华泰期货股指日报20220429：过户费下调呵护市场，
【导读】股指期货：上证指数全天震荡巩固为主，盘中出现反复，多头最终占优。宁德时代、金龙鱼、智飞生物低迷，拖累创业板指，宁德时代尾盘一度跌超6%。大市成交0.84万亿元，上日为0.92万亿元。上证指数收涨0.58%，创业板指跌1.83%，万得全A跌0.08%，科创50跌0.37%。 国内疫情已现曙光，作为疫情重灾区的上海目前新增无症状和新增确诊人数逐渐降低，动态清零可期。仍需密切关注发达…
股指期货：上证指数全天震荡巩固为主，盘中出现反复，多头最终占优。宁德时代、金龙鱼、智飞生物低迷，拖累创业板指，宁德时代尾盘一度跌超6%。大市成交0.84万亿元，上日为0.92万亿元。上证指数收涨0.58%，创业板指跌1.83%，万得全A跌0.08%，科创50跌0.37%。国内疫情已现曙光，作为疫情重灾区的上海目前新增无症状和新增确诊人数逐渐降低，动态清零可期。仍需密切关注发达地区（浙江、江苏、北京等地）疫情情况，若未来主要地区疫情并未蔓延，国内经济逐步步入正轨，国内风险市场偏偏好将会显著修复。过户费下调降低投资者成本，历史过户费下调后国内股指短期表现较强。对2012年至今过户费宣布调整后首个交易日、第七个交易日以及第28个交易日后上证综指的表现进行回测。上证综指在过户费宣布调降后的首个交易日以及七个交易日内表现均较强，首个交易日的涨幅均超1%，其中2015年7月份调降后首个交易日涨幅超过4%。调降后28个交易日内的影响有限，2012年的两次调降后28个交易日内上证指数均录得下跌。A股市场底曙光初现，远期关注国内稳增长力度和效果。此前股市的大幅下跌超出很多人预期。纵观历次“股灾”级别的下跌，均有“政策底”和“市场底”，目前政策底已现，市场正在探寻市场底。2005年至今，市场共出现6次政策底，分别发生于2005年3月底，2008年9月中旬，2012年12月上旬，2016年1月、2018年10月中旬，以及2022年3月中旬。最近的一次政策底是在3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，回应市场关切的话题。前五次市场底均在政策底后1-2个月内出现（2012年除外，政策底后约6个月出现市场底），在目前多重内忧外患的背景下，需关注市场底是否在两个月内形成。短期仍在寻市场底，中长期国内股指的表现要更多关注国内稳增长力度和效果。中美货币政策劈叉是目前的宏观大背景，美国处于加息周期，中国处于降息周期。此前中美政策周期和目前阶段相似的有两段，第一段时间是2014年底到2015年底；第二段时间是2018年二季度到2018年底。这两段时间区间内，国内股指的走势差异较大。2014年年底-2015年底，沪深300指数涨幅超过15%,走势明显偏强；2018年2季度到2018年年底，国内股指表现则明显偏差。2015年国内稳增长力度强，棚改货币化、供给侧结构性改革，经济恢复动能足，这也使得在中美货币政策劈叉背景下国内股指表现明显较强。中长期国内股市表现如何更多关注国内稳增长的力度和效果。策略：中性风险：美联储超预期紧缩，俄乌冲突加剧，国内经济超预期下行，台海危机出现
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