Mysteel周报:铜价震荡偏强库存回升 沪粤升水表现

期货资讯 2023-11-27 14:30

【导读】一、市场预测 本周多国央行公布重要事项,中国不降息、美联储重申谨慎行事,欧洲央………

来源:Mysteel电解铜价格

一、市场预测

本周多国央行公布重要事项,中国不降息、美联储重申谨慎行事,欧洲央行仍有进一步加息的可能。基本面上,铜库存出现阶段性反弹,也为华东高升水带来了一定的冲击,不过整体依然处于高位,月差依然处于一个波动范围内,市场依然存在担忧12月的挤仓风险;下游消费的新增订单不足,但前期待交付订单较多,企业交付压力较大,因此此前铜加工企业的减产、降产表现难以持续下去,部分加工厂处于“新增订单少、但生产不能少”的状态。后市来看,现货端的高升水局面依然难以缓解,供应偏少的状态仍将持续一段时间,尤其是目前年度长单谈判进展不佳,一时难见缓和的态势;消费端处于极其尴尬的状态,面对高升水的压力却又不得不迎难而上,预计后续生产积极性将有所下滑,不排除继续出现阶段性减产、降产的情况。铜价目前缺少明显的驱动表现,但整体表现依然偏强,不过继续上行突破的势头也略显不足,预计延续高位震荡表现运行区间在67000-68400元/吨。

二、市场成交

上海市场周初市场流通货源仍表现紧张,日内现货升水一度走高至升700元/吨,进口现货盈利幅度扩大,随着进口铜流入补充市场且部分冶炼厂到货增加,货源偏紧局面改善,周内上海地区库存表现大幅回升,截止本周四上海库存5.59万吨。由于高升水、高铜价局面下,下游加工企业接受意愿较低,且部分企业选择停炉减产,因此周内消费表现低迷;但后续随着现货升水高位回落,且铜价同样走低,下游采购情绪回暖,消费有所好转。周内现货价格重心上移,截止周五收盘12合约收于68260元/吨,上海1#电解铜价格68665元/吨,较上周上涨675元/吨;现货升水先抑后扬,由于前期市场现货紧张局面难改,持货商挺价情绪强烈,现货升水继续走高;但高升水局面下,下游消费疲软,加之进口、国产铜流入补充市场,货商挺价情绪减弱,现货升水连续承压回落至升300元/吨附近;随着盘面走低,下游买兴回暖,且市场流通货源有所减少,升水再度走高至周尾升500元/吨附近。本周上海地区库存表现回升,且进口盈利幅度再度扩大,后续市场进口铜仍有所到货,加之下周临近月末,料下游消费继续提振空间相对有限,现货升水预计难以持续走高,或将表现回落。

上海洋山港现货市场上海洋山港现货市场仓单溢价变动较大,本周国内市场升水维持高位,价格难有下跌,本周市场的可成交货物依旧偏少,截止本周五仓单升水97~111美元/吨,均价104美元/吨,环比上涨5美元;截至本周铜现货提单升水97~112美元/吨,均价102美元/吨较上周上涨5美元

佛山市场:广东市场电解铜现货库存继续减少。主因市场到货仍较少,市场流通货源愈发偏紧,库存低位运行,下游消费不佳,因此库存小幅回升。本周广东市场成交表现一般。铜价维持震荡运行,高升水抑制下游拿货情绪,市场现货偏紧格局未有改变,升水高位企稳,高升水抑制下游采购情绪,下游开工率降低,库存持续去库,低库存对铜价、升水有较强支撑,但下游普遍持观望态度,整体成交氛围较为清淡,市场呈现供需双弱格局。本周现货高位企稳,铜价维持震荡运行,下游畏高情绪较为浓厚,刚需采购为主。加之下游订单不佳,市场成交氛围清淡。本周高位企稳,盘面铜价维持在68000元/吨上下震荡运行,下游逢低刚需采购为主,市场成交表现一般。华南市场到货量增加有限,目前社库处于历史低位,且维持去库,下游消费的新增订单不足,预计下周铜消费难有起色,高升水或将延续。

