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文/朋朋笔记
俄乌局势成为了全球资本市场中最大的变量。
随着俄乌局势的缓和，全球资本市场在连续多日的阴霾之后，终于迎来了曙光。
今天的A股全线大涨，其中高景气的光伏板块（931151.CSI）暴涨3.83%，金开新能强势涨停，帝尔激光、上机数控、协鑫集成、先导智能、迈为股份、阳光电源、捷佳伟创、太阳能的涨幅也均超过了5%。
光伏的暴涨，主要有3方面的逻辑：1、俄乌局势缓和叠加原油增产，利好光伏等高景气板块；2、光伏迎来国内国外双重利好，俄乌局势加速了光伏的渗透；3、光伏受益于碳中和背景下清洁能源对石化能源的取代。
接下来，我们就来聊聊光伏板块的逻辑。
一、俄乌局势缓和叠加原油增产，利好光伏等高景气板块
当地时间3月9日，白俄罗斯政治学者沃斯克列先斯基表示，俄乌下一轮谈判可能会在俄罗斯外长拉夫罗夫同乌克兰外长库列巴在土耳其进行会晤后举行。同日，乌克兰总统泽连斯基发表最新视频讲话。泽连斯基表示，乌方正准备与俄罗斯进行下一轮谈判，以实现和平。这意味着持续紧张的地缘政治局势有望迎来转机。
阿联酋方面呼吁欧佩克+进行石油增产，随后称其将致力于遵守欧佩克+的月度调整机制。伊拉克方面早前表示，如果欧佩克+要求的话，伊拉克可以提高产量。但随后，伊拉克石油部长又称目前的产油速度已足够。沙特能源部暂未回应。分析师指出，最终决定权还是在沙特和俄罗斯手中。在多重利空因素夹击之下，持续飙升的国际油价“踩刹车”，布油盘中一度跌超17%。这意味着全球通胀的压力可能会减小。
地缘政治局势出现缓和迹象，叠加原油增产，市场风险偏好有所恢复，欧美股市均迎来强劲反弹。板块多数上涨，信息技术、金融和电信服务板块领涨，能源板块领跌。简单来说，就是利好股票类的风险资产，利空黄金类的避险资产和大宗商品。
双重利好叠加欧美股市的大幅上涨，刺激了今天A股的大幅高开。这对高弹性的高景气板块来说，这是巨大的利好，这也是为什么近期调整的新能源车、光伏、半导体等板块今天能够大幅反弹的主要原因。
二、光伏迎来国内国外双重利好，俄乌局势加速了光伏的渗透
除了国际局势的影响之外，还有国内和欧洲的能源政策利好。
我们先来看国内。3月9日，国家能源局局长章建华在全国两会期间表示，今年的能源工作要坚持稳中求进，先立后破，持续扩大清洁能源供给，加强传统能源与新能源优化组合，加快构建新能源供给消纳体系。
同日，沪市共有89家公司提交正面类公告。其中，光伏龙头通威股份披露1-2月经营数据，实现营业收入160亿元左右，同比增长130%左右，实现归母净利润33亿元左右，同比增长650%左右；大全能源预计2022年一季度销量达到35000-37000吨，同比增长63%-72%。
接着来看欧洲。3月9日，德国反对欧盟禁止俄罗斯联邦储蓄银行进入SWIFT的做法，且反对禁止进口俄罗斯原油和禁止俄罗斯进入港口。德国环境部和经济部当地时间周二表示，延长核电站的使用寿命只会产生非常有限的影响，在考虑了短中期的情况后，政府认为延长核电站的成本和风险超过了有限的利益，德国仅存的几座核电站也将于今年关闭，年内将实现“彻底放弃”核电。
同时，德国经济部近期也提出了一份待立法的草案，该国计划加速风能和太阳能基础设施的扩张，将100%可再生能源供电目标提前15年（至2035年）实现。
为什么德国会突然提出一份如此激进的能源方案呢？这得从俄乌局势开始谈起。
乌克兰危机源于长期历史遗留问题，泽连斯基当选乌克兰总统后采取亲欧的外交策略，通过军事合作的方式进一步向西方靠拢，该举措激起俄罗斯的强烈不满，最终成为本次乌克兰危机迅速激化的导火索。
乌克兰危机的实质是大国地缘政治利益的博弈，乌克兰是俄罗斯与西方世界的战略缓冲区，美国试图借助乌克兰这枚棋子加大对俄罗斯的孤立与打压。
