【导读】宏 观 假期临近，一周左右的时间，有很多值得关注的点，海外方面，一个是俄乌，欧美在不断加大对乌克兰的军援，俄罗斯能不能实现在5.9之前对乌东地区的收尾现在要打上非常大的问号了，尽管大毛的进展在推进，可乌克兰的各类援助也在进行，时间其实并不在大毛这边，一旦战争拖延下去，对大毛不利；另外就是fed5月会议临近，缩表加息逐渐临近，金融条件持续收紧，美国…
宏观假期临近，一周左右的时间，有很多值得关注的点，海外方面，一个是俄乌，欧美在不断加大对乌克兰的军援，俄罗斯能不能实现在5.9之前对乌东地区的收尾现在要打上非常大的问号了，尽管大毛的进展在推进，可乌克兰的各类援助也在进行，时间其实并不在大毛这边，一旦战争拖延下去，对大毛不利；另外就是fed5月会议临近，缩表加息逐渐临近，金融条件持续收紧，美国经济的衰退现在还有支撑，但是随着强紧缩开始兑现，也会逐渐呈现压力，中期选举之前，这种强紧缩压通胀的方针难改，美股正面临估值和盈利双重打击，商品在强美元强美债利率下，会逐渐感受到需求端的压力，如果没有地缘对供给的继续发酵的话，通胀预期的回落会继续在实际利率端施压贵金属和抬升金银比。国内方面，一周的时间尺度足够让上海和北京的疫情进展产生大的边际变化，按照当前的趋势看，上海好转和北京受控的概率较大，那么市场的情绪应该会明显好转，A股估计会继续受到情绪好转的支撑，债短期内倒是可能受到压力。但是我们此前一直在提及，没有廉价特效药出现，没有几乎全覆盖的疫苗接种之前，动态清零政策怕是会一致持续到长老会之前，所以这种疫情好转充其量只是一个短期逻辑而已。股指当前股指国内外压力并存。国际压力来自地缘和加息，俄乌局势不确定性仍存，泽连斯基态度反复，俄罗斯军队重新部署，美国作妖未停，欧美各国对俄制裁增加，却没有减少从俄进口能源，普京表示已签署以卢布进行天然气结算的法令，若遭拒绝，将中止供货合同。越来越高的通胀也是悬在各国头顶的剑，美联储3月开始加息，后续加息步伐或将加快，中美利差快速收窄，资本外流风险大，不利于国内股市。国内关注疫情和政策，现经济下行压力加大，5.5%的GDP高增速目标下，多地已出台政策为楼市松绑，多位高层讲话释放积极信号，预计后续有更多刺激和宽松政策落地。疫情方面，关注上海等地的防控情况，等待拐点出现。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为混沌天成期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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