再生工程塑料：上半年稳中回落　下半年利空因

期货资讯 2022-07-08 17:25

【导读】导语 2022年上半年结束，再生工程市场在弱势下跌局势中收尾。再生PA市场中，PA6颗粒价格波动幅度不大，但PA66颗粒跌幅明显较宽，整体气氛淡静；再生PC市场则高位回落明显，市场气氛疲弱，厂家心态偏空。 1 上半年再生工程塑料行情回顾 表 再生工程塑料代表产品价格对比 单位：元/吨 1.1 再生PA：市场气氛持续淡稳 价格先扬后抑 以PA6网丝一级白色颗粒价格为例，由图1可知，年…

导语

2022年上半年结束，再生工程市场在弱势下跌局势中收尾。再生PA市场中，PA6颗粒价格波动幅度不大，但PA66颗粒跌幅明显较宽，整体气氛淡静；再生PC市场则高位回落明显，市场气氛疲弱，厂家心态偏空。

1上半年再生工程塑料行情回顾

表再生工程塑料代表产品价格对比

单位：元/吨

1.1再生PA：市场气氛持续淡稳　价格先扬后抑

图1以PA6网丝一级白色颗粒价格为例，由图1可知，年内呈现缓慢上涨后偏弱走低局势。在2021年市场价格攀升至高位又回落后，场内报盘维持了较长一段时间的僵持状态。上半年价格最高点出现在4-6月份为13000-13300元/吨，价格低点出现在年初1-2月份的12200-12800元/吨；从月均价来看，上半年最高出现在5月份为13150元/吨，最低是1月份的12500元/吨。1-4月，再生PA产品价格处于缓慢爬升阶段，整体上涨650元/吨，涨幅为5.2%。直至6月中旬，市场价格开始缓慢回落，截至6月30日收盘价格为12700-12900元/吨，此期间的下跌空间在350元/吨，跌幅为2.66%。

年度纵向对比来看，2022年上半年价格处于近三年最高水平，半年均价为12869元/吨，较去年同期均价11064元/吨上涨1805元/吨，涨幅为16.31%；较2020年同期均价10244元/吨上涨2625元/吨，涨幅为25.62%。

分析上半年行情走势，春节前后由于再生市场假期较长，实单交投乏量，场内报盘长期处于僵持状态。春节恢复后惯性会出现一定程度的上涨，但由于产业链上游成本端及新料产品行情并未有持续支撑向上的行情，反而由于各相关产品价格的波动调整，再生市场仅有窄幅调涨，交投气氛并不高昂，并且价格维持4月时的水平长达3个半月。随后在6月下旬出现价格下滑，主要也是由于新料行情持续下跌拖累，叠加社会需求清淡，再生厂家失去下游订单量支撑，报盘随行走低。据再生厂家反馈，年内由于下游出口订单明显缩量，造成国内需求量显著减少，市场需求疲软难改。目前来看，市场仍将处于弱势向下行情中。

1.2 再生PC：市场价格不断下行　行情清淡

图2图2以余姚高分子白透明一级颗粒价格为例，由图2可知，上半年价格长期僵持后回落。从2021年9月市场开启下跌通道后，场内气氛便长期处于弱势局面。上半年再生PC价格最高点出现在1-3月份，价格维持在17500元/吨，价格低点出现在6月下旬至月底，价格为15100元/吨。从月均价来看，市场价格呈逐月下跌趋势，截至6月30日收盘在15100元/吨，较年初时下跌2400元/吨，跌幅在13.71%。

年度纵向对比看，2022年上半年价格位于近三年中间水平，近半年均价为17259元/吨，较去年同期均价19536元/吨下跌2277元/吨，跌幅为11.66%；较2020年同期均价11308元/吨上涨5951元/吨，涨幅为52.63%。

分析上半年行情走势，市场价格僵持时间长达5个月，主要有新料行情及市场交投情况影响。前期新料价格长期处于震荡涨跌局面，且波动幅度并不大，对再生市场的影响也不强烈，厂家调价及操盘积极性不高。同时1-3月部分地区之间运输受到一定影响，也有许多厂家生产受到影响，尤其是集中在江浙沪地区的下游厂家整体开工偏低，倒推对上游原料的需求受到明显削弱；并且港口城市对外出口的订单量明显减少，使得国内需求更显饱和，再生厂家对外出货节奏明显放缓。在实际交投匮乏情况下，市场价格调整积极性明显降低。直至6月中旬，新料PC价格出现持续宽幅下跌调整局面，且地区之间运输及市场交投气氛陆续恢复，价格承压下跌。在新料压制下，再生市场下调幅度同样明显，下游需求表现持续清淡，各环节业者心态疲软。目前来看，价格仍有继续走低可能，但再生厂家或有捂货惜售情绪。

