来源：期货日报
黑色系连日出现重挫，昨日，美股反弹且午间管理层发表讲话再度稳固了市场情绪，A股市场强势反攻，黑色系盘面暂时止跌，尾盘有小幅翘尾。螺纹主力2210合约最低跌至4531元/吨，终收于4600元/吨一线上方；热卷下探4630元/吨，收跌1.65%至4698元/吨；铁矿石主力2209合约日内收跌4.12%，报779元/吨。
“近几个交易日黑色系整体出现较大幅度的下跌，主要是国内终端需求的恢复不及预期所致。受疫情影响，黑色系终端需求迟迟未见好转。”新湖期货黑色系分析师姜秋宇介绍说，根据Mysteel数据，2022年5月4日当周螺纹的表观需求同比下降24.52%，5月份旺季需求恢复的预期落空。从供应端看，随着采暖季结束、冬奥会限产结束以及唐山地区疫情管控放松，成材供应逐步回升。成材供应回升以及需求恢复不及预期，导致成材特别是螺纹在旺季出现逆季节性累库的情况，从而导致黑色系整体承压下行。
在方正中期期货研究院黑色组组长汤冰华看来，‘五一’假期过后，黑色商品小幅反弹后再度下行，并跌破前低，主要源自两方面因素影响：一是海外市场在美联储加息缩表后，资产价格普遍回落，市场情绪较弱；二是国内疫情对需求的影响并未减弱，多地疫情形势依然严峻，使5月需求恢复正常的可能降低，而6月将进入季节性淡季，现货压力会进一步加大。
事实上，从去年12月中央经济工作会议开始，市场就在预期国内将出台刺激政策，稳定经济下行压力。2022年以来，国内刺激基建，各个地方放松地产限购限售政策等利好消息频出。“这些利好消息均已在前期的盘面价格中得到消化。随着中央政治局会议落幕，市场交易的重心将从强预期转向现实基本面。后期将进入需求强预期兑现验证的阶段，黑色系的现实基本面将决定价格的具体走势。”姜秋宇说。
“中央政治局会议以来，未有更进一步的利多政策出现。同时，在疫情影响下，政策实际落地的效果也存在疑问，地产高频数据未见明显好转，表明政策传导效果一般，加之疫情结束时间的不确定，使前期呈现的弱现实和强预期格局，已逐步向弱现实和偏弱预期格局转换。”汤冰华表示。
记者了解到，受价格下跌影响，当前现货市场情绪较为悲观，投机需求减少。在高成本、低需求之下，是否会激发钢厂的检修潮呢？对此，姜秋宇介绍说，虽然当前钢厂盈利情况不佳，不过长流程钢厂暂未见到大规模的停产检修。而独立电炉厂的亏损情况加剧，根据相关机构的调研，电炉厂亏损面达到87%，电炉炼钢处于全行业亏损状态。预计后期如果原材料价格没有下降，电炉的亏损继续维持的话，将会出现停产检修潮。
“近期现货跌幅小于盘面，主要是现货利润一直较低，电炉已普遍亏损，且开始主动减产，铁水产量截至上周还未见回落，但随着现货价格持续下跌，及库存压力的增大，若国内疫情形势仍未显著好转，需求持续低迷下，进入淡季后，钢厂主动减产的力度可能会继续加大。但需要注意的是，今年以来钢材产量并不高，螺纹钢产量更是在历史低位，因此实际减产幅度可能有限。”汤冰华说。
铁矿石方面，方正中期期货分析师梁海宽表示，其自身基本面当前仍处于持续改善中。“随着高炉复产的逐步增多，上周日均铁水产量继续增加，5月铁矿实际日耗有进一步上升空间。疏港进一步改善，当前已升至历史同期高位，下游主动采购意愿进一步增强，进口矿港口库存继续去化。4月主流外矿产销量无明显增幅，最近一期发运节奏环比加快，但发运至我国的量增幅仍不明显，短期到港压力不大，铁矿基本面后续有望进一步改善。但考虑到当前长流程钢厂的利润水平仍偏低，这将限制铁矿价格短期上行空间。”他说。
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