【导读】建信期货研究服务 玻璃基本面改善仍需时日 研究员：吴奕轩 从业资格号：F03087690 一、玻璃 期市： 纯碱价格连续下挫，玻璃成本端支撑减弱，加之本就弱势的基本面，期价延续前期跌势。今日主力合约FG2209下跌2.11%，收于1530元/吨，总持仓减少54582手, 01-09正向价差缩窄2至61元/吨。 库存： 隆众口径截止7月7日全国浮法玻璃样本企业总库存8087.9万重箱…
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玻璃基本面改善仍需时日 研究员：吴奕轩 从业资格号：F03087690
一、玻璃 期市：纯碱价格连续下挫，玻璃成本端支撑减弱，加之本就弱势的基本面，期价延续前期跌势。今日主力合约FG2209下跌2.11%，收于1530元/吨，总持仓减少54582手,01-09正向价差缩窄2至61元/吨。库存：隆众口径截止7月7日全国浮法玻璃样本企业总库存8087.9万重箱，环比增加0.63%，同比增加276.62%。折库存天数39.5天，较上期增加0.7天。其中华北市场库存环比增加0.26%至2286万重箱；华中市场环比减少0.83%至539.3万重箱；华东市场环比减少0.38%至2006.2万重箱；华南市场环比增加1.05%至1082.4万重箱；东北市场环比增加7.36%至598万重箱；西南市场环比增加1.11%至988.0万重箱；西北市场环比减少1.01%至588万重箱。后市展望：大宗商品价格区间均有所下滑，玻璃价格从成本端得到支撑的力度减弱，因存在需求复苏预期，尽管原片厂利润依然亏损，但预计短期集中检修的概率不大，供应压力持续。需求方面因近期宏观情绪波动幅度较大，尽管地产刺激政策频出，但需求迟迟未见复苏迹象，整体消费较为一般。短期来看，因玻璃期价处于原片厂盈亏平衡线附近，且市场上大部分人均存有需求复苏预期，预计下跌空间有限，谨慎做空。中长期来看，地产调控政策逐渐放松，按揭利率进入下降通道，我们测算的未完工地产项目依然较多，玻璃需求增长仍有空间。二、纯碱 期市：纯碱库存于上周结束为期半年的持续去库，加之消费终端平板玻璃市场迟迟未见复苏迹象，纯碱期价周五夜盘跳空低开，今日午后市场信心有所恢复，期价出现触底反弹。截止至下午三点收盘，主力合约SA2209下跌3.95%至2552元/吨，总持仓增加1010247手，01-09反向差缩窄13至208元/吨。 后市展望：上周纯碱企业库存结束从年初就开始的去库趋势，据了解上周出现累库的原因主要来源于检修旺季，纯碱企业出现惜售情绪，主动累库。开工方面，进入夏季检修旺季，据卓创资讯统计本周纯碱加工企业开工负荷率较上周下降4个百分点至79%，当前纯碱供应压力较小。需求方面，玻璃行业受需求增长预期影响，短期停产冷修概率并不大，同时在计划内下半年新增压延玻璃产线增加量较大，纯碱基本面情况依然较好。风险提示：我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。
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