华泰期货铝日报20230519:库存处于相对低位 铝价

期货资讯 2023-05-19 09:05

【导读】华泰期货铝日报20230519:库存处于相对低位 铝价偏强震荡,铝市供应暂无明显变化,关注云南供应变动情况,需求方面终端新增订单较少,下游开工维………

策略摘要

铝市供应暂无明显变化,关注云南供应变动情况,需求方面终端新增订单较少,下游开工维稳为主,铝锭库存近期预计仍维持低位水平,对铝价有一定支撑,预计铝价暂时震荡运行。

核心观点

■市场分析

现货方面:LME铝现货升水12.05美元/吨。SMMA00铝价录得18600元/吨,较前一交易日上涨210元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至150元/吨,SMM中原铝价录得18470元/吨,较前一交易日上涨160元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至20元/吨,SMM佛山铝价录得18610元/吨,较前一交易日上涨160元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至160元/吨。SMM氧化铝指数价格录得2875元/吨,较前一交易日下降1元/吨,澳洲氧化铝FOB价格录得340美元/吨,较前一交易日持平。

期货方面:昨日铝价偏强震荡,主因此前铝价下跌后下游逢低补库较多,现货成交好转,且铝锭库存整体处于持续去库趋势。从目前了解的在途货量和铝水的转化比例来看,铝锭库存近期预计仍维持低位水平,对铝价有一定支撑。供应方面,电解铝企业持稳运行为主,云南地区暂无复产情况发生,预计6月底或7月初云南会有少量产能复产。海外方面,由于目前海外宏观情绪较弱,铝厂复产或需等待需求强劲复苏,预计短期海外铝企复产动力不足。成本方面,随着氧化铝及阳极的弱势运行,电解铝成本下移。需求方面,需求淡季氛围逐渐升温,加之终端新增订单不足的问题影响下,部分中小型加工企业出现减停产,预计短期铝加工开工率难以出现明显好转。

库存方面:截止5月18日,SMM统计国内电解铝锭社会库存70.6万吨,较周一减少1.9万吨。截止5月18日,LME铝库存较前一交易日持平为559000吨。

■策略

单边:中性。套利:中性。

■风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费复苏不及预期。3、流动性收紧快于预期。

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