华泰期货股指日报20220511：A股具有韧性，关注近
【导读】1. IF2205收盘涨1.78%报3914.00，成交量95700手，较上一交易日增加29710手，持仓83982手，增加5768手。IH2205收盘涨1.33 %报2715.8000，成交量42994 手，增加11146手，持仓40549 手，增加2467手。IC2205收盘涨2.28 %报5672.2000，成交量90586 手，增加27057手，持仓99140 手，增加5442手。 2. 中国证监会副主席王建军表示，市场稳定运行有坚实基础，短期波动不会改变我国资本市场长期向好…
1. IF2205收盘涨1.78%报3914.00，成交量95700手，较上一交易日增加29710手，持仓83982手，增加5768手。IH2205收盘涨1.33%报2715.8000，成交量42994手，增加11146手，持仓40549手，增加2467手。IC2205收盘涨2.28%报5672.2000，成交量90586手，增加27057手，持仓99140手，增加5442手。2. 中国证监会副主席王建军表示，市场稳定运行有坚实基础，短期波动不会改变我国资本市场长期向好的大趋势。要支持中长期资金提高权益配置比例，大力发展权益类基金。目前，市场杠杆资金规模有限、风险可控，公募基金总体是净申购，没有出现集中赎回。我国资本市场对外开放稳妥有序、风险可控，未来证监会将会推出更多扩大开放的务实举措。3. 人民银行国库局局长董化杰在留抵退税新闻发布会上表示，为保障财政支出强度，支持税务部门加快办理留抵退税，人民银行靠前发力，根据退税进度，加快向中央财政上缴利润的节奏，2022年以来，已累计上缴结存利润8000亿元，全年上缴利润将超1.1万亿元，为退税资金保障打下坚实基础，直接增强财政可用财力，进一步激发微观主体活力。同时，已上缴结存利润8000亿元相当于降准0.4个百分点，与其他货币政策操作相互配合，保持流动性合理充裕。央行上缴利润也将通过财政支出下沉基层、直达市场主体，预计上缴超万亿元结存利润将拉动全年广义货币（M2）增速约0.5个百分点，很好体现了货币政策与财政政策的协同配合。4. 纽约联储主席、美联储FOMC副主席威廉姆斯表示，随着货币政策收紧，美国的通胀增速将在今年降到4%左右，2023年降到2.5%，并在2024年回归政策目标2%。为了平抑通胀，货币政策的转向不可能没有代价，关键是达到平衡。股指期货：受隔夜美股大跌影响，沪深两市指数低开，随后拉升走高，两市连续两日逾百股涨停。截至收盘，上证指数涨1.06%报3035.84点，深证成指涨1.37%报10912.74点，创业板指涨2.17%报2276.35点；大市成交0.8万亿元。板块上，与新型城镇化建设相关的泛基建板块现涨停潮；发改委称7省区已明确煤炭中长期、现货价格合理区间，煤炭跌幅居前。美股高开低走，盘中波动剧烈，三大股指分化，道指跌0.26%报32160.74点，标普500指数涨0.25%报4001.05点，纳指涨0.98%报11737.67点。国内仍将疫情防控摆在首位，坚持“动态清零”总方针。北京突现聚集性疫情，现处于发现的早期阶段，感染者活动轨迹涉及范围广，未来有出现续发病例的可能。上海目前每日新增无症状及新增确诊病例持续下行，有序推进企业复工复产。其他多省市发现新增确诊病例后，立马进行封城或区域管制，很快恢复生产生活，对经济造成的影响不大，整体可控，后续仍需密切跟踪。高层积极表态短期支撑A股，但目前仍面临外患。美联储主席表态鹰派，警惕美联储超预期加息缩表对于全球权益资产的施压。超预期的加息会从估值端对全球权益市场施压。美联储资产负债表和金融资产相关性显著，和美股显著正相关性高达0.9。人民币贬值压力大。2015年811汇改之后，人民币汇率与国内股指的走势相关性较大。人民币汇率的急跌对国内股指施压较大。2015年至今，人民币共经历3段持续贬值区间，三段时间区间内国内股指表现均较差。美国长短端利差倒挂，警惕美国经济衰退施压美股进而对国内权益市场产生不利影响。美国国债收益率曲线倒挂和美国经济衰退之间具有较大的相关性，2001年至今的三次衰退时间区间内道琼斯工业指数以及标普500指数下跌概率为100%，纳斯达克指数下跌概率为66.67%，仍需提防未来美国经济衰退的可能性对于权益市场的压制。股指期货：短期有支撑，中期仍震荡观望，风格仍难逆转。考虑到国内经济仍承压，在目前中美货币政策劈叉的大背景下，未来国内稳增长的力度以及具体效果仍有待继续观察，且未来三个月份将迎来美联储的密集加息缩表周期，国内股指难有趋势性行情，我们对国内三大股指走势维持中性判断。风格层面，在全球通胀中枢上移和美联储货币政策加速收紧影响下，未来几个月份我们可能会看到超预期的加息和缩表，美债实际利率有继续上行动力，短期全球权益市场风格预计仍难逆转，价值风格相较于成长风格预计仍有超额收益。行业层面，重点关注政治局会议受益的相关板块。恒生科技指数、房地产板块、与基建相关的建筑装饰、建筑材料板块短期可重点关注，基建端可重点关注西部地区基建，国家发改委在多个场合表态将支持西部地区加大基础设施、民生保障等领域补短板力度，新疆、宁夏、甘肃等西部地区的基建相关标的可重点关注。科技板块政治局会议虽重点提及，但目前市场风格对科技板块并不友好，科技板块可中长期关注。策略：中性风险：美联储超预期紧缩，俄乌冲突加剧，国内经济超预期下行，台海危机出现
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