【导读】CFC金属研究 重要提示 ：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本文作者 王…
CFC金属研究
重要提示：通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若您并非符合《办法》规定的投资者，为控制投资风险，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！本文作者王彦青本报告完成时间 |2022年6月16日广期所工业硅期货即将上市，为了解硅产业链当前运行情况，中信建投期货赴四川乐山、雅安等地走访调研当地硅产业运行情况。从本次调研的情况来看，被调研的企业具有较多共性，一是下游以有机硅为主；二是生产普遍采用全煤工艺；三是电价上涨显著推升成本；四是普遍存在产能利用率不高的问题。从产业的角度看，本次调研的四川工业硅企业规模普遍偏小，分布也较为广泛，产业集中度偏低，生产管理现代化总体不足。价格走势方面，由于5月工业硅价格下降较快，一度跌至企业生产成本，使得企业增加开工率动力不足，而企业普遍反映无库存或库存偏低，这或给后续价格带来一定支撑。一、调研基本信息1、调研时间2022年6月7日至2022年6月10日2、调研背景2021年，下游多晶硅、有机硅的需求快速增长，而工业硅产量受政策限制较多，产能释放不足，工业硅价格一度从1.5万元/吨涨至6万元/吨以上，给产业带来负面影响。今年以来，电力短缺担忧明显下降，而当前西南丰水期已至，在政策变数及需求增长之下，上游生产厂家生产情况如何，后续产能释放有何计划，是我们对产业较为关心的问题。四川水电资源丰富，作为耗能较高的工业硅产业在四川分布广泛，由于丰水期工业硅的供应增量对市场扰动显著，因此调研四川工业硅生产情况可对后续供应的变动有较好的把握。此外，工业硅期货上市时间已然临近，产业对工业硅期货看法如何，是否有意愿参与期货市场套期保值，对于期货上市对行业影响如何等，也是大家普遍的关切。3、调研背景本次调研对象为四川乐山、雅安周边地区的工业硅生产企业，其中包括四家工业硅生产企业，一家生产加工复合型企业。4、调研主题本次调研主要通过走访座谈的形式，了解工业硅企业的原料、生产、采购、销售、库存等情况。二、调研企业情况1、生产加工企业AA企业位于乐山市，是一家工业硅生产加工复合型企业，工业硅年产能3万吨，但加工产能达30万吨，对于自身产能不够的部分，均通过从其他厂家采购的方式来满足需求。A公司主要通过将工业硅加工成20-120目的硅粒，以供给下游多晶硅企业。此外，企业还表示，下游多晶硅话语权高，为了满足下游企业的需求，部分厂房都是按多晶硅企业的要求建立，同时为了保证硅粒质量的稳定，多晶硅厂家一般不会通过贸易商采购工业硅粒，而是以直供为主。从企业的管理角度看，该企业是本次调研中最为现代化的一家，对于企业的采购、生产、销售、库存等方面，已建立数字化的信息管理系统，实时监控企业各环节运行情况。从公司生产和使用的工业硅牌号来看，553和421均有涉及。目前企业的开工率较高，基本处于满产状态，公司表示，一般会在年底枯水期时安排检修，届时产能利用率才会有下滑。政策方面，能耗政策对企业影响明显，特别是自去年年底以来实行国网统一电价后，企业的成本有一定幅度的上升。当前电价都是国网统一价格，实时电价接近六毛，也是本次调研行程中反馈电价最高的一家企业。2、生产企业BB企业位于乐山市金河口区，自零三年就已经建厂，历史较为悠久。企业原来有7台炉子，但其中三台8000KVA的因政策原因已经不让开了，当前在产的为四台12500KVA的炉子，一年的产量2万吨左右，基本呈满产状态。一般来说，企业在枯水期的时候至少会有两台炉子开工，并按计划对炉子进行检修。企业工业硅产品以421为主，能够达到国标要求。从企业的原料来源方面看，硅石来源于湖北，煤来自于新疆，木炭则以进口为主，主要来自于东南亚。目前硅石等原材料价格上涨明显，所以成本压力也逐渐在上升。电力方面，由于企业的前身隶属于国电，因此有自备电站，并且该电站除了满足企业生产以外，还能满足区内所有居民用电需求，因此企业电价此前一直较低。但去年底政策变化后，电力都要通过国网统一定价，因此电力成本有所上升，企业反映前期电价0.33元，未来可能会到0.4元以上，不过丰水期还是会有一定优惠。公司的下游主要是有机硅，主要是通过招标的模式进行销售，价格方面以一月一议为主。从销售回款的角度看，一般账期最多一个月，回款压力不大。目前与企业合作的下游方均处扩产态势，企业对需求方面感受还是比较好的。