抛售潮持续！WTI原油跌近7%，铁矿领跌黑色！上海
【导读】 期货日报 美联储激进加息影响仍在持续，商品普遍遭到抛售。隔夜国际油价重挫，WTI原油收跌近7%。夜盘黑色系全线走低，铁矿石领跌，跌幅超5%。 据央视新闻消息，6月18日4时28分，上海市金山区隆安东路一石化公司乙二醇装置发生火情，市119指挥中心接警后迅速调派金山、奉贤、化工区等救援力量至现场进行扑救，目…
期货日报
美联储激进加息影响仍在持续，商品普遍遭到抛售。隔夜国际油价重挫，WTI原油收跌近7%。夜盘黑色系全线走低，铁矿石领跌，跌幅超5%。
据央视新闻消息，6月18日4时28分，上海市金山区隆安东路一石化公司乙二醇装置发生火情，市119指挥中心接警后迅速调派金山、奉贤、化工区等救援力量至现场进行扑救，目前正在全力救援中。
美联储最鹰派言论出炉！对恢复价格稳定的承诺是“无条件的”
美东时间6月17日，美联储发布了半年度货币政策报告。报告指出，通胀正在折磨着美国家庭，美联储恢复物价稳定的承诺是“无条件的”。
有分析指出，“无条件”这一措辞是美联储迄今为止最鹰派的用语，表明不会让任何事情、包括失业率可能上升，来阻碍其抗击通胀的决心和行动。这也暗示美联储愿意冒这样的风险，以避免出现它眼中更糟糕的情况，即通胀完全失控并造成更具破坏性的长期损害。
当地时间6月17日，美联储主席鲍威尔在6月利率会议后首次公开露面，尽管他当天参加的是一场有关美元的会议，但外界最关注的仍然是和通胀相关的议题。
鲍威尔重申了降低通胀的承诺，并指出，这对全球金融体系至关重要。上周公布的5月CPI数据显示，美国通胀再次刷新逾40年来最高水平，这份报告也直接促进了美联储在本周宣布加息75个基点，这是自1994年以来该央行力度最大的一次加息，一度引起全球金融市场巨震。
美联储当天举办了关于美元全球角色的会议，鲍威尔在作开场白时称：“美联储对价格稳定使命的坚定承诺，让人们对美元作为一种保值手段普遍抱有信心。为此，我和我的同事都非常关注让通胀回到2%这一目标。”
美联储官员将通胀目标定为2%，并表示将继续加息，直到物价回到这一区间。
鲍威尔强调了美联储的流动性互换额度和常备回购工具所发挥的作用，这些工具使外国央行在面临压力时更容易获得美元。他表示，这两种工具都提高了美元作为主要全球货币的地位。
鲍威尔还表示，开发央行数字货币（CBDC）可能有助于维护美元在全球主导的地位。他强调：“我们不仅要考虑世界当前的状况，还要考虑未来5到10年全球金融体系可能会如何演变。”
俄总统普京在圣彼得堡国际经济论坛全体会议上发表讲话
据央视新闻消息，当地时间6月17日，普京在圣彼得堡国际经济论坛全体会议上发表讲话。普京表示，西方国家希望在政治和经济上保持不变、永恒的主导地位。他们对其他国家主权和生存造成威胁，比如叙利亚、利比亚、伊拉克、南联盟等。西方试图阻碍历史进程，而当今国际政治和经济的变化是结构性和革命性的。
在谈到对俄制裁时，普京表示，西方对俄罗斯实施的制裁从数量和程度上都前所未有。但俄罗斯政府和各企业、机构及人民团结一心，逐步稳定经济形势。普京强调，制裁武器是一把“双刃剑”，欧盟也将因反俄制裁承受巨大经济损失。欧盟因反俄制裁而蒙受的损失将达到4000亿美元，欧洲一些国家的通胀率已超过20%。外国公司失去俄罗斯市场将导致他们的竞争力下降。
