集品多数较上月回落，箱包、鞋靴仅较上月微降、维持在较高增速，或主要受目前海外处于出行旺季、出行需求较强支撑。机电产品出口增速进一步走高，6月同比增长12.51%较上月加快3.12%。进口方面。主要进口商品多较上月明显走弱，能源和汽车是主要拖累。国内进口则弱于预期，增速较上月明显放缓，主要是受煤炭、原油、天然气等能源产品和机电产品进口回落所拖累。其中从年初以来就持续回落的能源产品进口数量在6月出现进一步大幅下跌，6月进口煤炭、原油、成品油和天然气数量同比增速分别为-33.14%、-10.74%、-23.05%、-14.61%，分别较上月回落30.1%、22.6%、8.9%和2.5%，导致进口金额大幅回落，可能是因为今年俄乌冲突以来全球能源供应进一步紧张，各国减少相关产品出口导致我国能源产品进口明显放缓。机电产品同比跌幅扩大2.85%，其中汽车及底盘同比少增37.82%是主要拖累，或指向国内终端需求仍然处于疲弱水平。整体而言，目前需求仍呈现外强内弱特征，贸易顺差持续走高对国内经济起到一定支撑。尽管下半年面临加息压力，但考虑短期内存在需求韧性和供应偏紧因素，受到份额和价格支撑，国内出口仍有望维持增长，后期关注三季度美联储加息后海外需求是否出现大幅下滑。债市目前无视社融和出口超预期的利空，可能与资金面宽松及近期地产风险释放所带来的资产荒有关，地产悲观预期未转变的情况下债市或继续维持偏强震荡。
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