国内民用气与醚后碳四走势出现分歧 价差有望进

期货资讯 2022-06-10 17:00

【导读】导语 5月下旬起国内民用气与醚后碳四走势出现分歧，民用气表现相对疲软，工业气走势偏强势，原油以及国内油品市场对工业气提振明显，民用气则饱受供应压力，预计未来一段时间两者分歧仍在，价差有进一步扩大可能。 通常情况下，国内民用气与醚后碳四价格走势存在较为明显的趋同走势，一方面因为两者同属液化气，都具有较强的能源属性，化工属性偏低，一方面因为炼…

导语

5月下旬起国内民用气与醚后碳四走势出现分歧，民用气表现相对疲软，工业气走势偏强势，原油以及国内油品市场对工业气提振明显，民用气则饱受供应压力，预计未来一段时间两者分歧仍在，价差有进一步扩大可能。

通常情况下，国内民用气与醚后碳四价格走势存在较为明显的趋同走势，一方面因为两者同属液化气，都具有较强的能源属性，化工属性偏低，一方面因为炼厂会根据效益灵活适当调整民用气与醚后碳四的比例，因此两者的关联或者说是互相影响造就了两者相对一致的走势。

但5月下旬开始，如图1所示，两者在价差扩大的同时，走势也出现了明显的分歧。醚后碳四价格走势偏强，民用气走势疲软，5月20日至6月9日，民用气从6300元/吨缓慢下跌最后平稳在6200元/吨附近，醚后碳四从6200元/吨涨至6700元/吨附近，至6月9日，两者的价差已经扩大至506元/吨。

工业气出现转机

以烷基化为例，5月下旬起利润开始上升，并稳定在200元/吨上下，而且从烷基化价格走势来看，5月下旬至今一直延续涨势，这也一定程度扩大了厂家的实际利润水平。而随之而来的是烷基化开工率的回升，从5月下旬至6月上，烷基化开工率回升5个百分点，且后期有进一步回升预期。有鉴于此，醚后碳四价格稳步上行，进入6月份原油表现强势依旧且大概率仍较为坚挺，成品油在成本支撑以及需求复苏支撑下表现同样偏强，将对后市醚后碳四价格形成强力支撑，大概率醚后碳四维持偏强格局。

民用气供需双弱

与醚后碳四市场形成鲜明对比的是，随着气温升高，民用气市场进入传统淡季，且在淡季面临着市场供应增加的压力。

5月份开始随着炼厂的检修结束，以及个别炼厂对外供应量增加，国内商品量逐步增加，6月9日当日国内商品量（不含丙烷、丁烷）达到5.70万吨/日，较4月底增长16.56%，供应量的增加在淡季对民用气价格抑制较为明显。

另外单一炼厂的大量外销对市场的压制更为明显，浙江某炼厂5月份起大量外销，对市场压制明显，这与2019年辽宁某炼厂的大量外销几乎吻合。两炼厂因供应量较大，甚至个别只能装船外销，资源大量流向东南沿海，且多数为民用气。

注：6月份浙江某炼厂的装船量为按本月前9天等比例放大预计值，有市场消息称6月装船量可能达近10万吨。

2019年6-9月份出现了长达4个月的价格洼地，这与国内供应量尤其是单一炼厂资源量太大对国内市场的冲击关系巨大，而进口码头利润在7月份迅速转负且几个月内一直维持负值，也可以一定程度的剔除原油以及国际LPG市场对国内价格造成的影响。

与2019年如出一辙的供应量大增很有可能同样对2022年夏天的民用气市场形成类似的打击，尤其在供需面本就偏弱的情况下，而如上图所示，码头进口利润也开始出现再度转负迹象。

小结：如上文所述，醚后碳四并无明显的供应压力，烷基化开工率回升，在原油以及国内汽油市场相对偏强势带动下，走势依旧偏强，而国内民用气市场则要在淡季下承受较为明显的供应压力，即便有原油提振表现也将远不如醚后碳四，甚至有进一步下跌可能，因此在未来一段时间两者价差有进一步扩大可能。

本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/13458.html，转载请注明来源