普京同时表示，现在的通货膨胀、物价飞涨、粮食危机、燃料和汽油等问题，与俄罗斯开展的特别军事行动无关，而是美国和欧盟实施的经济政策所导致的系统性问题。世界最贫穷的国家可能发生的饥荒完全应归罪于他们。此外，5月份俄罗斯联邦预算的盈余为5000万卢布。俄罗斯有能力大幅增加粮食和化肥出口，下一季的粮食供应可能增加到5000万吨。
普京表示，维护俄罗斯的政治主权和经济独立性非常重要。制裁背景下，俄罗斯将迎来新的机遇。俄罗斯经济将基于开放去发展，俄罗斯永远不会走自我孤立的道路，会扩大与有意愿国家的合作。普京称，俄罗斯将致力于实施负责任的、平衡的宏观经济政策，保持将通胀率降至并维持在4%的目标。减贫是衡量政府机构效能的主要指标，社会公正将成为俄罗斯经济发展的原则之一。政府将采取措施提升企业主动性，推动创造和稳定就业，启动全面的住房和公共服务现代化计划，加强基础设施建设。同时，俄罗斯也会对城乡发展提供经济支持，从农业企业出口税收中抽成，向农村发展提供额外财政支持。此外，政府还将加大对远东地区发展的支持。
此外，在问答环节，普京表示，俄方不搞核威胁，但每个人都应该知道俄罗斯拥有什么，以及在必要时俄罗斯将采取什么措施来维护主权。
在被问及乌克兰加入欧盟的有关问题时，普京说，俄罗斯不反对乌克兰加入欧盟，这不是军事联盟，加入欧盟是否有益，这是乌克兰人民和乌克兰当局自己的事。
需求担忧再起，国际油价重挫
当前，美联储激进式加息让大宗商品持续承压，作为大宗商品之王的原油也不例外，全球原油市场面临着来自宏观层面的冲击。全球高通胀压力下，市场对于经济衰退的担忧加剧，美联储6月议息会议最终强势加息75个基点，这让投资者增加了对全球经济的担忧情绪，风险资产遭到抛售，全球股市、大宗商品均迎来级别较大的回调行情。对此，国际油价虽然一度表现抗跌，但最终还是受到了影响。
昨日，WTI原油收跌6.83%，布伦特原油收跌5.58%。内盘方面，SC原油主力合约2208夜盘随之下挫。
“近几个交易日，国际原油持续走弱的最主要的原因在于市场对未来需求的信心没有以前充足，美联储大幅上调基准利率75个基点，世界银行下调全球经济增长预测，将今年的经济预测从4.1%下修至2.9%，显示今年整体的宏观环境并不乐观。同时，EIA和OPEC也都下调了未来的原油需求预测。考虑到目前超高的成品油价格和鹰派货币政策下经济可能出现的衰退，当前油价的下跌更多表现为对需求的不自信。”申银万国期货能化高级分析师董超表示。
此外，据海通期货能化研发负责人杨安介绍，近期以美国为代表的主要消费国全力为油价降温，尤其是美国拜登政府面临高通胀的巨大压力，为了能够改变被动局面，美国白宫频繁出手，采取了包括继续抛售战略原油以及约谈石油公司要求下调汽油等产品价格等一系列措施来缓解市场焦虑。美国白宫还称拜登对联邦政府“一切合理使用”旨在增加产量和降低加油站成本的工具持开放态度，如果能帮助美国提高炼油能力，总统愿意使用《国防生产法》。
“美国方面一系列的努力还是收到了一定的效果，美国汽油价格本周下降明显，美国WTI原油也领跌全球原油市场。”杨安说。
目前来看，美联储加大加息力度、全力控通胀的态度明显打击了全球金融市场的风险偏好，这让大宗商品市场承压明显，油价也受到这一因素的影响。杨安表示，尤其是随着加息进程深入，如果市场对经济衰退预期达成一致，必然会进一步压低大宗商品价格。
不过，杨安认为，对于当前的油价来说，只有从根本上解决供应紧张的问题，才有可能有效降温，否则油价大概率在当前消费旺季还将维持强势格局。目前市场对于7月中旬拜登访问沙特抱有较高期待，如果这次访问能让沙特配合增加供应，有可能对原油市场平衡产生关键影响。
