半年报：石蜡淡季不淡 价格坚挺

期货资讯 2022-07-06 17:00

【导读】导语 2022年上半年匆匆而过，石蜡市场也经过了不寻常的上半年。炼厂产量创下10年新高，下游蜡烛出口同样创下10年内新高，出口带动内销，虽然面临惯例淡季，但石蜡市场不降反涨，价格处于近八年新高。 淡季不淡，进入2022年石蜡市场价格上调次数高达13次之多，市场涨势的延续，出乎意料之外却又都在情理之中。接下来我们通过数据来对石蜡市场上半年做出详尽的分析。 价…

导语

2022年上半年匆匆而过，石蜡市场也经过了不寻常的上半年。炼厂产量创下10年新高，下游蜡烛出口同样创下10年内新高，出口带动内销，虽然面临惯例淡季，但石蜡市场不降反涨，价格处于近八年新高。

淡季不淡，进入2022年石蜡市场价格上调次数高达13次之多，市场涨势的延续，出乎意料之外却又都在情理之中。接下来我们通过数据来对石蜡市场上半年做出详尽的分析。

价格分析：石蜡涨势不断 上半年主流均价同比涨幅达到33.7%

进入2022年国内石蜡市场价格稳步上涨，据统计，2022年1-6月份主流牌号58半精炼石蜡均价在8902.59元/吨，同比2021年上半年均价6658.4元/吨，上涨2244.19元/吨，涨幅33.7%，同比2020年上半年均价5407.06元/吨，上涨3495.53元/吨，涨幅64.65%。

从上图可以看出，2022年上半年，石蜡市场价格涨势不断，其中2-3月份涨势较为频繁，上涨次数高达8次，上涨幅度达到890-1050元/吨，涨幅达到11.5%。主要原因:1）国际油价走势整体偏强，成本带来支撑，提振石蜡市场积极心态；2）炼厂石蜡库存低位，销售公司持续限量销售，商家拿货难度增加，带动市场投机；3）买涨不买跌心态支撑下，商家囤货投机心理明显；4）出口市场预期向好，进一步带动市场交投，支撑炼厂价格持续上行。

4-6月份基本保持稳中小涨。自4月份开始，国内石蜡市场逐步进入传统的需求淡季，但本年度石蜡市场淡季不淡，价格持续坚挺。主要原因有以下几方面：1）国际油价高位盘整，在成本方面有支撑；2）出口较好，缓解国内供需矛盾；3)炼厂装置检修，国内炼厂石蜡库存低位，支持市场涨势延续。

据卓创资讯统计的数据来看，国内石蜡市场价格自2020年5月下旬开启止跌上涨之路，截止到2022年6月底，国内主流型号58#半价格已经连续上涨55次之多，虽然目前下游市场需求一般，但受高油价、低库存支撑，预计短期内石蜡涨势或将延续。

成本分析：国际油价持续高位 对石蜡价位形成强有力支撑

理论方面，国际油价本身是期货价格，对国内炼厂原料成本相对有一定的滞后性，因此更多是心态方面的体现。2022年上半年，国际油价表现强势，尤其是自3月份直至6月份，国际油价创下近年内的新高，在成本带动下，石化产品纷纷上涨，石蜡也随之跟涨，因此石蜡价格基本与国际油价保持价格的一致性。

从基本面来看，国际油价三季度依然较为强劲，美国夏季需求高峰，加之市场对供应释放的预期较弱，供需偏紧下库存水平维持低位。从需求的角度看，难以出现转弱的迹象，即使汽油价格高位下跌，但是考虑到目前炼厂利润水平非常高，利润压缩后依然存在增加开工的动力，因此，原油的需求是保持稳中有升的。综合来看，国际油价高位，提振石蜡市场积极心态，缓解市场谨慎心态，为石蜡市场价格的坚挺带来有力支撑。

