【导读】铁矿石：需求有待启动 盘面受市场情绪扰动较大,研报正文【现货】青岛港口PB粉环比-12元/吨至856元/吨，超特粉环比-2元/………
来源：广发期货作者：广发期货研报正文【现货】青岛港口PB粉环比-12元/吨至856元/吨，超特粉环比-2元/吨至740元/吨。【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为924元/吨和925元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为89.7元/吨和9.69%。【需求】需求端日均铁水产量环比+0.47万吨至227.04万吨，高炉产能利用率环比+0.18%至84.32%。节后第一周，钢厂补库有所放缓，日耗环比+0.2%，钢厂进口矿库存环比-0.1%，库消比-0.09%至33.06%。12月粗钢产量7789万吨，环比上升334.60万吨(+4%)，同比下降830.30万吨(-10%);全年粗钢产量10.13亿吨，同比下降1978.80万吨(-1.9%)。12月生铁产量6900万吨，环比上升101.40万吨(1.5%)，同比下降309.50万吨(-4.3%);全年生铁产量8.64亿吨，同比下降473.80万吨(-0.5%)。【供给】海外矿山稳定运行，铁矿石供应宽松格局未改。主流矿山来看，四大矿山相继发布季度产销报告，除淡水河谷外，其他三大矿山季度产量均环比上升。全年(自然年)产量来看，淡水河谷全年产量(含球团)同比下降520.6万吨(-1.5%)至3.40亿吨，力拓(含球团矿与精粉)同比上升542万吨(+1.6%)至3.42亿吨，必和必拓同比上升77.9万吨(+0.3%)至2.85亿吨，FMG同比下降1090万吨(-4.6%)至2.26亿吨。非主流矿山来看，澳大利亚矿产资源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山铁矿公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大矿业公司冠军铁(ChampionIron)四季度产量分别环比上升13%、9.8%与3.6%。12月铁矿石进口总量为9085.9万吨，环比下降799.1万吨，同比上升478.9万吨;12月累计进口量为11.07万吨，同比下降1745.6万吨。【库存】港口库存13911.3万吨，较周二环比-0.08万吨，较上周四环比+116.95万吨;钢厂库存环比-8.02万吨至9220.27万吨。【观点】需求有待启动，盘面受市场情绪扰动较大。基本面上，供强需弱，但库存水平较低对矿价有支撑作用。供应稳定，本周到港量小幅下降，发运量环比上升，两者均值水平符合季节性下降预期。澳巴发运结构来看，本周澳洲至中国发运量环比上升，均值高于季节性;巴西发运量小幅上升，但均值同比下降。需求处在真空期，钢厂补库有所放缓，日耗环比+0.2%，钢厂进口矿库存环比-0.1%，库消比-0.09%至33.06%。展望后市，供应存在下降预期，需求受节后复产带动上升，库存或维持较低水平。供应来看，一季度为澳巴雨季，发运量与到港量有季节性下降预期。需求来看，节后复产提振需求，铁水产量有上升预期，考虑到去年行政限产影响较大，预计今年需求强度大于去年。节前预期较好，市场情绪高涨，估值相对偏高;节后需求有待进一步启动，盘面跟随钢材震荡下行，对估值过高部分进行修复。操作上，单边建议以观望为主，5-9正套可逢低建仓。免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
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