硅铁上方压力仍存

期货资讯 2022-08-08 08:29

【导读】中长期来看,在终端需求暂未出现明显好转的情况下,硅铁期现价格上方仍然承压。 7月以来,天津硅铁市场价格自8700元/吨不断下行至8000元/吨附近后,小幅上调至8100元/吨。硅铁现货市场止跌反弹,究其原因在于厂家停产检修范围扩大、市场供应压力有所缓解,同时下游钢厂即期利润由负转正,市场对后市钢材产量存在回升预期。随着市场悲观情绪释放完毕,供应压力减轻、需…

中长期来看,在终端需求暂未出现明显好转的情况下,硅铁期现价格上方仍然承压。

7月以来,天津硅铁市场价格自8700元/吨不断下行至8000元/吨附近后,小幅上调至8100元/吨。硅铁现货市场止跌反弹,究其原因在于厂家停产检修范围扩大、市场供应压力有所缓解,同时下游钢厂即期利润由负转正,市场对后市钢材产量存在回升预期。随着市场悲观情绪释放完毕,供应压力减轻、需求存恢复预期下,盘面止跌反弹,这也在一定程度上对现货价格形成支撑。

企业复产心态渐起

近期煤炭价格表现偏弱,兰炭价格也随之出现回落。内蒙古地区硅铁生产成本下滑至7700元/吨附近,宁夏地区下滑至7300元/吨附近,对应盘面估值在8000元/吨和7700元/吨左右,参考当前的市场价格,行业利润有所恢复。后市预计煤炭价格将延续高位回落态势,兰炭价格存进一步下行可能,成本端对硅铁价格的支撑逐渐弱化。7月行业利润大幅收缩,主产区停减产范围逐渐扩大,月底日均产量较月初下降26.6%。不过,后市在企业利润空间再度打开的驱动下,硅铁产量将逐步回升,前期供给端支撑将逐步转弱。

钢厂需求或不及预期

近期钢厂即时利润由负转正,市场预期钢材产量水平将逐渐抬升。但考虑到终端需求仍处于底部区间,钢价企稳更多地来自于钢厂减产带来的支撑。若钢厂大幅增产,那么炉料价格上涨以及钢材去库进程放缓将制约钢价的回升空间。因此,在终端需求暂未出现明显好转的情况下,钢厂利润空间扩张有限,钢材产量回升恐不及市场预期。

同时,从压减粗钢产量政策的角度考量,今年1—6月粗钢累计产量同比减少3645万吨,按照7月粗钢产量下降8.4%,根据中钢协的数据推演测算,7月粗钢产量大致在8699万吨。若按此产量维持到年底,产量同比不增的压减目标将不能完成。因此,从限产政策的角度考虑,后市粗钢产量向上空间也较为有限,对硅铁需求难有大幅增量。

前期支撑因素弱化

出口方面,4月海外粗钢产量开始下滑,硅铁出口市场随之逐渐降温。6月硅铁出口较5月历史高位已下降1.96万吨。后市外围市场在美联储加息缩表的大背景下,终端需求难有超预期的表现,海外粗钢产量仍将延续低位,硅铁出口存在进一步回落的可能。金属镁方面,上半年金属镁产量同比增幅明显,但由于终端需求表现疲弱,今年镁锭价格不断下跌。在市场行情走弱的情况下,厂家开工积极性较为一般,5月镁锭日均产量开始不断回落。7—8月为终端需求淡季,镁产量通常处于年内低位,在终端需求表现不佳的背景下,后市镁锭产量存有进一步下滑的可能。厂家复产抑制去库节奏,上半年硅铁厂家开工持续上行,虽然非钢需求表现尚可,但随着粗钢产量的持续下滑,厂家库存持续累积。同时,在期价贴水的结构下,盘面点价成交情况较多,进一步加重了厂家端的出货压力。据统计,7月29日厂家库存为6.6万吨,考虑到当前交割库库存在4万吨以上,当前市场整体库存或超10万吨。

综上所述,后市由于钢厂大规模复产驱动力不足,同时非钢需求对价格的支撑将进一步弱化,硅铁需求端恢复程度有待观察。当前行业利润有所恢复,若硅铁厂家复产节奏加快,将制约库存的去化速度,进一步削弱硅铁价格的反弹力度。中长期来看,在终端需求暂未出现明显好转的情况下,硅铁期现价格上方仍然承压。(作者单位:申银万国期货)

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