“从历年来看，加息对油价的影响不大，但是这只是在温和加息的情况下。如果加息过快势必导致经济陷入衰退，从而抑制原油需求。”董超表示，不过，短期原油供需偏紧的格局不会改变。目前需求面有美国季节性旺季和国内复工的支撑，供应端美国完井数增长缓慢，即使加大投入也难以爆发性增产。而欧佩克5月由于利比亚国内的局势动荡甚至出现减产17万桶/日的情况。7月中旬，即使美国总统拜登拜访沙特卓有成效，也难以改变欧佩克整体增产能力有限的事实。目前欧佩克整体剩余产能不到250万桶/日，处于历史低位。
值得注意的是，目前原油需求已经受到了一定抑制。根据EIA的预测，二季度全球需求9877万桶/日，相比一季度削减15万桶/日。董超表示，需求的抑制主要来源于两个方面原因：一是偏高的成品油价格，目前的炼厂利润普遍在50美元/桶上方，美国各州汽油价格平均超过5美元/加仑，远超此前油价147美元/桶时的汽油价格。欧洲由于对俄制裁也在承受着高额的溢价。消费者正在承受着原油和炼厂的双重“剥削”。第二是美联储的快速加息，这一方面会抬升美元，提高其他国家用油成本，另一方面也会打击美国经济，造成需求下滑。
“对于高油价对需求的抑制，目前市场上对此的观点基本是125美元/桶以上的油价将开始对原油需求产生影响。但目前正处在需求旺季，叠加全球范围内需求还处在进一步恢复阶段，高油价对需求的具体影响仍有待时间验证。”杨安说。
需求恢复不及预期，黑色系弱势运行
随着需求淡季的来临，建材市场近期表现惨淡。近一周黑色系盘面价格持续回落，近日钢材期货更是创下5个月新低。
在新纪元期货投资咨询部主管石磊看来，黑色系集体遭遇重挫，主要原因在于钢材终端消费回升的预期被证伪叠加经济数据表现悲观。
据石磊介绍，近两周螺纹钢社会库存和厂内库存仍小幅回升，远高于历史同期水平，表明螺纹钢下游需求并未如期出现好转。本周国家统计局公布1—5月投资数据，房地产投资增速进一步回落至-4.0%，土地购置面积增速连续4个月维持在-40%之下，本月创下历史最低纪录，房屋新开工面积同比大幅下降30.6%，单月房屋新开工面积处于历史绝对低位，房屋销售面积同比下降23.6%，而待售面积增长15.0%，显示出房企销售困难、库存激增的局面，资金回笼缓慢叠加贷款难度较大，因此房地产开发企业到位资金同比下降25.8%，房地产市场的负反馈机制短期难以有效打破。固定资产投资增速和基建投资增速稳中略有小降，今年地方政府专项债发行自三季度完成提前至二季度完成，6月份地方政府专项债的发行或将超万亿元，即便如此，也难以冲抵房地产下行的负面影响。
“现实不及预期是黑色系持续回落的首要原因。今年以来，市场一直在交易稳增长背景下需求恢复的高度。但随着上海、北京陆续复工复产，当前需求没有达到年初预期的高度。究其原因，主要是受到6月雨水天气以及多地散点式疫情压制，用钢需求稳恢复但难爆发，终端采购积极性较差，成交低迷。此外，高库存、炉料端承压、钢材失去成本支撑也是黑色系回落的原因。”东证期货产业部分析师李轩怡表示。
金信期货研究院黑色系研究主管盛文宇表示，当前，虽然地产政策已经在纠偏，但是因疫情冲击，目前看还没有很好地传导到投资端。钢厂的生产利润在持续受到挤压之后，已经逐步陷入亏损。国内疫情干扰淡去之后，终端需求也并没有出现快速复苏，让此前多方预期落空。淡季累库的情况已经出现，钢厂库存压力较大。在这样的情况下，也对铁矿等原料造成了负面反馈，因为市场预见到未来钢厂需要减产，以稳定住自己的现金流利润，从而会造成原料需求的下滑。目前唐山等地的钢厂已经有检修计划，黑色板块的负反馈预期或终将兑现。
