【导读】导语 山东省作为中国最主要的成品油产出地，主营外采、下游采购、跨区套利等支撑下，山东省成品油资源外流量较为可观。然需求端表现疲弱，成品油库存高位运行，主营单位外采量减少等多重利空影响下，2月份以来山东成品油下海量持续下跌，5月份成品油下海量更是跌至年内低点，环比下跌25.52%，同比下跌28.95%。 众所周知，中国成品油资源流向主要是由两方面因素影响，…
导语山东省作为中国最主要的成品油产出地，主营外采、下游采购、跨区套利等支撑下，山东省成品油资源外流量较为可观。然需求端表现疲弱，成品油库存高位运行，主营单位外采量减少等多重利空影响下，2月份以来山东成品油下海量持续下跌，5月份成品油下海量更是跌至年内低点，环比下跌25.52%，同比下跌28.95%。众所周知，中国成品油资源流向主要是由两方面因素影响，一是各省份间供需分配不均衡，一是跨区套利空间支撑。有资源有套利，成品油资源得以跨区流通。据卓创资讯了解，在消息面利好、主营外采增加、贸易商节前备货等因素支撑下，2022年1月山东省成品油下海量创新高，达到135.91万吨。但随着库存逐步涨至高位以及需求疲弱利空影响下，山东省成品油下海量高位回落，2月份开始山东省成品油下海量持续下跌。数据统计，2022年5月份，山东省成品油下海量跌至62.37万吨，为年内最低点。接下来我们具体看一下山东省成品油下海量数据，通过数据对比会发现近期山东省成品油资源下海量继续下降的原因。需求好转力度有限，5月山东省成品油下海量继续下跌
据卓创资讯不完全数据统计，2022年5月山东省成品油下海量为62.37万吨，环比下跌25.52%，同比下跌28.95%。究其原因：第一、成品油需求整体向好，但好转力度有限。汽油方面，五一小长假给予终端需求短线支撑，但部分地区出行仍受限制，缺乏需求持续向好的动能。节后刚性需求回稳，投机需求减弱，市场表现不尽如人意。柴油方面，部分地区企业开工率环比提升，工程、基建、物流等刚需行业支撑较强，另外部分地区夏收逐步展开，对柴油需求均形成利好。第二、主营单位及贸易商汽油库存高位，5月份处于去库存阶段。主营单位外采量较少，临近月底市场气氛有所回暖，外采量短时好转。第三、套利空间有限。5月份山东地炼汽、柴油市场价均价分别为8703元/吨、8518元/吨，而主营单位汽、柴油批发均价为9435元/吨、8839元/吨，扣除运输费、人工费、损耗费等，汽油套利空间有限，柴油套利空间基本关闭。地理位置优势，东营港下海量占比最大
由图3数据显示，2022年5月山东省成品油船运发货地集中在东营、潍坊、烟台、青岛港口。卓创资讯数据监测，5月份，东营港成品油下海资源量占比超过62%，潍坊港下海资源量占比接近26%左右，烟台港下海量占比8%左右，青岛港占比4%左右。东营港成品油下海量占比最大，缘于其地理位置优势，东营地区炼厂数量多，且部分炼厂集中在东营港口，成品油运输成本较低，价格优势相对明显。需求疲弱叠加库存高位，5月山东省成品油南下资源量减少
按流入省份来看，5月份山东省成品油下海资源主要流向广东省、山东省、江苏省、浙江省、福建省等10个省市。其中广东省成品油资源流入量为13.57万吨，占比21.76%。山东省成品油流入量12.01万吨，占比19.25%。江苏省内成品油下海流入量为11.05万吨，占比17.71%。经过数据对比发现，5月份山东省成品油资源流向明显减少，流入各个省份的资源较之前月份亦有差异。流向广东、山东、江苏、河北、辽宁、广西、天津的成品油量减少，流向浙江、福建、安徽的成品油量小幅增加，没有成品油量流向上海。资源流入量减少与其需求欠佳、库存高位、外采减少、跨区套利基本关闭等因素密不可分。后市展望：供需形势好转，6月下海量或低位反弹2022年6月，国际油价预计将继续在宽幅波动中偏强走势，给予国内成品油市场一定底部支撑。需求面，端午假期返乡人员增加刺激汽油短暂向好，且天气炎热车用空调用油量增加亦对汽油形成带动。但考虑到汽油需求恢复前景以及当前库存高位水平，汽油投机需求或难有明显好转。柴油方面，工程、基建、物流等行业继续提供刚需支撑，然南方雨季及休渔期继续抑制柴油需求，业者操作按需为主，市场购销气氛或整体维稳。供应端，根据炼厂检修开工计划，以及汽、柴油需求存向好预期，炼厂原油加工量或继续提升，汽、柴油等产品供应量或增加，但仍不及往年同期水平。预计6月国内成品油供需形势有所好转，随着主营单位去库存操作，6月国内成品油库存量或下降，支撑市场好转。综上所述，预计6月份山东省成品油下海量或低位反弹。
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