2 市场运行特点简析

图3图3由图3可以看出，2022年再生工程市场整体开工负荷略低。春节后市场气氛提振作用较明显，再生厂家开工负荷显著提升，达到上半年开工水平的高位。但从3月开始，部分地区厂家开工降低，场内交投运输不畅，实际成交受阻。直至5月，市场交投气氛缓慢恢复，再生厂家生产水平有所提升，随后随市场行情再次震荡回落。截至6月30日，再生PA上半年平均开工负荷为20.66%，较去年同期下跌近7个百分点；再生PC上半年平均开工负荷为15.80%，较去年同期下跌近8个百分点。

图4图4由图4可以看出，从2020年至2022年上半年结束，PA新回料价差整体由窄放宽再缩窄。2020年开始，国内经济气氛疲软，大宗商品价格不断下跌，新料价格持续抄底，不断突破新低，但再生料由于成本压力较大，价格无法持续跟跌，于是出现了近八年的首次新旧料价格倒挂。但这种行情并不会长期存在，随着市场气氛的恢复，新料行情震荡回升，再生市场也在僵持状态中缓慢调整。2021年，市场整体呈向上爬升状态，再生料也随之好转，积累涨势至9月底终于出现宽幅上涨，在此附近新旧料价差达到近三年的峰值水平，为3534元/吨。但随后由于缺少需求面支撑，新料价格再次回落，直至2021年底才止跌反弹，在此期间再生料保持窄幅弱势整理阶段，下跌幅度并不大，从而使新旧料价差不断缩窄。2022年初，新料价格持续区间震荡，再生市场并未受其影响，保持平稳观望状态，直至4月以后，市场气氛略微得到提振，价格随行小幅走高，此时新旧料价差再次缩窄。截至6月30日，新旧料价差为1260元/吨，处于较集中价差范围。

图5图5由图5可以看出，PC新回料价格走势呈现极强的相关性。2020年至2021年4月底，市场陆续恢复并向上攀升，新料带动再生市场上行，在此期间两者价差也随价格成正相关变动。2021年5月过后，市场便开启下滑通道，直至2021年底，新料行情僵持平稳，再生市场也进入长期的平稳局面。但随着近期新料价格出现持续且宽幅的回落，再生市场跟跌明显，每周下跌空间在1000元/吨。截至6月30日，新旧料价差为2190元/吨，同样处于较集中价差区间范围内。

3 后市行情展望

宏观经济：美联储加息周期下，各国转向紧缩货币政策，并且对经济衰退的担忧持续存在，大宗商品走势或将显著承压。

供应方面：目前市场的开工负荷基本维持在15%-25%，整体生产积极性偏低，但再生厂家的活跃度取决于市场行情变化，若下半年经济复苏，场内货源流通性加强，再生市场生产气氛也将好转。目前来看，社会库存较充足，市场短期不会出现货源短缺局面。

需求方面：下半年7-8月天气炎热，为传统的需求淡季，场内交投节奏放缓；9-10月靠消息面及市场气氛带动，场内或有提振；随后随着冬季逐渐来临，场内需求也将陆续降温。但根据近年市场来看，场内淡旺季差异减弱，实际情况主要由行情决定。出口订单目前变现偏弱，短期内国际需求仍将受影响。目前各环节业者心态偏空，不愿拿货，若无利好消息，场内需求面难有明显改善。

综合来看，再生工程塑料市场目前处于偏弱运行态势，且利空因素时现。卓创资讯预计，再生工程塑料市场下半年或震荡整理。以再生PA连云港网丝一级白色颗粒为例，预计其2022年下半年价格区间在12500-13500元/吨；再生PC慈溪白透明灯罩破碎料运行区间将在12500-14000元/吨，实际市场且多根据新料价格、环保等实际情况影响下合理区间内窄幅整理。

文|王垚力

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