“牛鞭效应”终结：库存大爆炸后 价格将跳崖式

由于零售商的库存水平已降至数十年来的低点，随着经济复苏和被压抑需求的释放，许多企业可能没有足够的库存来满足客户的需求。尤其还因为，零售商比过去几十年更加依赖即时供应链。

而这也能解释，为什么去年5月会爆发一轮历史性通胀，因为库存崩溃和供应链堵塞导致零售商和批发商难以补库，而这导致终端商品价格不断冲高。

然而这个情况在一年之后发生了大逆转。

正如摩根大通最新的供应链拥堵监测报告所示，停靠和接近洛杉矶及长滩的船只数量在一月份达到高点，并且现在已经回到了疫情大流行初期的水平。

而这些都反映出一个关键的问题，那就是“牛鞭效应”即将终结：曾经急剧下降库销比大幅逆转，在经济骤然降温之时供应迅速通畅。同时“核心”产品价格几乎在一夜之间暴跌，而非核心产品（食品和能源）的价格却在直线飙升。

货运技术公司在周五解读沃尔玛、塔吉特双双暴雷时曾对此指出：

根据密歇根州分析的政府数据，家具、家居用品和电器、建筑材料和园艺设备，以及包括沃尔玛和塔吉特在内的被称为“其他一般商品”的类别均报告了更高的库销比。

究竟高到什么程度？可以说是自全球金融危机以来的最高水平。

密歇根州立大学EliBroad商学院物流系教授JasonMiller表示，随着货运浪潮的继续发展，“变化发生得很快。截至去年11月，库销比仍处于疫情之前的水平”。但是从那时开始，库销比开始暴涨。

Miller表示，他预计零售商订单量将“降温”，虽然经通胀调整后的销售额保持不变，但零售商仍希望减少现有库存。他还预计，零售商还会推出打折计划，以求快速消耗库存。

简而言之，在需求受到巨大冲击的情况下，零售商正在争先恐后的降低库存，而这会直接导致货运业衰退。德意志银行运输分析师AmitMehrotra在上周二报告中表示，这或将导致货运量在未来数月甚至数个季度出现下降。

当然并不是每种商品都会下降，比如大宗商品的“牛鞭效应”就需要更长的时间才能逐渐显现出来，可能会持续数年，而目前他们的上涨周期才刚刚开始。

然而，其他商品—比如沃尔沃所卖的货品—的价格即将出现断崖式暴跌，可能会上演自金融危机以来从未有过的景象。毕竟零售商已经开始自愿降库存，这在十多年来未曾见过。

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