供应方面分析：国内石蜡产量增加 同比增幅11.78%

2022年1-6月石蜡分地区产量统计表

2022年国内石蜡产量呈现涨势。2022年1-6月份国内石蜡总产量83.5万吨，同比增加8.8万吨，增幅11.78%。从上表中可以看出，2022年上半年石蜡产量同比增幅明显，主要原因是2021年4-5月份因抚顺石化检修影响产量6-7万吨。

根据统计的数据来看，2022年上半年中石油炼厂产量在68.94万吨，同比增幅18.37%；中石化炼厂产量在12.73万吨，累计同比降幅在10.6%。目前国内炼厂资源主要集中在中石油东北炼厂，以南下消化为主，中石化炼厂资源主要周边销售居多。

供应面分析：进口量同比呈现下降 国内整体影响甚微

我国石蜡进口资源较少，对国内石蜡市场影响有限。2022年1-5月份国内石蜡进口量在0.98万吨，同比降幅11.04%。进口主要来自马来西亚的高端蜡，占到本年度进口量的83.67%以上。

需求分析：石蜡出口保持稳定 缓解国内供需矛盾

我国是世界上的石蜡出口大国，出口量占总产量的45%-49%。出口一直是影响我国石蜡市场的主要因素之一，具有举足轻重的作用。2022年的石蜡出口保持稳定，1-5月份总出口量在32.24万吨，累计同比降幅2.44%，出口均价在1432.4美元/吨，出口均价同比增幅34.29%。上半年人民币汇率波动幅度较大，一定程度上影响市场拿货心态，加重出口观望情绪，抑制出口成交积极。从海关数据统计的结果来看，2022年我国石蜡出口资源主要有三个流向，一个是以墨西哥、美国为首的北美地区、另一个流向是以波兰、荷兰为代表的欧洲地区，第三方面是以越南、缅甸为代表的东南亚地区。其中波兰、缅甸出口累计同比增幅分别在181.9%、268.31%。

需求分析：国内需求萎缩 蜡烛出口订单呈现涨势

蜡烛是石蜡下游主要用途之一，中国也是全球最大的蜡烛出口国。2022年1-5月份蜡烛出口总量14.91万吨，累计同比增幅32.01%。其中2022年1月份蜡烛出口量在3.54万吨，环比涨幅14.94%，同比增加48.74%，处于近十年出口最高水平。虽然国内蜡烛需求呈现萎缩，但因国外蜡烛厂开工不足，对蜡烛需求增幅明显。

从上图中可以看出，蜡烛也有淡旺季之分。按照惯例2-3月份是中国石蜡出口最少时节，主要原因是受春节因素影响，下游企业对处于停产状态，6-9月份属于蜡烛的需求开始增加进入旺季。

库存分析：炼厂资源偏紧库存处于低位

炼厂库存可以说是决定炼厂价格走势的重要因素，从上图可以看出，2022年炼厂库存仍处于近年来低位。据统计，目前国内炼厂石蜡总库存保持较低水平，基本在1-3天的产量，炼厂库存压力不大。整体来看，短期内炼厂销售压力不大。

后市预测

成本方面：国际油价未来半年行情，有望延续高位波动后逐步下行的趋势。虽然短期油价下跌较为明显，但均值水平依然维持高位，宏观施压后市场情绪得到一定程度修复，几乎普跌的大宗商品行情将会企稳。在第三季度油价依然存在基本面支撑，但是第四季度基本面转势后，底部支撑将变弱，大概率呈现弱势下跌行情。

供应方面：据卓创资讯了解，除7月份大庆石化（加氢）、抚顺石化（一套加氢）、兰州石化、泰州石化装置检修外，其他炼厂下半年尚无检修计划，根据每月炼厂正常产量预测，下半年总产量或将在80万吨左右。

需求方面：自9月份开始石蜡市场进入惯例传统需求旺季，预计下游商家多在8月份开始备货，或将进一步提振市场交投气氛。国际需求方面保持平稳为主。

总结：下半年虽然迎来国内的需求旺季，但是市场不确定因素仍存，石蜡市场面临的考验依旧明显。预计2022年下半年石蜡市场价格或将持续保持稳中小涨的趋势。

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