天津市场:本周天津市场价格继续上涨,市场可成交货物比较有限,市场报价依旧维持高位,主流报价环比上周有所下降,但是下调幅度十分有限。本周现货铜价格持续走高,市场报价跟随上海市场价格回调,主流市场报价基本在300元附近,成交货物不多。接近月底,下游企业督促长单发送,对于散货的需求比较少。本周天津市场的库存依旧比较少,市场主流提货都是冶炼厂提货,社库的量依旧偏少。美联储偏紧的货币政策不变,国内市场利好政策继续出台,短时间内价格的走势依旧比较强,基本面上,库存维持低位,升水的高位下,下游企业的生产受到一定的限制,对于价格的冲高有一定限制,预计下周价格难有下跌。

重庆市场:本周重庆市场电解铜价格整体上涨,截止11月24日本周五电解铜均价报68757元/吨,较上周五均价上涨680元/吨,价格环比上涨。从供应来看,本周川渝社会库存有所增加,截止周四两地社库库存约2200吨。本周社库增加主要来自重庆市场的部分非主流品牌平水铜流入,主流品牌平水铜流通现货仍然偏少,交单周期有所延长。从需求来看,由于主流品牌现货流通收紧,本周川渝市场成交仍以长单为主;同时区域现货升贴水较上周持续走强,截止周五区域供应商主流报450-580元/吨,且周内一度出现640元/吨以上的报价;虽持货商频繁下调升水,但鉴于绝对价格过高以及对非主流品牌平水铜的需求偏弱,下游加工企业采买意愿不高;观望情绪较为浓厚,多数持货商表示零单日均成交量多在200吨以内。后市来看,目前市场需求的现货流通性仍然偏紧,大部分企业已经着手24年长单谈判事宜,预计短期区域内高升水将成常态,下周区域升水将维持在400元/吨以上;同时,在高升水、高铜价叠加交付节奏放缓的因素,预计下周川渝市场电解铜零单成交状况难有好转。

三、电解铜库存变化分析

本周(11.16~11.23)国内市场电解铜现货库存6.73万吨,较16日增1.48万吨,较20日增0.75万吨;本周上海市场电解现货库存继续回升,进口铜及部分国产铜到货增加,加之下游消费难有明显起色,仓库入库较多,库存亦增加。广东市场电解铜现货库存小幅下降,主因市场到货仍较少,库存连续表现走低。本周上海、广东两地保税区电解铜现货库存累计0.99万吨,较16日降0.23万吨,较20日降0.11万吨外贸市场仓单货源偏少,进口比价有所走弱但仍维持盈利,因此保税区库存小幅减少。

四、电解铜周度产量分析

本周(11.16~11.23)国内电解铜产量24.1万吨,环比减少0.1万吨;本周产量减少,11月份有部分冶炼企业计划检修,对产量影响较大,加之部分冶炼企业原料紧张,产量不及预期;其他冶炼企业正常高产,因此本周产量小幅减少。国内冶炼企业电解铜成品库存6.1万吨,较上周减少0.1万吨;社库增加,加之部分冶炼企业产能不达预期,产量减少。因此冶炼厂厂库表现减少。

五、市场总结

本周铜价重心继续上移,沪粤现货升水表现分化,因周内市场到货增加,上海地区升水高位回落,且期间出现沪粤价差出现套利空间。由于高铜价、高升水局面下,下游畏高情绪明显,且部分加工企业出现减产,市场消费表现疲软,随着铜价、升水共同回落,临近周尾消费稍有好转。

六、一周热点 

1.波兰铜业集团公司10月铜产量同比下降3.3%

波兰业集团公司(KGH.PW)10月铜产量5.87万吨,同比下降3.3%;10月铜销量5.96万吨,同比下降0.3%;10月SierraGorda部门铜产量0.58万吨,同比下降25%。

2.智利国家铜业公司与日本国有银行签署谅解备忘录

11月22日消息,智利国家业公司与日本国有银行签署谅解备忘录。

鹰山矿业公司(EagleMountainMining)在美国亚利桑那州的甲骨文岭(OracleRidge)矿项目资源量超出原先预期。自从2020年并购这个老的矿业项目以来,这家矿企已经将此项目的资源量增加了60%。按照0.8%的边界品位,该矿资源量为2820万吨,铜品位1.35%,银品位11.06克/吨,金0.16克/吨。即铜金属量为38万吨,若边界品位降低,可上升至60万吨。自从2022年10月以来,甲骨文岭铜矿资源量已经增长了1/3。最近的增长主要是因为扩大了钻探,以及近1公里长的地下巷道刻槽取样不断见到高品位矿化。该矿沿走向长3.5公里,而且老采区未做过现代勘查,因此,公司认为资源量还有进一步增长的空间。

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