6月聚丙烯行情回顾：政策利好提供预期　需求阶

期货资讯 2022-07-08 17:25

【导读】导语 虽然5月底在宏观政策以及物流恢复等因素的带动下现货市场价格出现明显上翘，也对于6月份的市场赋予了较强预期，但回首看6月需求回暖的预期并未被兑现，弱现实与强预期之间的博弈仍在进行。 6月份聚丙烯市场呈现出先扬后抑局面，虽然自6月10日起掉头转下后逐步走弱，但到月末仍未完全消耗月初一波上行带来的涨幅。华东市场拉丝料月均价在8727.62元/吨，较上月月均…

导语

虽然5月底在宏观政策以及物流恢复等因素的带动下现货市场价格出现明显上翘，也对于6月份的市场赋予了较强预期，但回首看6月需求回暖的预期并未被兑现，弱现实与强预期之间的博弈仍在进行。

6月份聚丙烯市场呈现出先扬后抑局面，虽然自6月10日起掉头转下后逐步走弱，但到月末仍未完全消耗月初一波上行带来的涨幅。华东市场拉丝料月均价在8727.62元/吨，较上月月均价上涨37.62元/吨。

走势先扬后抑月初涨势支撑全月价格水平

图1 6月月初聚丙烯市场价格承接5月末涨势，在国务院进一步部署稳经济一揽子措施的刺激下，以及部分地区整体物流运转情况有所改善的情况下，市场需求好转预期增强。同时月初由于美国石油战略储备降至历史性低点以及汽油需求增加，国际油价大幅度上涨至13周以来最高价位，突破120美元/吨，对PP成本面也提供了强力支撑，并同步于9日达到月内高点8990元/吨。而后由于美联储宣布了近30年来最大幅度的加息以抗击通胀，整体大宗商品市场交投气氛欠佳，加重市场玩家看空心态，欧美原油期货跌至两周以来最低，PP成本支撑走弱，同时需求端预期兑现情况不及预期，PP市场价格松动进入下跌通道。6月23日跌至月内低点8550元/吨，较月初下跌300元/吨，跌幅达到3.39%。而后随着下游在价格低位时阶段性补库的行为，以及中上游去库尚可，市场整体止跌进入横盘整理。总体看来，本月的行情依然主要围绕着供需面变化产生波动。

政策利好提供预期需求阶段性转好

图2 图2图3 图3下游需求方面受到稳投资促消费六项政策释放的利好消息影响，6月份表现小有回暖。其中稳定增加汽车、家电等大宗消费的政策（例如对一定排量以下乘用车减征车辆购置税）与PP息息相关，终端汽车改性厂需求的好转也带动共聚需求提升。月初PP主要下游开工负荷短期转好，而中旬随着新增订单不足，成品库存较高，利润表现较差，叠加目前处于需求淡季，下游企业开工率有所下滑。据卓创资讯监测数据显示，三大主要下游领域6月份表现略有不同。塑编行业来看，由于今年整体需求偏弱，虽然月初订单小幅回升，但后续跟进有限，加之生产成本以及利润受到挤压，成品价格有所走低，企业盈利情况堪忧。月内塑编行业开工率较上月处于同一水平，变动有限。注塑方面来看，均聚注塑由于多包含在日用品方面，据卓创资讯调研今年下游工厂订单量明显不及往年，大型电商节对订单促进有限，同时由于产品附加值相对偏低，企业开工稳定性出现一定下降，利润也出现下滑。共聚注塑方面在6月份出现较为明显回暖，随着政策支持，以及物流情况的恢复，汽车生产企业的开工率回升至7-8成左右，订单量也有明显回升。BOPP膜消费相对稳定，膜厂开工负荷环比5月有所提升，但订单集中性一般，企业原料采购刚需为主。在下旬，随着价格达到月内低点，下游工厂逢低进行阶段性补库，因此，6月份消费量环比5月份小有上升，需求端对于市场有一定支撑。

产量损失量增加供应端压力减少

图4图4尽管6月份检修装置有所减少，部分前期检修装置逐步恢复平稳运行，但中下旬多套装置计划外的停车还是造成了本月装置开工负荷率的小幅下滑。6月聚丙烯生产企业装置开工负荷率在82.18%，环比下跌0.66%，本月聚丙烯产量在241.04万吨，环比减少4.00%。虽然考虑到潍坊舒服康以及天津渤化两套共计60万吨产能的聚丙烯装置在月内顺利投产，但新增产能的产量难以在月内得到完全释放，对供应端的冲击有限，这也使得本月供应端压力有所减少。

强预期未能兑现后市发展偏空

整体看来，6月份的强预期在实际需求面的疲软下没有达到理想的兑现效果，月末随着在成本端原油的小幅回弹以及下游在低位补库支撑下，最终没有继续深跌进入横盘整理。依托于生产企业并不希望市场快速下行的挺价意愿下，月末亦未消耗完月初的涨势。但后市来看，若目前的宏观利好政策对下游的刺激传导依然达不到理想效果，叠加夏季高温淡季，需求兑现可能性进一步缩小，后市在供应增量的可能下整体供需关系或出现一定转变，我们也将在展望篇解读对于7月份的预测情况。

文|孙之淇、薛铭慧

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