因俄罗斯发布对乌东争议地区的决议草案，乌东争议地区发生局部军事摩擦，导致大国之间的地缘政治博弈变得更加紧张和敏感；美俄间结构性矛盾短期内难以得到有效化解，乌克兰将继续成为双方博弈的焦点，乌克兰危机将在缓和与冲突中起伏前行。
俄罗斯出于边境安全考虑希望阻碍北约过分扩张，继而在乌克兰领域爆发本轮俄乌危机。欧洲安全与合作组织、诺曼底模式、明斯克协议本质均是解决俄乌冲突的载体，但问题能否解决的本质仍然取决于美俄两国，能否在以北约东扩为核心的一揽子问题上形成动态平衡。
从欧洲天然气供需角度来看，俄罗斯是欧盟最大的能源供应国，欧盟约40%的天然气进口来自于俄罗斯，尤其是芬兰（94%）、斯洛伐克（70%）、德国（49%）、意大利（46%）等国对俄罗斯的天然气供应严重依赖。乌克兰是俄罗斯天然气流向欧洲的重要中转路线，可以满足该地区近50%的进口需求，地理位置十分重要。一旦地缘政治紧张局势升温，势必会加剧欧洲天然气价格的上涨。
俄罗斯是石油、天然气、煤炭出口大国，2020年俄罗斯石油出口量占全球11.08%，天然气出口量占全球16.07%，煤炭出口量占全球17.08%，因此，任何有关限制俄能源出口的政策都会直接影响全球能源供给，从而拉高能源价格。
而近期国际能源价格的暴涨，则会加速光伏、风电等新能源的渗透，尤其是在当前欧洲能源矛盾如此尖锐的情况下。减少对其他国家的能源依赖，有助于维护本国能源的安全。这也是为什么德国会加速推进光伏产业速度的根本原因。
三、光伏受益于碳中和背景下清洁能源对石化能源的取代
首先是因为全球都在大力推行碳中和政策，让光伏成为了世界性的主题。全球碳减排大势所趋在主要大国的带领下，各国均响应碳减排号召，越来越多的国家公布了明确的减排目标和实现时间；其中乌拉圭、芬兰、奥地利、冰岛走在前列，计划在2030-2040年实现碳中和，德国、日韩、南非等相对发达国家以2050年实现碳中和为目标。
中国在气候雄心峰会宣布，至2030年非化石能源占一次能源消费比重达25%左右；欧盟成员国达成共识，2030年较1990年碳减排目标由40%提升至55%；美国拜登竞选总统胜出，计划重回《巴黎协定》。
其次是因为平价光伏的时代已经来临，产业迎来了高速增长期。当前国内光伏项目度电成本已降至0.25-0.35元/kWh，光伏已在国内约2/3地区实现平价。全球范围内，光伏已在多数国家和地区成为最廉价能源。未来随着光伏装机成本持续快速降低，产业即将迈入高速增长期。中性预期下，2021-2022年，全球光伏新增装机规模分别达到163/209GW，其中，中国市场光伏新增51/63GW，十四五/十五五期间，我国预计光伏年均新增装机73/107GW。
从产业链的各个环节来看，龙头的市占率持续提升，产业技术升级迎来了新机。
浙商证券指出，当前光伏各产业链环节，技术、管理、资本领先企业加速扩产，市场份额持续向头部集中，马太效应凸显。同时，由于产业链各环节技术仍在持续创新优化，技术领先企业有望获得加速发展机遇。主产业链分环节看，硅料：供需仍偏紧，价格有望保持高位；硅片：尺寸大型化趋势明确，隆基、中环寡头垄断；电池：TOPCon/HIT蓄势待发，竞争格局有望持续改善；组件：集中度持续提升，盈利水平有望修复。辅产业链方面，行业高增+渗透率提升，逆变器、支架等大有可为。
当前行业加速增长确定性强，产业链技术持续创新优化，技术领先企业有望加速扩展，市占率持续提升，并获得高于行业平均的盈利水平，业绩有望超预期。浙商证券建议关注5条主线：1）一体化龙头企业，业绩有望超预期（隆基股份、晶澳科技、天合光能）；2）硅料供需仍偏紧，价格有望维持较高水平，龙头业绩确定性强（通威股份、大全能源）；3）受益光伏+储能双轮驱动的阳光电源、锦浪科技、固德威；4）格局较好且长期成长确定性强的胶膜龙头企业福斯特、海优新材；5）其他环节的优质龙头企业，中信博、福莱特等。
