铁矿石维持区间振荡

期货资讯 2023-10-27 11:28

【导读】近期,钢厂亏损加剧,高炉检修增多,铁矿石价格高位承压………

期货日报

近期,钢厂亏损加剧,高炉检修增多,铁矿石价格高位承压。但由于钢厂原料端库存持续低位,港口库存不断创新低,矿价下行空间亦有限,整体将维持区间振荡格局。

10月以来,铁矿石价格高位承压,随着钢厂亏损加剧,高炉检修增多,铁水见顶抑制矿价表现。但同时,由于钢厂原料端库存持续低位,铁矿石港口库存不断创新低,矿价下行空间亦有限,整体维持高位振荡格局。

宏观情绪回暖

本周,受增发1万亿元国债消息提振,市场信心回升,宏观氛围明显转暖。10月24日,铁矿石主力合约涨超3.5%,凸显投资者对后续稳增长的信心。同时,中央加杠杆等更加积极的财政政策,也增加了市场对未来政策调控的预期。不过,考虑到国债发行、资金归集转移支付等均需要时间,预计明年才真正形成实物工作量,因此,短期对终端用钢需求的溢出效应有限。

尤其在季节性因素下,北方逐步进入传统施工淡季,下游开工放缓对原料端仍有负反馈压力。所以,利好情绪集中释放后,市场将重回供需基本面逻辑。

铁水日产见顶

近期由于“双焦”三轮提涨以及铁矿石价格高位,导致钢厂亏损幅度加大,10月高炉集中检修减产增多,铁水见顶回落,但依然处于历史同期高位。

今年以来,受地产端拖累,建材产量下滑明显,废钢供给长期受限,高炉炼钢产能利用率和开工率持续攀升,非建材产量出现较快增长,使得铁水产量长期处于高位。相关数据显示,4月份之后铁水日均产量持续位于240万吨上方,成为此轮铁矿石价格居高不下的重要原因。近期钢厂亏损扩大,部分钢厂反馈出现一定现金流亏损,10月下旬集中检修增多,主要集中在高炉和热轧产线。数据显示,上周铁水日均减产3.52万吨,本周部分高炉复产,检修减产总量有所下降,铁水降幅将趋缓,预计近期铁水日产大概率保持在240万吨以上。这也意味着在钢厂形成规模减产之前,铁矿石需求减量相对有限。

海外发运偏高

铁矿石海外发运季末冲量后,10月仍整体保持高位。数据显示,截至10月20日,全球周度发运量3053.5万吨,周环比下降41.9万吨,其中澳洲发运量1743.4万吨,环比减少60.6万吨,澳洲发往中国1490.4万吨,环比下降60.6万吨。巴西发运量819.8万吨,环比减少105.1万吨。整体看,当前澳巴发运量仍维持历史偏高水平。

疏港方面,受铁水回落影响,10月进口铁矿石疏港量较9月明显下降,近期45港口铁矿石日均疏港量310万吨,周环比下降13万吨,较9月末下降33万吨。因此,持续处于低位的铁矿石港口库存开始小幅累积,近期港口库存11041.51万吨,环比增加195.91万吨。后市需关注后续铁矿石发运、到港及疏港情况。

综上,受季节性因素影响,铁矿石下游用钢需求有进一步下滑的压力,钢厂亏损扩大带来的减产预期持续对原料端形成负反馈。四季度,发运高位以及需求环比下降令铁矿石整体承压。不过,由于当前钢厂和港口库存仍处于历史低位,且铁水实际减幅有限,铁矿石价格亦难以形成趋势性下跌行情,整体将保持区间振荡格局。后续需关注钢厂减产及冬季原料补库对铁矿石需求的边际影响。(作者单位:中原期货)

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