【导读】一.原油走势分析 图1 原油作为PE上游占比最大的原材料，主要从成本及心态方面对PE价格形成影响，但原油价格作为一种期货价格，作用到PE生产中需要一定的时间，随着向产业链下游延伸，产品价格与油价波动的滞后性和差异性就越大，所以从原油与PE的价格趋势来看，两者走势长期相近，但短期价格略有背离。 自2022年开年以来，国际油价持续上涨。无论是美国石油库存的连续…
一.原油走势分析
图1原油作为PE上游占比最大的原材料，主要从成本及心态方面对PE价格形成影响，但原油价格作为一种期货价格，作用到PE生产中需要一定的时间，随着向产业链下游延伸，产品价格与油价波动的滞后性和差异性就越大，所以从原油与PE的价格趋势来看，两者走势长期相近，但短期价格略有背离。自2022年开年以来，国际油价持续上涨。无论是美国石油库存的连续下降，还是俄乌、中东的地缘风险，以及美国的寒冷天气，均引发了局部地区石油供应削减的预期；加之随着疫情对于需求影响的减弱，一定程度上带来了供应跟进不足的现实与预期，加重了市场对供需紧张的忧虑情绪，共同推动油价上行。虽假期归来，美国释放了部分伊核协议将会谈成的乐观消息，多头主动离场导致油价短时下跌，但是美国石油库存的连续下降，限制了下跌幅度。但随着地缘政治不断紧张加剧了对能源供应紧张的担忧，供应难以适应增长的需求，国际原油再涨至七年多来最高，欧美原油期货实现六周连涨。此外，乙烯方面，伴随原油价格上涨，乙烯价格上行，目前石化装置检修虽有减少，但部分企业装置负荷有所下降，供应预期减少，加之美金价格走高，带动人民币价格上涨，同时终端产品节后需求逐渐恢复，供需博弈之下，乙烯价格大幅走高。二．国内宏观经济简析春节假期前后，国家统计局先后公布，1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月回落0.2个百分点，高于临界点，1月份，非制造业商务活动指数为51.1%，比上月下降1.6个百分点，高于临界点，非制造业总体继续保持扩张，但步伐有所放慢。1月份，综合PMI产出指数为51.0%，比上月下降1.2个百分点。2022年1月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨9.1%，环比下降0.2%；工业生产者购进价格同比上涨12.1%，环比下降0.4%。主要的经济数据表明，目前，表明中国企业生产经营活动延续扩张态势，经济总体延续恢复发展态势，这为聚乙烯提供一个系统内外安全的经济环境。三．聚乙烯期现货及库存分析
图2现货方面：2022年春节假期之前，国内聚乙烯市场价格在上游原油持续上涨支撑下，石化试探调涨出厂价，然下游订单跟进缓慢导致接盘不足，市场价格涨幅有限。随着春节假期原油持续走高，节后首日线性期货大幅拉涨，石化价格纷纷上调，带动部分贸易商心态转好，适量接盘备货，下游工厂处于放假停工状态中，终端少有接盘。受冬奥会影响，部分工厂开工延期，终端需求跟进缓慢乏力，导致北方贸易商心态普遍谨慎，整体备货有限随着期货持续回落，市场交投气氛陷入低迷，贸易商心态多转为持仓观望。
图3无论是从上游成本面还是从国内宏观经济面，对聚乙烯都带来一定支撑，但现货面高库存消耗缓慢造成一定拖累，导致现货行情由涨转跌。在成本面不断走高但价格端持续走软局面下，聚乙烯及下游利润面情况如何？卓创资讯下一篇利润中进行进一步分析。
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