整体来看，对于光伏下游需求的预期变化是决定光伏股价的最核心要素，2021年以来，原材料多晶硅料价格持续处于高位，一定程度抑制下游需求，随着各环节价格松动，且产业链去库存接近尾声，伴随着硅料新增产能陆续投放，这一轮因宏观政策催生的供需失衡而产生的产业链价格博弈基本告一段落。而随着硅料供给逐步释放，叠加国内补装&海外抢装，目前需求正持续向好，在近两年光伏持续跨过平价和产业链价格博弈的节点后，光伏需求将有望迎来高景气周期。
产业链上的博弈结束之后，需求拐点已经来临，意味着下游光伏的装机量有望加速。
中信建投指出，2021年以来，欧洲天然气价格飙升，并带动北美、亚洲区域天然气价格跟涨。在海外电价持续上涨的背景下，国外企业对于组件价格的接受度在逐步提升。根据测算，在电价为0.4元/kWh、项目总投资收益率在6%的情况下，下游电厂客户对于组件价格的最高可接受范围达到2.4元/W。长期来看，欧洲大多数国家都将在2030年之前逐步淘汰煤电，而欧洲自身的天然气资源也相对匮乏，水电等其他可再生能源又会面临来水波动等因素影响，煤电淘汰所产生的电力缺口预计将主要由光伏补足。考虑到PPA电价提升能够有效刺激海外光伏装机需求，预计2021年全球光伏新增装机有望实现155GW，同时2022年有望达到220GW。
从今天的盘面来看，光伏板块一片欢腾，“但热闹是他们的，我什么都没有”。贸然冲进去怕挨揍，不冲进去又心有不甘，可谓又贪又怂，究竟应该怎么办？
关键是要发现主力资金介入的信号。因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面消息面技术面等因素最终会通过主力资金动的向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。
如果投资者拥有尾盘掘金、Level-2、B/S点这三大神器，就像在主力家中安装了3个摄像头，全方位，无死角，全天候监控主力的一举一动，再加上五星股池、五星情报局和北向掘金的助力，捕获主力抓牛股的概率岂不是更高？
21年3月16日，尾盘掘金发现主力在锦浪科技的尾盘搞偷袭，并在14点50分进行了提示。当天，Level-2大单净量的流出幅度也出现了大幅减少，这意味着主力资金在调转方向。
随后，大单净量就开始持续大幅流入，这也推动了股价的稳步上涨，锦浪科技从75元涨到了350元，涨幅超过了360%。
21年2月初至3月底，锦浪科技的Level-2大单净量整体上处于流出状态，表明主力且战且退，这也导致了股价的持续下行；当大单净量持续流入的时候，股价开始稳步上涨。显然，大单净量的流出和流入与股价涨跌有正相关性。
21年6月10日和8月13日，B/S点也发出了提示信号，锦浪科技从113.45元涨至253.88元，区间涨幅为123.79%。
需要注意的是，主力有强有弱，拉升空间也有大有小，指望主力将每只股票都拉升几倍是不现实的，也不要期望从鱼头吃到鱼尾，赚到合适的利润就行，切记不要坐了过山车。
最开始，你可能就是个散户。慢慢的，你就成为了主力中的一份子。久而久之，你就成为了主力！
好的产品就像好的股票一样，你今天不买，明天可能就不是现在这个价格了，也更不要让主力多了几件武器而超越了你。时间紧迫，话不多说，赶紧上车。武装自己，逼死主力。
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风险提示：本产品仅供参考，不构成具体投资建议。策略产品研发投资顾问编号A0340617070005，策略根据算法模型得出，存在局限性，不代表未来收益。用户需独立做出投资决策，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
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