【导读】国贸期货：服务纺织产业 深耕优势品种 期货日报 记者 邬梦雯 2021年国内纺织行业整体收益出现明显改善，其中少不了期货工具的助力。可以说，期货市场深刻改变了聚酯产业传统贸易形式，有效提升了定价效率和风险管理水平，随着短纤期货的上市，产业链的避险体系更加完善，依托期货工具形成的套期保值、基差贸易等风险管理及新型贸易模式已深度嵌入聚酯上下游企业日常…
国贸期货：服务纺织产业深耕优势品种期货日报记者邬梦雯2021年国内纺织行业整体收益出现明显改善，其中少不了期货工具的助力。可以说，期货市场深刻改变了聚酯产业传统贸易形式，有效提升了定价效率和风险管理水平，随着短纤期货的上市，产业链的避险体系更加完善，依托期货工具形成的套期保值、基差贸易等风险管理及新型贸易模式已深度嵌入聚酯上下游企业日常生产经营。作为期货市场功能发挥的专业载体以及各行业提升风险管理水平的专业帮手，多年来，国贸期货立足于服务纺织产业，不断深耕优势品种。凭借突出的研发及创新服务能力，国贸期货荣获郑商所2021年度纺织产业服务奖优秀会员的称号。深耕聚酯产业，解决客户经营痛点受到疫情影响，2021年国内纺织业出口的景气度增长明显，无论纺织总类还是化纤长丝出口均达到近年的高点。海外订单回流，需求旺盛的背景下，服装市场欣欣向荣，但高企的航运费用大量挤占行业利润。同时原材料的上涨对中间环节形成较大的压力，如何有效对冲风险、锁定利润成为企业经营的痛点。“受制于资金规模、投研能力、交易能力、市场信息等方面的劣势，实体企业在具体套保操作方面存在不足。简单的基差贸易已经很难适应目前的市场变化，套利组合的增加、非标品的套保方式则需要投入大量的人力物力。对于这样的市场，寻求与成熟研究机构合作，交流模式与案例则对于企业进行风险管理有重要意义。”国贸期货相关负责人表示，对于产业而言，帮助企业做好现货的库存管理，提供物流、后点价等服务，给予客户更多的指导，稳定企业的生产利润则成为期货业服务纺织产业的初衷与目的。考虑到实体企业在风险管理方面存在的短板，2021年春节后，在服装消费迎来热潮，短纤期现货价格上涨，加工利润接近1600元/吨的背景下，国贸期货能化投研团队专程拜访长乐短纤生产企业，分析在未来行情可能走弱，短纤的海外出口可能不及预期的情况下，有做空短纤的盘面加工费机会。除了常规的风险管理方案推荐外，国贸期货能化投研团队专门邀请专业人员，从仓单的使用、期货会计准则以及期货结算交割细节对短纤生产企业的高层员工做全程专业的讲解，帮助企业规范套保行为。最终，该短纤生产企业成功利用TA—PF的合约工具，实现短纤的利润锁定，在之后市场景气度下降的过程保障了企业的经营收益。在国贸期货相关负责人看来，期货经营机构做好纺织产业服务方面最重要的是要深耕聚酯产业，以投研引领专业的服务，通过完善的信息渠道和数据构架，满足客户的不同诉求，解决客户的痛点，践行“专业、诚信、进取、共赢”的发展理念，为聚酯产业提供了多元化的方案定制服务，实现与客户共成长。针对不同需求，量身定做风险管理方案记者了解到，对于纺织产业企业而言，常见的风险有价格波动风险、基差风险、现货流动性风险等。在风险管理上，中小企业可以通过期现结合、申请交割、期权贸易等方式进行风险规避。随着市场的成熟，企业在对冲工具的使用日益娴熟，包括投研配合、移仓换月等操作不断丰富，加工费锁定等贸易模式已经广泛接受。同时，随着期权工具的增加，备兑等策略的运用也更加广泛。国贸期货相关负责人进一步解释说，不同的风险管理模式有不同的优势，同时也适用于不同的行情背景，其中，期现结合是指企业在期现两个市场同步操作，在规避现货头寸单边波动风险的同时赚取基差波动收益的模式，该模式通过利用期货的保证金制度有效降低企业资金占用；申请交割是指企业在期货合约到期时申请以转移现货头寸的方式了结到期未平仓期货合约的模式，该模式只有在企业持有现货基差能够覆盖持有到期交割成本时才能采用，它能确保企业获得确定性收益；期权贸易是指企业运用期权工具规避现货价格波动风险的模式，该模式相对于传统的期货套期保值的好处是能够节省初始投入资金，控制套保头寸亏损，有效防范极端行情波动造成的冲击。针对产业不同的需求，为更好地提高区域内产业客户对于行情的把控以及期货的操作，国贸期货一方面注重对市场的培育，另一方面，也在不断提升团队自身的投研能力。据介绍，投研团队方面，凭借自身扎实的产业基础以及专业的期货技能，为客户量身定制科学有效的风险管理方案、生产管理计划等有利于客户控制经营风险、发挥自身优势的项目；交易方面，为客户提供优质的套保和结算交割业务，帮助客户以较低的成本迅速完成期现头寸上的目标。“多年来，国贸期货依托母公司的现货贸易优势，及时获取行情信息和政策消息，并在与产业客户交流的过程中对已掌握的信息资源进行补正，使得我们的服务更加贴近客户的实际情况。其次，纺织产业上下游客户，也可通过国贸期货下属风险管理子公司启润资本，开展基差贸易等风险管理服务。”国贸期货相关负责人表示。继续加强客户培训、期现协同、多元化服务事实上，随着国内期货市场容量和规模不断放大，同时新品种不断推出、上市品种产业链的完善、服务创新业务的陆续推出等，对期货经营机构的产业服务提出了更高的要求。在服务纺织产业方面，许多实体企业从标准化服务转向专业化、个性化的服务。通过总结多年的产业服务经验，国贸期货在应对产业专业化、个性化的需求方面已经形成了较为完善的流程。据介绍，首先，国贸期货对于评价良好、成效显著的服务模式和内容，我们会及时地将其模块化，并根据后期反馈不断调整完善，在保证服务专业化的基础上，针对客户的多样化需求实现了个性化。其次，国贸期货加强对客户的投资者教育，通过专业的培训加深其对于期货、期权等衍生品金融工具的认识，培养其运用衍生工具规避风险的意识。“我们可以看到的是，专业的策略方案结合灵活的业务模式，为纺织产业客户解决了实际困难，为公司在行业内赢得了良好的口碑。不仅让更多的纺织企业认识到了灵活运用金融工具对其生产经营的重要性，同时也对同行业其他公司的业务具有启发意义，实现期货公司与实体企业携手共进。”谈及未来在加强服务纺织产业方面的规划时，国贸期货相关负责人表示，将在客户培训、期现协同、多元化服务等多方面着力。“在客户培训方面，国贸期货将通过定期开展投资者教育讲座、期货基础知识培训、期货风险管理课程等项目，针对重点客户提供定制化培训内容。期现协同方面，我们将继续利用母公司的现货背景，灵活运用期货工具，为客户提供专业化、个性化的投研服务和结算交割服务等。多元化服务方面，我们将继续加强与子公司的配合，充分发挥各自优势，最大化利用公司资源，以满足客户多样化的需求。”
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