华泰期货聚烯烃日报20221109：美元高位盘整，聚烯
【导读】策略摘要 周二聚烯烃全天走弱，仅午盘稍有反弹，聚烯烃价格由于前期基差大幅走弱难有支撑。近期，PDH制PP已进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。显然上周宏观面乐观的情绪已经释放彻底，周末亦无超预期利好出现，美元高位震荡，大宗商品亦因此缺乏反弹动力。从中期看，宏观的预期难改聚烯烃基本面偏差的事实，关注节奏把握，整体偏空操作。 核心观点 ■ 市…
策略摘要周二聚烯烃全天走弱，仅午盘稍有反弹，聚烯烃价格由于前期基差大幅走弱难有支撑。近期，PDH制PP已进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。显然上周宏观面乐观的情绪已经释放彻底，周末亦无超预期利好出现，美元高位震荡，大宗商品亦因此缺乏反弹动力。从中期看，宏观的预期难改聚烯烃基本面偏差的事实，关注节奏把握，整体偏空操作。核心观点■ 市场分析库存方面，石化库存66.5万吨，较前一日-1万吨。库存变动不大，旺季已过难有大幅去库的动力，处于近三年较平均位置。基差方面，LL华北基差在+280元/吨，PP华东基差回落至在+260元/吨。基差与昨天相差不大。生产利润及国内开工方面。LL和PP油头制法处于深度亏损状态，PDH制PP已进入亏损，后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差维持小幅亏损，开工率没有明显大幅变化。PP低融共聚-PP拉丝价差持续回落，开工率没有明显变化。进出口方面。由于美金快速补跌，PE和PP的进口窗口已经打开，将有更多进口货进入国内市场冲击供应端。■ 策略（1）单边：盘面震荡，市场观望情绪浓厚，建议观望或者日内短线交易，整体偏空。（2）跨期：暂观望。■ 风险原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。
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