原标题：华泰期货煤焦钢矿期货日报20210625：成材淡季消费明显，钢价延续震荡格局
钢材：成材淡季消费明显，钢价延续震荡格局
观点与逻辑：
昨日，盘面整体呈震荡态势。截止收盘，螺纹主力合约收于4933点，较上一交易日下跌1个点；热卷主力合约收于5160点，较上一交易日上涨7个点。 现货方面，上海螺纹现货价格下跌10元/吨，价格4880元/吨，上海热卷现货上涨10元/吨，价格5330元/吨。 基差方面，以上海现货价格核算螺纹基差为93，热卷基差为170。成交方面，昨日全国建材成交量为16万吨，较上一交易日减少6万吨，成交大幅减少。
昨日，钢联公布钢材周度产销存数据，供给方面，五大成材产量1111万吨，周环比减少3.8万吨；库存方面，五大成材总库存2110万吨，周环比增加56万吨；消费方面，五大成材表观需求1055万吨，周环比增加6.5万吨。库存延续累库，消费略有增量。
整体来看，受消费淡季影响钢材处于震荡偏弱格局，通过上周钢材产销库存数据来看，目前需求已进入淡季，库存持续累积，钢市淡季效应显现；外围方面，海外的各项经济指标继续高位运行，考虑全球的供需形势，对全年钢价和利润依旧看好，入场条件的关键在于政策的缓和，以及产业政策的落地，但短期受情绪影响，暂时中性观望。
策略：
单边：中性观望
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：
钢材消费及库存的变化、宽松的货币环境转为收紧、环保限产政策、疫情的发展情况、原料端价格大幅波动等。
铁矿：多空博弈加剧，铁矿宽幅震荡
观点与逻辑：
昨日，铁矿盘面高开低走，午后探底回升，整体呈现宽幅震荡走势。铁矿2109合约收盘价为1164.5元/吨，较上一交易日收盘价下跌8.5元/吨，跌幅0.72%，日减仓12228手。现货方面，进口铁矿港口现货全天价格涨跌互现。青岛港PB粉报价1475元/吨，下跌8元/吨，天津港PB粉报价1490元/吨，与昨日持平。成交方面，受期货盘面波动较大影响，昨日现货成交较差，市场情绪以观望为主。
需求方面，钢联公布的钢材产销存数据显示，五大成材总库存2110.07万吨，周环比增加56.18万吨，其中社会库存1445.41万吨，周环比增加21.65万吨；厂内库存664.66万吨，周环比增加34.53万吨。随着下游钢材消费进入淡季，钢厂库存已连续三周增加，钢材累库迹象明显。与此同时，钢材的周度产量也在下滑，铁矿需求预期减弱。
总体来看，近期发改委针对铁矿石现货市场交易的调研，使得市场对政策调控的预期增强，市场情绪反复，投机开始降温，叠加钢材进入消费淡季，钢厂停产检修增多，预计国内铁矿消费将持续走弱。另一方面，目前铁矿一直维持较大贴水，在各地限产政策还未落地前，矿价仍有较大可能偏强运行。但目前政策端的不确定性较多，短期维持中性观望，后续需更多关注政策层面变动。
策略：
单边 ：短期中性观望
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：成材端限产压产的力度及政策导向，成材端淡季需求表现，疫情加重等。
双焦：双焦供应吃紧 资金热度升温
观点与逻辑：
焦炭方面：昨日焦炭期货主力合约2109合约收于2790，涨幅2.16%；现货方面，准一集港成本要到3000元/吨之上。部分焦企优质煤种库存已降至临界低点，其中山西地区影响较为突出，多涉及主焦、肥煤等骨架煤种，势必导致后期焦企被动减产。
焦煤方面：昨日焦煤期货主力2109合约最终收于2045.5，涨幅1.82%；现货方面，价格大幅上涨，其中长治地区低硫主焦煤（S0.5G83)价格上调至2450元/吨，两周内价格上调550元/吨。另外，山东能源发布安全生产通知，旗下高风险及C类煤矿开始停产。昨日有市场消息称临汾安泽地区煤矿于近两日将逐步复产，从汾渭了解到当地煤矿虽申请复产验收，但短期难以复产，最快复产时间得在七一之后。各大钢焦企业对上游陆续发出原料煤库存告急函。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸暂定于7月6日恢复通关，贸易商报价普遍上涨且捂货惜售，目前蒙5#原煤报价在1550-1580元/吨。
整体来看，焦化厂可能会由于安全环保、焦煤短缺、煤种不全等原因被迫限产，焦化库存全样本仍在降库。贸易商观望导致18港库存继续下降，焦炭短期呈紧张状态；而焦煤由于蒙古疫情关闭口岸，无奈进不来，唯一能进口主焦的澳洲蒙古都受影响，国内主焦煤矿也在持续受干扰，焦煤供应难题无法解决。
