原标题：华泰期货股指日报20210625：沪深两市高开后走势再度分化，沪指窄幅震荡
1. IF2107收盘涨0.35%报5133.60，成交量67159手，较上一交易日减少29653手，持仓100255手，减少8350手。IH2107收盘涨0.72%报3463.6000，成交量33688手，减少9844手，持仓46724手，减少280手。IC2107收盘跌0.17%报6739.6000，成交量45826手，减少6779手，持仓93447手，减少1411手。
2. 央行公开市场近四个月来首次打破逆回购操作百亿元惯例。央行周四以利率招标方式开展300亿元7天期逆回购操作，净投放200亿元。资金面转松，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行35.5bp报1.853%，7天期下行2.2bp报2.254%。
3. 美国总统拜登与一组民主党和共和党参议员就5790亿美元基础设施支出计划达成了初步协议。白宫表示，该法案将为一系列项目提供资金，包括美国历史上对公共交通系统最大规模的投资，修缮道路和桥梁，建设50万电动汽车充电桩网络，更换美国自来水系统中含铅的管道，扩大宽带互联网服务，治理污染和建设新的“弹性”供电线路。
4. 近期新基金发行市场呈回暖态势。截至6月23日，4月以来权益类新基金成立规模超3206亿元。其中，一些基金已快速建仓。新基金建仓期一般在三个月左右，未来这些资金逐步入市或将助推行情演绎。
5. 工信部：1-5月，我国软件业完成软件业务收入33893亿元，同比增长22.6%，增速比1-4月回落2.4个百分点，近两年复合增长率为13%。
6. 美国总统拜登：基建协议将为美国创造数百万个就业机会。两党达成的基础设施协议将带来早就应该得到的投资。基础设施计划最大的投资是公共交通。基础设施计划中不对电动汽车加税。基础设施法案中没有增加汽油税。基建计划不会让年收入在40万美元以下的人付出成本。
投资逻辑：
股指期货：沪深两市高开后走势再度分化，沪指窄幅震荡，创业板指和科创50则受科技股调整跌幅略大，光伏则受政策消息刺激全线爆发。上证指数微涨0.01%报3566.65点，深证成指跌0.4%，创业板指跌1.2%止步5连升；科创50跌1.92%。两市成交额连续5个交易日成交突破万亿；北向资金全天净买入30.97亿元。日内核心股三峡能源“开闸泄洪”，早盘一度5分钟内上演“天地板”，全天爆量成交近280亿元，收盘跌超8%。北向资金今日再度净买入30.97亿元。宁德时代、隆基股份、药明康德分别获净买入6.65亿元、4.17亿元、3.38亿元。恒瑞医药净卖出额居首，金额为5.06亿元。
国内经济数据以及美联储议息会议偏鹰扰动近期股市。中国5月国民经济保持稳定恢复,但主要生产需求指标增速有所放缓，不及预期，在一定程度施压A股。中国1至5月城镇固定资产投资同比为15.4%，不及预期的17%；1-5月全国房地产开发投资增速为18.3%，不及预期的19.5%；1-5月社零消费同比增速为25.7%，不及预期的26.3%；5月社零消费总额同比为12.4%，不及预期的14%。6月美联储议息会议决议比市场预期“鹰派”，点阵图中位数预期2023年底前加息2次（今年3月FOMC预期2024年开始加息），加息预期提前也会在一定程度对全球风险资产形成一定压制，海外股市近期已经略显乏力。
对于后市，我们仍然认为国内投资者应重个股轻指数，长期来看，全球经济改善最快的阶段已经过去，中国PMI的拐点已经确认，发达经济体只有美国PMI还在持续上行，欧元区、日本的PMI已经有一定的转弱迹象；同时国内目前处于稳步去杠杆阶段，社融以及M2的同比增速下行趋势已经确定，历史上，社融同比增速和M2同比增速回落时，主要股票指数走势均偏弱。三季度的配置可更多关注在类滞胀情境下的防御板块，三季度国内将面临经济增速回落，通胀依旧处于高位的“类滞胀”宏观情境，2008年4月-8月、2011年3月-8月、2015年9月-2016年1月以及2018年4月-2018年9月处于目前宏观情境。类滞胀阶段下，国内股市表现偏弱，过去四次类滞胀阶段，国内申万一级28个行业均录得下跌。在类滞胀情境下，大中小盘股均录得负收益，但从相对强弱来看，大盘股风格（中证100）以及小盘股风格表现相对强势，中盘风格的中证500表现最差；金融和消费风格跌幅最少，相对抗跌。食品饮料、银行以及非银金融、医药等防御性板块表现相对较强，投资者可增加配置。科技板块近期也可密切关注，国家领导人正式挂帅芯片发展，提升科技板块投资信心。
策略：中性
风险点：美债利率大幅上行疫情再次爆发
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