【导读】上周五，也就是第十六届全国期货（期权）实盘交易大赛开赛首日，参赛账户在焦炭期货上盈利3.34亿元，在焦煤期货上盈利1.63亿元。什么原因导致参赛者在这两个品种上盈利较多呢？ “期货实盘大赛开赛首日恰遇焦炭价格大涨，做多焦炭期货的参赛者盈利颇丰。”西部期货研发中心副总经理谢栩说，近期多因素叠加，短期焦炭做多逻辑较为清晰。俄乌冲突继续推高全球通胀预期…
上周五，也就是第十六届全国期货（期权）实盘交易大赛开赛首日，参赛账户在焦炭期货上盈利3.34亿元，在焦煤期货上盈利1.63亿元。什么原因导致参赛者在这两个品种上盈利较多呢？“期货实盘大赛开赛首日恰遇焦炭价格大涨，做多焦炭期货的参赛者盈利颇丰。”西部期货研发中心副总经理谢栩说，近期多因素叠加，短期焦炭做多逻辑较为清晰。俄乌冲突继续推高全球通胀预期，唐山因疫情严峻全域封控，严重影响原材料物流及运输，而钢厂生产目前受疫情影响较小，原料短缺较为迫切，叠加焦炭基本面偏强，继续挤压钢厂利润。中辉期货煤焦研究员杜鹏告诉记者，一年一度的实盘大赛再次起航，开赛首日最大的亮点就是参赛者在焦炭上的盈利超过3亿元，主要是焦炭的基本面与技术面都给了市场很好的机会。从基本面看，焦企与钢厂都处于低库存状态，虽然国内疫情致使部分高库存焦企有降价的意向，但如果疫情形势好转，高需求将进一步推高焦炭价格；从技术面看，焦炭回调结束，突破“W”底的颈线，开启上涨行情。一位参赛选手告诉记者，大家比较好看焦炭后市，布局做多，“开赛首日刚好焦炭期货大涨，这也是参赛者在焦炭上盈利颇丰的原因”。“近期焦炭提涨四轮，累计上涨800元/吨，但由于焦煤供给偏紧持续，价格持续高涨，焦企盈利并未达到理想水平，直至近日焦煤价格略有松动后，焦炭吨利基本维持在260元/吨左右。”海通期货煤焦研究员魏亚如说。不过，记者了解到，在利润方面，规模不同的企业，利润不同；区域不同，利润也不同，甚至有一些焦企依然处于亏损状态。值得注意的是，当前焦企的利润好转使得生产积极性提高，上周钢联全样本焦企的开工率达77%，目前国内多疫情多点散发，跨省跨市交通运输受阻，部分焦企出货情况不佳，有累库现象。“焦炭现货价格企稳，焦化厂利润改善，焦化厂开工率上升。但近期唐山等地因疫情实施封闭管理，原料运输受限，因此钢厂焦炭库存下降，焦化厂或也因焦炭库存累积被动限产。后期重点关注原料运输情况。”东证期货煤焦研究员王心彤说。魏亚如认为，目前下游对焦炭需求较好，但因客观条件受限，焦化厂出货困难，钢厂到货不理想，唐山地区钢厂因交通管控，焦炭到货困难，部分钢厂甚至出现缺少焦炭而被迫焖炉现象。尽管唐山市政府屡次发布为企业办理通行证的紧急函，但目前来看对缓解市场运力影响有限，钢厂汽运到货量仍显不足，火车运输车皮较为吃紧，钢厂焦炭库存下滑较为明显，后期若焦炭到货仍然困难，被迫焖炉的钢厂或将增加。当前，受疫情影响，部分区域处于隔离状态，致使区域内的企业也被动隔离，形成了上游出不了货、下游补不了库的现象，黑色产业链上的企业就面临着这样的尴尬局面。“一方面，焦企生产的焦炭无法及时销售出去，厂内库存不断累高；另一方面，下游钢厂急需焦炭，而无法有效补充，不得不被动检修、焖炉，减少焦炭消耗。虽然当地主管部门给重点企业开办了运输车辆通行证，但要保证企业正常采购原料，还是略显不足。”杜鹏说。“现阶段因物流不畅，钢厂焦炭库存较低，有的甚至出现零库存，部分钢厂已经因缺少焦炭出现焖炉停产，后期一旦交通管控结束，下游钢厂将出现集中性补库行为。”魏亚如说，但目前疫情管控结束时间不定，钢厂后期因缺少焦炭而停产检修的情况或将增加，因此部分发货到唐山地区的焦企有暗降出货迹象，焦炭市场的观望情绪较浓。从当前来看，市场的矛盾点是什么？魏亚如认为，焦炭市场的供给和需求并没有太大的矛盾，市场的主要矛盾点在于疫情造成的物流受阻导致“上游堆积，下游缺货”，后期只要物流顺畅，下游集中性的补库将使上游迅速去库，从而可能短期内拉涨焦炭价格。因此，后期建议密切关注唐山地区交通恢复情况。“我们有丰富的抗疫经验，疫情清零只是时间问题。预计4月下旬疫情就会好转，届时社会复工复产，焦炭需求将再度启动，叠加焦煤供应偏紧引起的焦炭供给不足，焦价或将呈现偏强态势。”杜鹏说。焦煤方面，王心彤告诉记者，当前国产焦煤生产正常，目前疫情暂未影响到国产煤矿生产端。进口方面，随着蒙古国疫情缓解，蒙煤通关车辆数增加，后期有继续上升趋势，能在一定程度上缓解供应紧张的局面。需求方面，市场对后期需求恢复仍有较高的预期，因此原料焦煤价格下跌空间有限，短期调整后或仍振荡偏强运行。
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