结构钢：库存双高 下半月现货钢价能否止跌回涨

期货资讯 2022-07-12 16:15

【导读】【导语】 供需关系是影响现货钢价波动的最关键的因素， 7月以来现货结构钢产品供需矛盾不断加大，一方面钢厂产线实际检修不多，产出相对平稳，另一方面需求面表现持续低于预期，恢复缓慢，加上原料价格的松动，7月以来现货结构钢价格接连下跌，随着新一轮汽车下乡等一系列政策的加快落实，钢市需求或有一定改善，而下半月结构钢价格又能否止跌回涨。 近几日，国内…

【导语】供需关系是影响现货钢价波动的最关键的因素，7月以来现货结构钢产品供需矛盾不断加大，一方面钢厂产线实际检修不多，产出相对平稳，另一方面需求面表现持续低于预期，恢复缓慢，加上原料价格的松动，7月以来现货结构钢价格接连下跌，随着新一轮汽车下乡等一系列政策的加快落实，钢市需求或有一定改善，而下半月结构钢价格又能否止跌回涨。

近几日，国内现货钢价跌声一片，现货结构钢产品部分区域7月以来市价已连续下跌300元/吨左右，多数钢贸商加大了让利出货的力度，市场情绪低迷，黑色系期货价格下跌，也加重了目前市场商家偏悲观的心态。

7月以来，结构钢市价连续下跌300元/吨左右

由上图直观看出，7月以来结构钢现货钢价呈现出连续下跌之势，目前如结构钢产品杭州市场45#50mm市价4400元/吨，较7月初价格已累计下跌325元/吨，环比跌幅6.86%，较今年4月上旬价格高点已累计下跌1070元/吨，跌幅19.51%。

近期现货钢价加速下跌，主要在于目前国内钢市供需矛盾的扩大，需求面持续低迷，恢复速度低于市场预期，多地高温多雨天气，矿石、焦炭等各原料价格松动，以及部分终端加工企业新订单少，运行偏弱等因素共同作用。整个二季度现货结构钢价格呈现出持续性的震荡下跌行情，而一季度的钢价上涨，其中很重要的支撑因素也在于多数宏观政策的推出，提升了钢市需求或将改善的强预期，随着后续市场对于需求的强预期逐步弱化，钢价波动重回供需基本面，市价下跌成为必然。

生产企业结构钢库存同比增加10.21个百分点

样本说明：钢厂库存以国内主流的29家结构钢生产企业为样本。

由上图结构钢产品钢厂库存数据中，明显看出自5月以来钢厂库存持续处于偏高水平。卓创资讯监测的最新一期结构钢产品样本钢厂库存为93.99万吨，较7月初库存增加3.29万吨，环比增幅3.63%，较去年同期库存降幅10.21%。

钢厂开工负荷处于相对平稳状态

样本说明：钢厂开工率库存以国内主流的29家结构钢生产企业为样本。

卓创资讯监测结构钢样本钢厂最新一期开工负荷为67.8%，较7月初开工负荷持平，这一数值较6月上旬开工负荷低点已回涨了5.09个百分点，但较去年同期水平下滑了8.47个百分点。今年以来，国内结构钢生产企业开工负荷一直处于相对偏低的水平，上半年多数时间段处于60%-70%之间，最低水平也仅在3月份触及55.93%，且时间短暂。由上图可以看出今年以来钢厂多数时间段正常生产，产出相对稳定，且在与钢厂后续是否有检修计划的调研中，多家结构钢生产企业表示维持正常生产，仅个别钢厂有检修计划，整体影响的检修损失量不大。考虑目前钢厂多正常产出，库存量处于高位水平，下游终端企业按单采买为主，需求表现恢复缓慢，短期内结构钢市价回涨难度略大。

贸易企业结构钢社会库存同比增加22.96个百分点

样本说明：社会库存以结构钢产品主要流通区域山东、河北、江浙等地66家贸易企业现货库存为样本。

卓创资讯监测结构钢产品社会库存来看，最新一期社会库存为126.28万吨，较7月初库存增加了5.72万吨，环比增幅4.74%，较去年同期水平增幅22.96%。需求的持续疲弱，导致钢贸商协议大户库存处于历史高位，据悉，部分江浙区域钢贸商结构钢库存处于4万吨以上，当前现货钢价连续下跌，钢贸商为降低库存风险，纷纷加大了让利出货力度，市场频现低价资源，而“买涨不买跌”心态下，市场交投则更加低迷。

新一轮汽车下乡活动开始，钢市需求或有明显提升

7月6日，工信部等四部门联合组织开展新一轮“新能源汽车下乡”活动，通过在全国11省的三四线城市、县区举办若干场巡展、企业活动，鼓励更多质量可靠、先进适用的车型进入乡镇，也鼓励各地出台更多新能源汽车下乡的支持政策，推动农村充换电基础设施建设。

除了汽车下乡，多部委也在推动此前众多向好政策的加快落实，希望从终端有效提升结构钢等钢材产品的需求，如汽车上大量的轴类、齿轮等零部件均需要用到合金结构钢等产品，汽车行业对于结构钢产品的需求能占到结构钢产量的近30%，随着新一轮汽车下乡活动的开展，后续汽车产销情况能大幅改善的话，对于结构钢产品的需求将有改观，也将有利于推动结构钢价格的止跌回涨。

总体来看，目前钢市多空因素不断博弈，预计下半月结构钢价格或有望止跌回涨，但考虑当前现货钢市氛围偏空，结构钢产品钢厂库存、社会库存均于高位水平，库存双高将加大结构钢产品回涨的阻力，且目前钢厂实际减产量不多，汽车下乡等向好政策的持续落实中，后续钢市需求虽将逐步改善，但短期内需求或依然处于偏弱的水平，或更多表现为低位反复震荡运行。

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