最后，我们也交流了对于工业硅价格的看法，企业表示由于工业硅价格已到成本线附近，后续价格很难再继续往下跌了。3、生产企业CC企业位于乐山市金河口区，是本次调研过程中年产量最大的一家企业。该企业在去年12月被一家上市公司控股，该上市公司向上游延伸，主要为了产业一体化布局考虑。C企业产品以421为主，企业的下游主要是有机硅，对工业硅品质要求很高，一般不会通过贸易方式获得原材料。C企业目前一共有十二台炉子，六台16500KVA的，六台12500KVA的，在产的分别为3台16500KVA和4台12500KVA。去年企业工业硅产量超过6万吨，今年产量目标为9万吨。目前企业有七台炉子在产，随着丰水期的到来可能会陆续将闲置的产能释放，当前计划开到八到十台的水平，启动速度主要还是根据工业硅价格变化进行调整。原料方面，目前硅石主要来源于湖北，精煤来源于宁夏。企业的当前电价在三毛五到四毛二左右浮动，而原来的话一般来说是两毛八。电价改革之后，电价上涨对其成本影响还是比较大的。企业有自备电，大概能够满足自己18%的需求。从工艺来看，企业也反映当前还原剂已经不用石油焦了，主要因为石油焦含硫高，不符合环保要求，即使有脱硫脱销设备也不行，主要还是当地环保要求比较严格，企业表示减少石油焦的使用已经是行业趋势。4、生产企业DD企业位于雅安市石棉县，2002年建成投产，至今已有20年时间。目前企业一共有三台炉子，均为12500KVA的，并且其中有一台炉子因炉况不好已长年不开，仅有两台正常运转。企业的产品以421化学级为主，有少部分551产品，一年产量约1万吨。企业表示生产成本的上涨非常明显，电价原来一般在二毛八到三毛三的水平，现在的话到丰水期也是三毛六一度。此外，原料运输距离也相对较远，导致运费比较高。比如，湖北过来的硅石价格四五百块钱再加上运费及杂费，到厂已经是800块一吨的水平，货物运出也是同样的道理。随着电价的上涨，当地的成本优势已经不明显了，企业表示当前成本肯定是高于新疆的，大概能和云南达到持平的状态。企业当前没有多少库存，在价格低的时候，通常还是考虑减产检修囤货，等价格好了之后再卖。生产原料方面，企业也提到全煤工艺是趋势，虽然石油焦成本低一些，但每日产量更低，从效率的角度对企业也有拖累。企业去年才开始做通氧的产品，通氧的过程其实耗时不长，比不通氧多半个小时到一个小时，从销售的区别上来说，做不通氧的贸易商会多一些，销售回款上面也会更快。5、生产企业EE企业，是我们走访的最后一家企业，位于雅安市石棉县。企业曾经有5万吨的产能，主要通过承包其他企业炉子的的方式加大了企业的生产规模。但目前只有四台炉，都是12500KVA的，年产量大概是2万多吨。企业的产品主要是421，供给下游有机硅，也有很少一部分是流向多晶硅产业的。企业反映目前电价大概在四毛多的一个水平，算是偏高水平。企业目前也是采用全煤工艺，且已运行好几年了。销售方面，企业以招标为主，也会与部分下游签订年度合同，价格方面反而会更具优势。库存方面，一般企业不会留存库存,产出销售速度较快。利润方面，随着前期工业硅价格的下跌，利润已经所剩无几。对于停炉成本，我们向该企业了解到，停炉并重启一次的成本大概为100万左右，因此在价格下跌到一定程度时，停炉停产会是企业的合理选择。三、总结此行四川工业硅调研的对象主要为工业硅生产厂商，从企业反映的情况来看，有以下几个共同点：一是产能利用率不高，企业普遍有闲置的炉子，除开政策限制的因素，即使在丰水期已至的情况下，部分企业也没有打算全力生产，侧面反映行业产能过剩的现状。二是下游需求领域较为集中，普遍以有机硅为主。三是工艺趋同，全煤工艺成为本次调研区域的趋势，石油焦使用趋少。四是成本优势减弱，电力成本均有不同程度的上升，而原材料成本及运输成本上涨，进一步压缩当地企业的利润。此外，此次调研企业对工业硅期货普遍呈观望状态，这或许也是行业粗放的特点所致。从价格走势方面来看，由于5月工业硅价格下降较快，一度跌至生产成本线，企业已在考虑是否推迟提升开工率，这或给后续价格带来一定支撑。从产业的角度看，本次调研的四川工业硅企业规模普遍偏小，分布也较为广泛，产业集中度偏低，生产管理现代化总体不足。随着工业硅期货上市，工业硅产业也将面临新的机遇和挑战，也将同时推动各企业向精细化管理方向迈进。分析师：王彦青投资咨询从业证书号：Z0014569电话：023-81157292
本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/13722.html，转载请注明来源