【导读】利好因素仍在 展望后市，俄乌冲突造成的国际粮食供应偏紧，加之国内玉米需求逐渐转旺，大连玉米期货价格有望继续偏强运行。 陈化稻谷拍卖的消息拖累大连玉米期货在3月中旬一度回调，但俄乌冲突升级给国际粮食供需带来不确定影响，刺激外盘玉米、小麦价格大幅上涨，提振大连玉米期货价格再度走高。 俄乌冲突刺激玉米上涨 由于进出口量较少，前几年国内玉米市场和国…
利好因素仍在展望后市，俄乌冲突造成的国际粮食供应偏紧，加之国内玉米需求逐渐转旺，大连玉米期货价格有望继续偏强运行。陈化稻谷拍卖的消息拖累大连玉米期货在3月中旬一度回调，但俄乌冲突升级给国际粮食供需带来不确定影响，刺激外盘玉米、小麦价格大幅上涨，提振大连玉米期货价格再度走高。俄乌冲突刺激玉米上涨由于进出口量较少，前几年国内玉米市场和国际市场相关性不大，国内玉米价格往往可以走出明显的独立行情。但近年来，随着临储玉米消化殆尽，以及国内玉米需求量增加，玉米以及玉米相关产品进口量迅猛上升，进口玉米逐渐成为国内玉米消费不可或缺的组成部分。据统计，2020年我国玉米进口量突破千万吨，达到1130万吨；2021年，国内对玉米的需求量再度增长，玉米累计进口量为2835万吨，同比增长152.2%。除此之外，大麦、高粱、玉米粉等可替代玉米作为能量饲料的粮食品种进口量累计也在2000万吨以上。这使得我国玉米市场同国际市场紧密地联系在一起。2月24日，俄乌冲突升级导致该地区玉米出口受阻，甚至有消息称将造成乌克兰新季农作物播种受到严重影响。乌克兰农业部长表示，今年乌克兰春季作物种植面积料较2021年减少约700万公顷，而此前的预估为1500万公顷。乌克兰是全球主要的农业生产国及出口国，俄乌冲突将导致2022年收成以及2022/2023年度出口大幅降低。乌克兰也是我国玉米重要进口来源国之一，在2021年我国从乌克兰进口玉米824万吨，占比近30%。美国是我国玉米进口的另一个主要来源国，在2021年我国从美国进口了1983万吨玉米，占比近70%。由于近期外盘大豆价格涨幅较大，市场机构开始下调玉米播种面积。美国私人分析机构IHS?Markit?Agribusiness预计，美国2022年玉米播种面积为9141.9万英亩，低于1月底预估的9148.9万英亩，大幅低于美国农业部在2月展望报告中预估的9335.7万英亩的水平。另外，受拉尼娜现象影响，目前美国大部分地区遭受干旱，给新季玉米播种蒙上一层阴影。俄乌冲突以及新季播种忧虑刺激美玉米期价刷新近10年来高点，直接增加我国玉米及相关产品进口成本，提振国内玉米价格稳中趋涨。玉米进口可能不及预期在我国农业农村部编制的玉米供需平衡表中，预计2021/2022年度我国玉米进口量将达到2000万吨，照此推算，我国年度玉米结余量为483万吨，较上年度结余量减少近一半。但是，由于俄乌冲突以及外盘玉米价格大幅上涨，进口数量将达不到预期水平，年度结余量或大幅减少甚至出现负数，因此2021/2022年度国内玉米市场将是供需紧平衡。其实，因外盘价格走高、进口利润恶化，俄乌冲突前我国玉米进口量就开始明显走低。据海关统计数据，2022年2月我国玉米进口量为193万吨，同比提高8.4%；2022年1—2月进口量为468万吨，同比降低2.3%。此外，替代品进口同样出现大幅下降。海关数据显示，2022年2月大麦进口量为48万吨，同比减少18.6%；2022年1—2月大麦进口量为118万吨，同比减少11.1%。2022年2月高粱进口量为46万吨，同比减少35.4%。国内玉米上市进度偏慢由于麦收期间遭遇阴雨天气，去年质量较好的小麦数量减少，加之外盘粮食价格大涨，近期国内小麦价格大幅走高，和玉米的价差扩大。因期待玉米价格上涨，农民惜售心理加重，使得国内玉米上市进度偏慢，短期供应偏紧，玉米现货价格稳中有涨。据监测，截至3月17日，全国玉米平均售粮进度为76%，周环比提高3个百分点，但低于上年同期86%的水平。其中，吉林地区仅为66%，比上年同期低12个百分点；河北66%，比上年同期低18个百分点。近期疫情在局部地区有所反弹，造成部分地区交通不畅，使得玉米收购、调运出现困难。玉米上市进度慢，即时供应减少，加之运输不畅，使得玉米现货价格稳中趋涨。据监测，截至3月17日，全国玉米均价为2779元/吨，周环比上涨2元/吨。其中，东北地区为2649元/吨，周环比上涨2元/吨；华北地区为2804元/吨，涨23元/吨；内陆地区为2999元/吨，涨4元/吨。玉米下游需求情况较好玉米下游需求主要分为饲料生产和玉米深加工两个方面，目前来看这两个方面形势均较好。饲料需求方面，一方面小麦价格大涨，远高于玉米价格，已经基本退出饲料消费领域，无法对玉米形成替代，使得玉米的饲料消费份额扩大。前两年，由于临储小麦大量拍卖，导致小麦、玉米价格倒挂。随着临储小麦库存走低，临储拍卖从过去每周拍卖400万吨下降到每周仅拍卖50万吨，而刚性需求仍存，促使小麦价格大幅走高，目前比玉米价格高出150—200元/吨，小麦用作能量饲料的性价比大幅走低。另一方面，由于生猪存栏量高企，饲料产量增加，玉米饲料消费量上升。目前生猪价格持续低位运行，生猪养殖面临全面亏损，最主要的原因是生猪和能繁母猪存栏量高企，而且由于养殖户看好下半年行情，生猪产能短时间很难出清，生猪饲料产量仍将维持相对高位，对玉米的需求难以出现明显下降。据有关机构对123家定点样本企业的数据统计，2月商品猪存栏量为2921.40万头，环比增加2.34%，同比增加23.04%。另外，蛋鸡、肉鸡以及水产品存量也偏大，使得饲料产量增加较多。据中国饲料工业协会的数据，2022年1—2月，全国工业饲料总产量为4384万吨，同比增长3.5%。分品种来看，猪饲料产量2126万吨，同比增长2.9%；蛋禽饲料产量525万吨，同比下降0.9%；肉禽、水产、反刍动物饲料产量分别为1265万吨、167万吨、251万吨，同比分别增长4.2%、31.3%、3.7%。玉米深加工业需求方面，虽然玉米价格上涨，但下游产成品价格上涨更多，因此玉米深加工利润较好，刺激玉米深加工业积极生产，维持较高开工率。据有关机构统计，2022年第11周（3月10日—3月16日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米113.1万吨，较前一周减少2.2万吨；较去年同期增加10.6万吨，增幅10.34%。分企业类型看，玉米淀粉加工企业消费占比57.19%，共消化64.7万吨，较前一周增加2.0万吨；玉米酒精企业消费占比27.06%，消化30.6万吨，较前一周减少3.8万吨；氨基酸企业占比15.75%，消化17.8万吨，与前一周持平。综上所述，玉米以及相关产品进口量增加，使得国内玉米市场同国际联动性增强。另外，国内玉米供需紧平衡也是内盘走高的原生动力。短期来看，利多因素仍在，玉米期货将维持偏强走势。
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