【农产品早评】生猪期现背离，短期回调

期货资讯 2022-05-18 08:42

【导读】农产品早评 | 2022年5月18日 品种： 油脂油料、棉花 、 玉米、豆粕、 鸡蛋、生猪、苹果、纸浆 油脂油料 油脂：供应端，印尼散装油的价格微微下降，从17600降低到了17200，印尼限制出口的政策还在持续，虽然外盘价格都已经跌到了印尼限制出口之前的价格。乌克兰方面，乌克兰除了卢甘斯克地区以外，向日葵种植进度同比减少-25%，加上卢甘斯克的话就是同比减少30%，基本在预期…

农产品早评|2022年5月18日

品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、苹果、纸浆

油脂油料

油脂：供应端，印尼散装油的价格微微下降，从17600降低到了17200，印尼限制出口的政策还在持续，虽然外盘价格都已经跌到了印尼限制出口之前的价格。乌克兰方面，乌克兰除了卢甘斯克地区以外，向日葵种植进度同比减少-25%，加上卢甘斯克的话就是同比减少30%，基本在预期之内。目前供给端变动不大，主要在于需求端，需求端，随着上海疫情逐步清零，市场对上海解封带来的需求恢复产生乐观预期，从而带动油脂走强。

棉 花

棉花

供应端：USDA五月对21/22年度供应预测微增，但大幅下调了期初库存，导致最终库销比依旧下降。北半球美国整体干旱略有缓解，但得州干旱加剧。印度高温影响新季棉花种植进度，上市量还出现趋势性下滑，产量预期继续走弱，导致印度棉继续新高。南半球种植顺利，气候条件良好，目前符合预期。供应链似乎有所缓和。

需求端：USDA五月对21/22年度继续下调需求，主要是印度和中国。4.29-5.5日一周美国2021/22年度陆地棉净签约6236吨（含签约7688吨，取消前期签约1452吨），较前一周大幅减少88%，较近四周平均减少76%，为本年度最低单周签约量；装运2021/22年度陆地棉82667吨，较前一周减少15%，较近四周平均减少4%。国内坚持清零，利空出行消费。上海离解封不远，下游需求没有继续下行。

目前海外纱厂也陆续亏损，高价开始抑制印度需求，印度纺织厂在库存不高的情况下也开始减少棉花采购。郑棉基差略高于正常区间，外强内弱叠加人民币贬值导致进口利润跌至5年低点，预计内外价差进一步走低。得州预报降水有所好转，昨夜美国四月零售销售数据超预期与通胀超预期的组合带来更快的紧缩压力，美棉高位震荡。

玉 米

玉米：供应端，乌克兰玉米种植进度比预期的快，可能最终种植面积比预期的要高。美国玉米的播种进度缓慢，类似于2013年，但2013年玉米播种面积的单产都没有受到损伤，所以今年的播种进度虽然慢，但可能对产量的影响有限。中国方面，官方发布东北玉米播种进度正常。短期没有大的驱动。

豆 粕

豆粕：供应端，美豆种植进度偏慢，但还有充裕的播种时间，目前不会对面积和单产产生什么影响。目前谷物油籽之中基本面最好的是小麦，所以小麦也会拉涨大豆。需求端：全球畜禽养殖利润偏强，利好豆粕需求，不过需求这个变量很慢，需要积累。

鸡 蛋

 鸡蛋：供应端，补栏积极性不高，虽然鸡蛋绝对价格很高，但养殖利润不算高，另外就是养殖端对未来的信心不是很足，导致补栏量始终没有起来。淘汰上也是正常淘汰，淘汰日龄也没有大幅增加，也就是说也没有压栏的现象，也就是说供应迟迟没有大幅增加。需求端，动态清零的政策大背景下，对鸡蛋需求是持续利好的。鸡蛋总体是高位震荡略偏多的格局。

生 猪

生猪：供应端现货养殖主体压栏惜售，主要表现在出栏体重的增加，但屠宰量还是有所抬升，也就是在压栏惜售的情况下，供应没有大幅减少；需求端偏弱，在压栏惜售的情况下，价格表现偏弱，因此反推出需求偏弱。加上期现背离，基差太大，趁着发改委打击大宗商品的东风，生猪有了一波大跌。本次大跌之后，这一波可能需要端午前后，养殖主体兑现了节日需求之后，重新进入升势。

苹 果

苹果：山东产区客商采购谨慎，货主销售积极性高，近两日价格有偏弱趋势；西北产区苹果已经逐渐进入尾声，剩余货量不大，客商自己发市场为主；近期西瓜货量较大，出货不快，价格下滑明显，对其他水果出货冲击较大；后期重点关注产区坐果套袋情况。

纸 浆

纸浆：据悉，WestFraser宣布2022年5月份中国市场化机浆昆河外盘价格750美元/吨，较4月份提涨20美元/吨，船期8月份；昨日国内针叶浆均价小幅上涨，阔叶浆现货均价持稳；白卡纸市场成交据单商谈为主，市场重心向下；双胶纸规模纸厂价格企稳，中小纸厂订单平平，经销商预期偏弱；生活用纸市场延续上涨态势，下游加工厂进行一定补库；上海疫情将于6月逐步恢复正常，对需求端有一定利好；预计短期维持震荡，关注国内疫情和出口订单情况。

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