南华期货研究所周小舒 投资咨询证号：Z0014889
南华期货研究所王茜投资咨询证号：Z0016168
金融期权波动率每日观察
商品期权波动率每日观察
一、期权策略跟踪
行情判断：50ETF波动加剧
期权持仓：买入1手50ETF4月购2.85，买入1手50ETF4月沽2.8，卖出1手50ETF4月购2.9，卖出1手50ETF4月沽2.75
图1.1：期权策略表现：
资料来源：南华研究
二、金融期权数据
上个交易日，金融期权隐含波动率小幅波动，历史波动率高位回落。波动率偏度和波动率期限结构变化不大，期权市场参与者预期股市短期走势平稳。南华50ETF期权波动率指数是23.32，南华沪深300期权波动率指数是25.72，南华期权波动率指数小幅下降，股指震荡偏弱，市场情绪平稳，但后市不确定性较高，建议投资者构建卖出鹰式组合策略。
图2.1：50ETF期权隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind、南华研究
图2.2：50ETF期权波动率偏度与期限结构：
资料来源：wind、南华研究
图2.3：华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind、南华研究
图2.4：华泰柏瑞300ETF期权波动率偏度与期限结构：
资料来源：wind、南华研究
图2.5：嘉实300ETF期权隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind、南华研究
图2.6：嘉实300ETF期权波动率偏度与期限结构：
资料来源：wind、南华研究
图2.7：沪深300股指期权隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind、南华研究
图2.8：沪深300股指期权波动率偏度与期限结构：
资料来源：wind、南华研究
图2.9：南华50ETF期权波动率指数：
资料来源：南华研究
图2.10：南华沪深300股指期权波动率指数：
资料来源：南华研究
三、商品期权数据
昨日商品期权板块从标的走势来看能化、黑色回调，有色板块迎来反弹。其中，铁矿石期货下跌-4.43%，沪锌继续上涨1.88%。从期权隐含波动率的角度来看，昨日日盘也是能化与有色板块呈现涨波效应，表明投资者对于后市风险波动的预期有所上升。其中，塑料和沪锌期权隐波分别上涨19.95%和12.13%。
图3.1：豆粕期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.2：玉米期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.3：铁矿石期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.4：PVC期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.5：塑料期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.6：聚丙烯期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.7：白糖期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.8：PTA期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.9：甲醇期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.10：菜粕期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.11：动力煤期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.12：铜期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.13：铝期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.14：锌期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.15：黄金期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.16：橡胶期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.17：棉花期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
图3.18：LPG期权近20日隐含波动率与历史波动率：
资料来源：wind，南华研究
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