沪铜累库压力逐步消退 铝价下方存明确支撑

期货资讯 2023-03-22 14:43

【导读】沪铜累库压力逐步消退 铝价下方存明确支撑,研报正文铜:上一交易日SMM铜现货价报67580元/吨,相较前值持平………

来源:兴业期货作者:兴业期货

研报正文

铜:

上一交易日SMM铜现货价报67580元/吨,相较前值持平。期货方面,昨日铜价早盘震荡运行,夜盘跳空高开后震荡。

海外宏观方面,市场避险情绪有所减弱,海外风险资产多数反弹修复。美联储议息会议即将召开,市场目前多数预期加息25BP,关注会议结果。国内方面,央行上周五全面降准,宽信用政策导向不变,经济复苏基调维持。

供给方面,据数据显示1月精铜市场小幅短缺,秘鲁1月铜产量小幅下降0.3%。但从资本开支节奏,年内铜矿供给收缩压力较为有限,关注冶炼端情况。下游需求方面,市场成交积极性一般。

库存方面,整体呈现向下趋势,预计随着下游需求端的逐步改善,累库压力逐步消退。

综合而言,海外宏观负面拖累有所减弱,且国内政策推经济复苏支撑较强,需求向上修复的确定性较高,铜价下方支撑走强。

铝:

上一交易日SMM铝现货价报18110元/吨,相较前值下跌60元/吨。期货方面,昨日铝价全天窄幅震荡。

海外宏观方面,市场避险情绪有所减弱,海外风险资产多数反弹修复。美联储议息会议即将召开,市场目前多数预期加息25BP,关注会议结果。

国内方面,央行上周五全面降准,宽信用政策导向不变,经济复苏基调维持。供给方面,国内水电产能仍受到较大的制约,且今年厄尔尼诺天气的概率增加,预计水电对产能的拖累将贯穿全年。且电解铝复产流程较长,产能恢复仍需等待较长时间。

海外方面,在目前经济表现较弱的情况下,仍有铝厂逐步关停,但涉及规模相对有限。需求方面,市场采购情绪略显谨慎,关注下游开工情况,周度社会库存继续回落,随着下游需求的逐步好转,预计将逐步进入去库阶段。

成本方面,目前动力煤价格持续向下,成本支撑有所下移。

综合来看,海外宏观的负面拖累有所减弱,且国内经济修复趋势不变,叠加铝自身供给端约束明确,铝价下方支撑较为明确。

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