来源：狮城能化圈
昨天收盘情况
1
WTI美原油1月期货收跌0.79美元，跌幅1.74%，报44.55美元/桶；
布伦特2月原油期货收跌0.17美元，跌幅0.36%，报47.42美元/桶；
政治面
2
综合各界情报，欧佩克+现在只有四个选项：
（1）将目前7.7mb/day的产量减产，再延期3个月，这是目前媒体报道的主流方案；
（2）目前的削减幅度为7.7mb/d，再延期4个月，这是石油情报界人士正在密切分析的选项；
（3）将产量提高1.9mb/d，减产规模从7.7mb/削减至约5.8mb/d；
（4）在2021年第一季度，逐步增加产量，这也是石油情报界人士正在密切分析的选项阿尔及利亚石油部长同时担任了现任欧佩克主席，他说，欧佩克成员国已同意将石油减产延长三个月。请注意，他这个发言，仅包括OPEC成员，因此俄罗斯和哈萨克斯坦等国家不在此协议中。欧佩克+会议正在进行，并将作出决定的时间一再推迟。那么俄罗斯是如何打算的？个人认为，俄罗斯肯定已经同意延期，原因是在11月初沙特阿美的官价中，阿美将亚洲和美国方向的定价下调，但是提高了欧洲方向的价格，这是明显的政治信号，毕竟俄罗斯原油的50%产量都销往了欧洲地区。现在的哈萨克斯坦处境，有点像四月份时候的墨西哥，做糖不甜做醋酸！现在市场高位多头只能祈祷欧佩克+延期协议出现更给力的选项。
基本面
3
个人认为过去一个月的原油实货价格已经基本上计入了欧佩克三个月延期这一预期。在过去三个月，一直是全球石油需求的核心驱动力的亚洲，明显的购买了比实际需要更多的实货，亚洲买兴的逻辑前提是假设2020年第一季度市场将是相同规模的供应量。但是这种购买需求已经超过了2019年同期。因此接下来，对于大多数亚洲玩家来说，一旦他们认为市场上将有更多供应出现，那就肯定不会有更高的原油实货购买量。因此，无论OPEC+出于何种原因，一旦明天无法达成将减产规模实质性的再延长四个月的协议，那么原油实货市场都可能会出现实质性的疲软情绪，这个疲软情绪将很快进一步的将传导至原油期货市场。从季节性上讲，OPEC+在2021年第一季度就像看到大规模的需求上升和原油库存水平下降是真的很难实现，大家都知道，很多炼厂在第一季度会进入到维护阶段，季节性需求通常会推至年度最低水平。因此，除非欧佩克决议出现四个月的减产延期，否则三个月的延期就是废话一句，只能导致新一轮下跌回调出现。
技术面
4
（1）从月间差结构看，近期石油价格复苏带来的结构性表现，比多头预期的还要好；
（2）从裂解利润看，近期油价上涨与裂解价差上涨同时出现比翼齐飞，这也是市场预期需求端恢复强劲导致；
（3）从头寸分布来看，个人认为这个才是本质，整体而言，石油价格彻底复苏，还有很长的路要走，不可在这个位置盲目追多，虽然整个11月的疫苗打针助长模式反复获得成功驱动油价回弹到了2019年初的水平，但是相比历史同期，基金经理在石油期货方面的净多头寸其实仍然处于较低水平，这说明大多数基金仍对油价保持看跌或者是保持谨慎看法，因此基金经理的仓位仍然是偏向空头，这也是近几日油价不再上涨出现折磨走势的原因所在。那么大多数基金经理仍然保持警惕和少部分基金经理开始冒险的根本原因到底是什么？经过思考，我能想到的一点是，这次欧洲封锁其实是完全失败导致了基金经理的立场分化，为什么说是完全失败，回顾11月欧洲地区的封锁令那么声势浩大，却仅仅导致了石油需求下降〜0.5mb/d，所以多头偏好者认为石油需求端未来形势一片大好，而空头偏好者认为这封锁失败会导致更大规模的疫情爆发。
最后，从技术角度，个人给出12月原油展望结论，对于原油趋势的把握，我们只需要盯紧WTI原油价格，截止昨晚，WTI已经形成了44.53美元-46.82美元的新区间，在未有效突破46.82之前，原油价格不宜看涨，有效突破46.82之后，原油价格将开始步入到新一轮上涨周期。
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专长研究领域包括"能源市场风险、能源政策、外交政策、出口管制政策”。
在加入阳光石油有限公司（以下简称“公司”，www.sunshineoil.com.sg）之前，他与“HenryL.StimsonCenter、38North”等国际知名智库保持了长期和深入的研究合作。
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