研报正文
【生猪】
生猪盘面延续弱势，养殖端对后续消费旺季存一定的看涨预期，但供应端过剩问题仍在，现货价格小幅反弹后出栏再度积极。
受本轮寒潮天气影响，全国多数地区气温大幅下降，尤其北方，利于猪肉消费，需求端仍是生猪价格的利多来源，但供应端压力仍在，压制生猪期现价格上行动能，盘面近月合约走势仍偏弱，目前盘面价格升水现货，其中包含对后续年前需求的向好预期，关注市场预期变化。
远月价格暂不易过度乐观，以目前仔猪价格测算外购育肥后成本在14元/公斤附近，部分企业采购意愿增加，对应盘面05合约及远月合约存在养殖利润，可关注远月逢高套保机会。
【纸浆】
9月全球木浆发运量环比上升，同比在高位，外盘库存较前期明显去化。10月中国木浆进口环比下降6%。近期生活用纸价格维持，双胶纸价格维持，双铜纸价格维持。
下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工上升，铜版纸开工上升。近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。成本有支撑，短期采购走弱，价格震荡为主。
【花生】
上周五，国内花生盘面增仓下跌，2401合约下跌2.43%，报收8770元/吨。此前传鲁花要开始采购，但上周并无进展。上周四开封益海油厂收购价格降100元至8600元，也打击市场信心。市场购销主体观望情绪升温。
此外，上周预期中的雨雪天气并未到来，东北产区普遍晴好，也不利花生现价。国内花生当前供需双减。本季产量同比增加，但因价格连续下跌，农户惜售，基层上量较少。
需求方面，国内油厂榨利持续较差。即便后期主力油厂收购出现反弹，空间预计也不会太大。中期，春节前后1、2月通常是销售比较集中阶段。但元旦、春节备货期也渐渐临近。年前盘面下跌空间可能不大，可能呈现低位大波动走势。
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