华泰期货甲醇日报20220325：港口累库，到港节奏性
【导读】一、 内地仍坚挺 （1）内蒙北线2600元/吨（0），内蒙南线2630元/吨（0），出货尚可，内地持续挺价。西北厂家库存19.1万吨（+0.2），西北待发订单量20.6万吨（+4.5）快速回升。（2）蒲城4月甲醇及MTO同步降负，外采需求较此前预期少。（3）非电煤价仍持续坚挺，给予内地支撑。 二、到港再度增加，维持负基差状态 （1）浮仓逐步转化为港口库存，到港节奏性回升，港口基差持续负…
一、内地仍坚挺（1）内蒙北线2600元/吨（0），内蒙南线2630元/吨（0），出货尚可，内地持续挺价。西北厂家库存19.1万吨（+0.2），西北待发订单量20.6万吨（+4.5）快速回升。（2）蒲城4月甲醇及MTO同步降负，外采需求较此前预期少。（3）非电煤价仍持续坚挺，给予内地支撑。 二、到港再度增加，维持负基差状态（1）浮仓逐步转化为港口库存，到港节奏性回升，港口基差持续负值。本周卓创港口库存82.8万吨（+7.1万吨），首度快速回升。其中江苏46.7万吨（+2.5万吨），国产货和进口船货逐步卸货入库，太仓提货量明显下滑。另外，浙江18.2万吨（+2.2），华南17.9万吨（+2.4）。预计3月25日至4月10日沿海地区进口船货到港量75万吨，到港集中。策略思考：（1）单边：谨慎观望。甲醇4月持续小幅去库预期，但偏向内地去库，港口到港节奏性回升带动回调。同时关注煤价及油价波动风险。（2）跨品种套利：3-5月平衡表预判甲醇/PP库存比值小幅下降，倾向逢高做缩。（3）跨期套利：观望。风险：原油价格波动，原料煤价波动带来的成本支撑摆动，煤头春检量级。
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