“随着时间的推移，下半年专项债发行的额度和力度将十分有限，对于钢材需求的驱动也将明显减弱，而房地产市场自负反馈中破局的可能性不大，黑色系终端需求仍将制约商品价格。”石磊表示，当前市场主要交易逻辑集中在弱需求端，行情下行难改，交易变量或发生在供给端，今年粗钢供给仍有压减任务，前5个月粗钢总产量呈现惯性缩减，政策压力不大，但当前钢厂利润低迷，部分钢厂开始检修，不排除后续主动减产的可能，这将对钢材利润回归带来一定支撑。
原材料端方面，本周铁矿盘面录得五连阴，现货市场价格集体出现回调。“当前终端需求处于淡季，成材表需本周再度萎缩，钢厂库存压力增加。6月上旬钢厂社会库存环比增加2.6%，9连降后首次回升。成材价格承压，而炉料端焦炭价格部分地区已出现第二轮提涨，长流程钢厂的低利润对铁矿价格的负反馈增强。”方正中期期货分析师梁海宽表示。
据了解，唐山计划于6月底—7月份进行6座高炉的检修，日均影响铁水产量约2.25万吨。梁海宽表示，近几周铁水产量增速放缓，阶段性顶部已逐渐显现。在粗钢压产的背景之下，铁矿需求或已触及年内高点。供应方面，主流矿的发运节奏近期出现明显加快，国产矿产量近期持续回升，铁矿供需结构将逐步转向宽松，对现货价格的支撑力度下降。
在李轩怡看来，随着美国加息进程推进，将加深对美国经济衰退的担忧，进一步限制中国出口增长，转为对内需支撑的需求进一步加强。对于黑色品种尤其是钢材来说，内需的恢复仍是未来一段时间的主要逻辑。
而盛文宇则认为，以目前的情况来看，国内和国外的预期其实可以称为双主线逻辑。国内方面主要是关注国内地产以及基建的需求何时能够兑现政策预期。而海外的情况的确更悲观一些，欧美加息和缩表会收缩流动性，令大宗商品整体承压。最近我们也可以看到，在欧美的需求减弱之后的话，国际市场上的煤炭、废钢、钢材的价格，都出现了大幅度的下挫，这同时会对国内的进出口预期以及估值带来负面影响。
“地产作为稳增长的重要抓手之一，政策从降低房贷利率到因城施策放宽购房限制，从供给端到需求端，宽松政策持续加码，当前一二线城市商品房的成交有所回暖，总量恢复仍不明显。当前国内疫情仍有扰动，散点疫情对经济复苏掣肘仍在，将一定程度限制国内经济复苏斜率。从用钢需求上来看，制造业修复的速度会快于地产，汽车消费恢复速度较快。”李轩怡说。
对于黑色系品种来说，李轩怡认为，短期内需求难以爆发，高库存对价格的压制将持续一段时间。但目前部分钢厂处于亏损状态，已经商议进行亏损性检修，叠加压减计划，将重建产量和需求之间的平衡，也将解决炉料端资源紧缺的情况。后期地产作为经济复苏的重要拉手之一，政策上将会持续加码，也有望带动需求触底反弹，但反弹的力度仍需观测。
盛文宇表示，市场对于稳增长仍有一定预期。地产政策持续纠偏之后，可以看到近期的房产销售数据有比较明显的回升，但目前还不能够验证持续性，需要继续观察。基建方面，政策上是希望今年专项债的投放能够迅速到位，等资金到位之后，基建需求预计能够得到一定程度的释放。
“短期来看，我们认为黑色系仍将偏弱运行，这其中悲观情绪释放的原因。但若以中期的视角，我们认为黑色系依然存在反弹的可能性。目前钢厂的利润开始转负，若钢厂陆续减产，同时政策发力显现，需求环比回升，则有可能出现一轮修复性行情。”盛文宇说。
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