2022年1-6月份船用油混兑调和利润创近五年低值
【导读】导语 今年以来国际油价一路上涨，调油原料水涨船高，调油成本及船用油价格均创至五年来新高，但利润方面表现不佳，据卓创资讯数据显示，上半年利润居于近五年低值。 2022年以来，国内船用油行业内买卖双方围绕高成本与弱需求激烈博弈，而这种博弈的结果便是在成本及价格屡创新高的同时，1-6月份行业利润却同比萎缩67%。 一、上半年船用调和利润同比大幅缩减 从图1可以…
导语今年以来国际油价一路上涨，调油原料水涨船高，调油成本及船用油价格均创至五年来新高，但利润方面表现不佳，据卓创资讯数据显示，上半年利润居于近五年低值。2022年以来，国内船用油行业内买卖双方围绕高成本与弱需求激烈博弈，而这种博弈的结果便是在成本及价格屡创新高的同时，1-6月份行业利润却同比萎缩67%。一、上半年船用调和利润同比大幅缩减
从图1可以看到，2022年上半年的国内船用油市场虽然出厂价格及调油成本等均创近五年来新高，但在利润方面却表现不佳，可以说表现出了明显的“滞胀”走势。据卓创资讯数据统计，2022年1-6月国内180CST船用油价格均值为5777元/吨，较去年同期上涨1440元/吨或33.19%，为自2017年以来最高值；1-6月国内180CST船用油成本均值为5852元/吨，较去年同期上涨1711元/吨或41.3%，同为近五年来最高。而1-6月份国内180CST船用油利润均值仅为75.15元/吨,较去年同期大幅缩减152.26元/吨或67%，在近五年上半年利润均价数据中处于最低值。利润方面之所以如此萎缩，主要还是由于在高企的原料成本面前，下游需求表现的严重滞后，导致调油商无法进行有效的成本传导。二、需求持续疲软高成本不断侵蚀利润空间进入2022年以来，在本来已经供应偏紧的基本面现状之上，东欧紧张局势的加剧所带来的风险溢价更是“火上浇油”，将油价一路推高，一路突破120美元/桶关口。期间油价虽也存在回调走势，但整体均保持于100美元/桶上方的高位运行。在强势原油带动下，船用油原料也随之水涨船高。
据卓创资讯数据显示，2022年上半年东北地区沥青料均价为5285元/吨，同比上涨2276元/吨或75.6%，煤柴2022年上半年均价为4810元/吨，同比上涨1862元/吨或63.17%，而水上油2022年上半年均价为5287.4元/吨，同比上涨2219元/吨或72.32%。
作为混兑调和中另一主要调油原料的页岩油而言，2022年价格亦呈现冲高走势，据卓创资讯数据显示，2022年上半年抚矿页岩油中标均价为5345元/吨，同比上涨2302元/吨或75.6%。调油原料不断冲高，混兑调和业者调油成本增加到高点，混兑调油业者出厂价格亦不断攀升，但终端船运需求持续低迷，抑制了部分涨幅。一方面2022年以来终端船东订单需求欠佳，运价处于低位，叠加高昂的油价压力下，船东采购热情有限，刚需小单操作成为船用油市场交投表现中的主旋律。另一方面，上半年国内多地市突发事件影响较大，交通运输受阻，经济压力较大，煤炭、铁矿石等大宗商品行情受到一定影响，内贸船运表现偏弱。因此在需求持续疲软的现状下，高成本不断自上而下侵蚀船用油调和利润，导致2022年上半年船用油调和利润缩减至近五年来低位。三、需求或有好转下半年混兑利润预期向好后市来看，预计随着需求面改善，上半年船用油市场“滞胀”表现或许有缓解表现。国际油价来看，若东欧局势持续紧张，地缘风险等因素不确定性依然较强，国际油价或仍将表现为高位大幅震荡。调油成本方面，国际油价处于高位，国内调油原料供应资源呈现偏紧态势，调油成本仍将处于近年来高位水平；需求方面来看，下半年终端船运需求预计将随着国内经济复苏有所好转，调油成本向下传导阻力或将随之有所减弱。因此，卓创资讯认为，2022年下半年船用油调和混兑利润或将有所好转。
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