研报正文
核心观点
一、SC原油收盘继续下挫
截至2023年11月9日，上海原油期货主力合约SC2312收于594.6元/桶，较上一交易日跌13.3元/桶，或2.19%。
二、沙特及俄罗斯坚持减产政策
地缘风险引发的供应中断担忧减弱，市场焦点回归供需基本面。OPEC+产油国维持积极减产保价政策，据瑞银估计，沙特和俄罗斯的自愿减产措施可能会延长到明年第一季度，这给予油价较强的底部支撑。
重质油产油国供应逐渐增加，美国放松对委内瑞拉石油制裁，OPEC数据显示，2023年9月，委内瑞拉原油产量在73.3万桶/日，市场预计2024年委内瑞拉将有20-30万桶/日产量回归。二季度以来伊朗原油产量快速上涨，目前产量较年初增长50万桶/日，关注伊朗产量变动，如果美国升级对伊朗制裁，伊朗增产计划受到压制。
三、国内加工需求边际走弱
国内原油加工需求边际回落，主营和地方炼厂开工率继续下降。截止11月9日，主营炼厂加工利润在221.34元/吨，上涨384.21元/吨。主营加工利润由负转正，但开工负荷连续六周下滑下滑。
截止11月9日，地方炼厂加工利润在380.0元/吨，上涨29.65元/吨。但地方炼厂开工率同样继续下滑。美国成品油需求季节性下滑，汽油裂解价差降至五年同期最低点，柴油裂解价差相对坚挺，由于资源偏紧库存低位运行。
四、后市展望
中东地缘风险缓和及担忧石油需求，油价短期承压运行，但超跌过后存在一定反弹预期。中长期来看，石油消费季节性回落，高利率压制大宗商品价格，加之委内瑞拉石油供应增加，四季度油价仍偏弱运行，但OPEC+维持减产策略给予油价底部支撑。
本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/29480.html，转载请注明来源