视点： “带”从头，能否收拾旧山河，看3月--短

期货资讯 2022-03-05 09:51

【导读】【导语】 春节后,钢铁产品价格震荡上行, 3月初价格达到一季度以来的高点。目前，下游加工企业基本恢复正常开工率水平，终端制造业及工程建设正在陆续恢复。就带钢而言，下游加工企业基本回归正常生产需求，带钢降库节奏较快，加之供给量暂无明显的释放，同时考虑到成本面支撑及外围宏观环境影响，3月份价格或维持宽幅震荡上行。 对于带钢来讲，下游加工企业的开工…

【导语】春节后,钢铁产品价格震荡上行,3月初价格达到一季度以来的高点。目前，下游加工企业基本恢复正常开工率水平，终端制造业及工程建设正在陆续恢复。就带钢而言，下游加工企业基本回归正常生产需求，带钢降库节奏较快，加之供给量暂无明显的释放，同时考虑到成本面支撑及外围宏观环境影响，3月份价格或维持宽幅震荡上行。

对于带钢来讲，下游加工企业的开工水平直接影响带钢的需求量。除带钢自身供给量与需求量的影响，短期价格的走势较大程度上受到供给及需求变化预期的影响。

具体来看春节后影响带钢价格的因素：第一，春节期间，带钢开工率同比偏低，钢厂订单整体较充足，因此春节后涨价积极性较高，加之春节后原料表现较强，从而促成了春节后第一周带钢价格的上涨；第二，由于2022年春节后下游复工较往年延迟，下游加工企业多于2月下旬复工，因此，在2月中旬，供需两端表现出迥异的心态，导致了本阶段价格的回落；第三，随着2月下旬下游加工企业陆续复产，采购需求逐步恢复，同时受到期货盘面上行的拉动，价格出现了节后的第二波上涨。

图1图1截至3月4日，带钢价格较春节前价格累计涨340元/吨。对于后期价格走势，上述几方面因素的现状及预期预计将持续对近期市场产生共同影响。

供给端--

开工率：开工率逐步上升，但同比偏低

从带钢轧线周度开工率（样本企业80家，轧线114条）走势图来看，进入2022年以来，带钢产线开工率同比持续偏低，春节期间，带钢轧线开工率为43%，同比2021年春节期间的61.6%的开工率，下滑18.6个百分点，从而也直接导致了近期带钢供给量的偏低。

2月下旬后，带钢开工率逐渐上升，截至3月3日，带钢轧线开工率回升至58.77%，供给量有所释放，但相较去年同期开工水平仍低14.63个百分点，因此钢厂层面，仍然是订单相对充足，心态整体良好。

图2图2产量：产量同比明显缩减，支撑钢厂心态

卓创资讯监测的全国80家热轧带钢产量数据显示，2月份产量整体处于低位，支撑钢厂心态。具体来看，2月份带钢产量为540.73万吨，同比减少177.41万吨，降幅为24.7%。2022年2月份月产量也达到了近7年来月产量的最低水平。

鉴于以上数据表现，钢厂心态偏强也就不难理解。对于后期产量变化的预期，随着3月中旬采暖季的结束，根据以往经验，钢厂开工率预计有所回升，或阶段性对价格上涨形成一定的制约作用，但是考虑到钢铁行业整体控产的行业大环境，预计产量仍然维持同比偏低的局面。

图3图3库存：库存同比偏低，降库节点提前

卓创资讯统计的7个主导地区仓储库存数据显示，2022年库存水平同比偏低，春节期间库存增加44.88万吨，去年春节期间库存增加92.25万吨，累库幅度同比减少47.37万吨，降幅为51.35%。

同时，春节后降库节点较往年提前，2月下旬即出现降库。截至3月3日，卓创资讯统计的7个主导地区仓储库存为88.77万吨，较春节后高点减少37.68万吨，降幅为29.8%；较去年同期库存水平减少67.91万吨，降幅为43.34%。

图4图4综合来讲，带钢供给端整体压力不大，涨价意愿相对较强，贸易商方面对价格的抗跌心态得到较为有力的支撑。

需求端：下游生产恢复，产量同比增加

从带钢的主要下游焊管及镀锌带钢产量情况来看，春节后第二周开始，下游加工企业生产逐步恢复，2月下旬开工率基本达到常规水平。据卓创资讯监测，2月份焊管产量为279万吨，同比增幅102.17%。2月份镀锌带钢产量为105.85万吨，同比增幅1.22%。

考虑到下游加工企业多数于2月下旬恢复生产，预计3月份整体产能利用率将的到提升，3月份下游需求量或进一步增加。

图5图5同时，值得注意的是，带钢作为钢铁产品中的中间制品，受到下游加工企业需求的直接影响的同时，也会受到终端制造或建设需求的间接影响。从目前下游加工企业的订单反馈来看，终端需求尚未有效恢复或启动，3月份将是一个陆续恢复的过程。因此，带钢价格的上涨，能否与终端需求复苏较好地匹配，成为带钢价格上涨是否顺利的关键。目前来说，笔者对于终端需求的跟进持谨慎乐观的态度。

综合来讲，3月份带钢价格从自身基本面可以得到托底性的支撑，但同时也受制于终端需求发力的进度和力度，整体或呈现出震荡上涨的趋势。另外，就外部因素而言，受到国际局势的影响，部分国家作为重要的粗钢及钢材出口国，未来供应量是否有所保障，存在一定的不确定性，国际局势亦或影响钢铁供给变动，从而影响价格走势，这一因素值得后期进一步关注。

本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/9236.html，转载请注明来源