【导读】导语 2月份国内乙电价差收窄后逐步扩大，目前 电石 法 PVC 弱势震荡，乙烯法PVC仍在相对高位，所以预计乙烯法市场将存在一定压力，后期乙电价差或将回归到合理区间。 2017-2021年PVC乙电价差统计表 元/吨 我国PVC生产工艺主要分为电石法和乙烯法两种工艺，目前电石法PVC占比79%左右，乙烯法PVC占比21%左右。乙烯法因原料和工艺优势，价格一般高于电石法，但两种工艺在具体通途…
导语2月份国内乙电价差收窄后逐步扩大，目前电石法PVC弱势震荡，乙烯法PVC仍在相对高位，所以预计乙烯法市场将存在一定压力，后期乙电价差或将回归到合理区间。2017-2021年PVC乙电价差统计表元/吨
我国PVC生产工艺主要分为电石法和乙烯法两种工艺，目前电石法PVC占比79%左右，乙烯法PVC占比21%左右。乙烯法因原料和工艺优势，价格一般高于电石法，但两种工艺在具体通途上差异性不明显，多数下游行业，两种工艺均使用，相对来讲，乙烯法更多用于医疗制品、板材等领域。通过上表可以看出两者价差一般在200-450元/吨，但截至2月25日，两者价差接近600元/吨，部分品牌货源价差甚至更高。进入2月份，乙电价差经历了先收窄再扩大的过程，上旬两者价差最小在150元/吨左右，但中下旬两者价差最大在600元/吨左右。
2月份PVC粉乙电价差逐步扩大的原因，主要是电石料和乙烯料走势出现分化。虽然两者走势从长周期来看具有一定相关性，但短期也会出现一定差异性。两者出现差异一方面是因为金融属性存在差异，另一方面是因为部分时间段各自基本面表现也存在一定不同。下面进行具体分析：首先，电石料本身金融性更强。因为期货交割品均是电石料，所以电石料与期货联动性较为密切。2月份PVC期货波动性较大，电石料跟随进行调整，上旬在期货快速拉升带动下，电石法PVC快速跟涨，而乙烯法PVC跟涨幅度较慢，乙电价差迅速收窄，中下旬随着期货的回落，电石法价格也出现明显跟跌，而乙烯法PVC价格跌幅较小，所以乙电价差扩大。目前部分华东电石法货源在8500元/吨左右出库，而部分乙烯法送到价格维持在9400元/吨左右。其次，因为近期电石料与乙烯料各自基本面存在一定差异性。2月份电石料开工相对平稳，供应较为稳定，社会库存处于增加状态，而乙烯法市场生产企业不多，乙烯法企业多数预售为主，并且终端下游薄膜造粒板材等恢复，所以2月份乙烯法企业整体压力相对不大，乙烯法价格整体调整较慢。但目前乙电价差逐步扩大，部分品牌货源五型料已经达到接近1000元/吨左右的基差，在这种情况下，除非特定行业必须采用乙烯料外，下游或将增加对电石料的采购，从而影响部分乙烯料需求，据最新了解，个别乙烯法企业表示接单一般，所以预计乙电高价差下，乙烯法市场存在一定压力。照目前来看，后期电石法或仍以区间震荡为主，乙烯料后期或将高位小幅回落，乙电价差将回归到相对合理区间。文|李敏来源|卓创资讯
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