策略：
焦炭方面：短期偏强
焦煤方面：短期偏强
套利方面：多焦炭空焦煤
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：消费强度是否能达到预期，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。
动煤：供给再度收缩,期货依旧震荡
观点与逻辑：
期货方面：昨日，动力煤期货2109合约冲高回落，尾盘再度拉升，收于856.8，跌幅为0.05%，下跌0.4个点；产地方面，七一临近，部分煤矿再度收缩产量，产地出货偏少。鄂尔多斯地区临近月底，部分煤矿煤管票用完，煤炭公路日销量再度降至100万吨|天，区域内价格整体呈现涨势。榆林地区部分煤矿停止生产，下游拉煤车不减，汽运费用有所增加。晋北地区煤价整体上涨为主，下游企业拉运积极；港口方面，近期港口价格再度突破1000元大关，以非电煤企业成交为主，终端电厂对高价抵触情绪加重，长协补充为主。近期北方港口库存不断下降，贸易商大多为之前货物，止盈出货意愿强烈，由于产地发货减少，对近期港口价格依然有一定支撑；进口煤方面，国际需求不减，国内招标价格也不断提高，印尼煤价格因此不断走高。目前印尼煤价格已是历史高位水平，当前（CV3800）小船报价FOB64-65美金，（CV4700）大船报价FOB93-95美金。运费方面，截止到6月23日，波罗的海干散货指数（BDI）收于3147，相比于22日上涨28个点，涨幅为0.9%。
需求与逻辑：最新数据显示，沿海8省日耗居高不下，处于近几年同期最高水平，库存虽有攀升，但依然处于绝对低位。近期因港口市场煤处于千元以上高位，因此电厂依然以长协补库为主，在一段时期内很难看到高库存状态。近期水电虽然有所发力，但同比依然负增长，且其他清洁能源因基数低，难以替代火电。在供给不断收缩情况下，出现高价煤是必然现象，但由于价格上涨过快引起担忧，以及后期政策不断干扰下，我们依然建议日内趋势操作为主。
策略：
单边：建议日内操作为主，趋势者依然观望
期现：无
期权：有现货企业买入看跌期权对冲手中现货
关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口市场煤不断累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：一骑红尘玻璃笑，日内增仓7万手
观点与逻辑:
纯碱方面，昨日期货盘面上涨，09合约收2238元/吨，较上一交易日涨46元/吨。现货方面，市场走势稳中有涨，部分区域重质纯碱涨30-50元/吨。根据隆众资讯监测，纯碱装置开工率78.16%，重庆湘渝盐化装置预计今天开始减量，供应端较前几日有所上升。需求方面，受玻璃高利润高价格的影响，纯碱呈现供需双旺格局，供给端，企业生产动力充足。虽然交割库资源对市场形成负反馈，但目前企业待发量尚可，现货仍然难以下调。中长期看，光伏投产将大幅改善纯碱供需格局，可逢低做多。但同时也要注意到盘面升水结构，把握好入场时机。
玻璃方面，昨日期货大涨，期货盘面玻璃09合约收盘2779元/吨，涨88元/吨，增仓7万手，在黑色系中表现亮眼。现货方面，隆众统计全国浮法玻璃均价在2833元/吨，环比下降2元/吨，现货市场价格稳。受玻璃库存持续向上，华南地区疫情反复影响，下游拿货较为谨慎，交投尚可。供应方面，浮法产业企业开工率88.70%，产能利用率为89.20%，持续处于较高水平。库存方面，玻璃库存2115.60万重箱，虽其表现仍在增库，但增速有所放缓，且企业库存普遍偏低。整体来看，长期玻璃主逻辑较为清晰，在持续高利润下供给端难有大增量，玻璃高消费有望延续。虽短期受梅雨季节及北方高温影响，玻璃部分需求被抑制，玻璃需求季节性转弱和库存拐头以及黑色系整体回落因素影响，但其全年紧平衡格局未变，推荐逢低做多，鉴于昨日上涨100点左右，期现几近平水，后期可重点关注两点，一、黑色系商品下降带来的玻璃期货价格回调；二、玻璃现货能否跟涨。
策略：
纯碱方面，短期震荡偏强，关注生产装置、库存变化及下游生产情况
玻璃方面，中期震荡偏强，关注下游补库及生产线的变动情况
风险：海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期
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